Решение Банка России уменьшить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта (п.п.), принятое в пятницу, 13 февраля, вызвало всплеск энтузиазма на российском фондовом рынке.
Индекс Мосбиржи после оглашения этого решения менее чем за час подрос на 1% и переместился из отрицательной зоны по отношению к закрытию предыдущей торговой сессии в положительную.
По итогу основной торговой сессии в пятницу индекс прибавил 0,4%, а результатом всей недели стало повышение на 1,5% до 2776,34 пункта.
Кроме снижения ставки, позитивную реакцию инвесторов вызвало и то, что регулятор смягчил сигнал о будущей направленности денежно-кредитной политики (ДКП). Предыдущие два заседания, состоявшиеся в октябре и декабре 2025 года, сопровождались нейтральными сигналами. Теперь же в заявлении ЦБ РФ указано: "Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях".
С другой стороны, ЦБ РФ повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2027 год с 7,5–8,5% до 8–9% годовых. Это несколько сдержало пыл покупателей акций. "В нашем обновлённом прогнозе обеспечение устойчивого возвращения инфляции к цели потребует немного более высокой ставки в следующем году в размере 8-9%, — прокомментировала в пятницу председатель Банка России Эльвира Набиуллина. — Это нужно, чтобы обеспечить именно устойчивое возвращение инфляции к цели в условиях повышенных инфляционных ожиданий".
На текущий год прогноз ЦБ по ставке был уточнён с 13–15% до 13,5–14,5%.
"Рынок смог немного восстановить свои позиции в преддверии заседания ЦБ 13 февраля, — рассказывает руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам” Наталья Малых. — В новостных лентах не было особого негатива, цены на нефть, а также промышленные и драгоценные металлы остаются на высоких уровнях, что оказало поддержку сырьевому сектору.
Акциям металлургов в моменте позитива добавила новость о том, что Минпромторг предложил сдвинуть сроки уплаты акциза на жидкую сталь и НДПИ на железную руду на конец этого года и после завершения вложений в стратегические инвестпроекты освободить компании от уплаты акциза на 3 года. В пятницу драйвером стало понижение ключевой ставки на 0,5% п.п. до 15,5%, как ожидало меньшинство на рынке, но это смогло обеспечить лишь умеренное ралли.
Если бы не было геополитических рисков, то выигрыши, думаю, были бы намного выше, так как концу года ожидается более ощутимое смягчение ДКП. Кроме того, на реакцию рынка также повлияло повышение прогноза по инфляции на конец года на 0,5 п.п., до 4,5–5,5%. Впрочем, у ЦБ всё ещё сохраняется пространство для снижения ставки — реальные ставки остаются по-прежнему высокими, несмотря на номинальное снижение “ключа” от пиков на 5,5 п.п.".
По мнению эксперта, на следующей неделе рынок акций по инерции может подрасти до недавних пиков в районе 2850. Сможет ли он закрепиться выше устойчивого сопротивления 2800–2850 и подняться к психологическому уровню 3000 пунктов, зависит от переговорного трека.
"Геополитический фактор остаётся, пожалуй, главным, и здесь пока нет устойчивого прогресса ни по урегулированию конфликта в Восточной Европе, ни по санкциям", — сожалеет Наталья Малых.