Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15,5% годовых.
В своем релизе регулятор указал, что экономика постепенно возвращается к более сбалансированной траектории роста. А ускорение инфляции в январе во многом объясняется разовыми факторами. По оценке ЦБ, устойчивые темпы роста цен в целом соответствуют его ожиданиям, и в дальнейшем инфляция должна вновь перейти к замедлению.
Это уже шестое подряд снижение ставки в рамках текущего цикла смягчения. Он стартовал летом 2025 года после периода жесткой политики, когда ключевая ставка находилась на уровне 21% — максимальном за последние годы.
По итогам прошлого года инфляция составила около 5,6%, в начале 2026 года годовой показатель ускорился до уровня выше 6%.
«Возможны и большие шаги, но возможны и паузы»
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после заседания подчеркнула, что регулятор учитывает разные сценарии развития событий.
Фото: duma.gov.ru
— В зависимости от ситуации возможны и большие шаги, но возможны и паузы в рамках базового сценария, — сказала она, отвечая на вопрос о размерах будущих изменений ставки.
По ее словам, инфляция вернется к цели в 4% во второй половине 2026 года. При этом на прошедшем заседании ЦБ рассматривал также вариант сохранить ставку на уровне 16%. Но в итоге регулятор посчитал, что ситуация на предприятиях позволяет продолжать снижение.
Средняя ключевая ставка в 2026 году, согласно базовому сценарию, ожидается в диапазоне примерно 13,5–14,5%, и в 2027 году она может снизиться до 8–9%, рассказала Набиуллина.
«Самый сложный период в нашей экономике»
— Центробанк принял ожидаемое решение. Это позитивно, но темп снижения ключевой ставки по 0,5 п.п. показывает, что ситуация в экономике улучшается незначительно, — заявил KazanFirst гендиректор группы компаний «Далини», депутат Госсовета Татарстана Руслан Нигматулин («Новые люди»).
По его словам, «медленное снижение ключевой ставки хоть и снижает нагрузку на существующие кредиты, но экономика сильно охладилась и не спешит восстанавливаться».
— Люди от безысходности берут кредиты по высоким ставкам, чтобы бизнес выжил в кризис. О реальном росте развития компаний сегодня мало кто говорит, — указал он.
Фото: KazanFirst
Нигматулин считает, что «сейчас, пожалуй, самый сложный период в нашей экономике».
— Все те тяжелые последствия, о которых мы предупреждали в 2024 году, в полной мере накрыли бизнес. И даже при снижении ставки ЦБ предприятия еще долго будут выбираться из этой ямы. Я всегда говорил, что процесс восстановления будет долгим и займет несколько лет, — заключил предприниматель.
«Мы та самая курица, которая несет яйца»
Президент Ассоциации предприятий малого и среднего бизнеса Татарстана Ильяс Нуриев соглашается, что 2026 год «будет таким же, не лучшим».
— На сегодня мы та самая курица, которая несет яйца, соответственно, государство в любом случае пытается восполнить те недостающие затраты, которые у него есть… Если нам удастся по каким-то причинам уговорить, убедить руководство страны еще больше снизить ключевую ставку, это будет, безусловно, компенсироваться налогами, — уверен руководитель ассоциации.
Фото: KazanFirst
Нуриев считает, что от снижения ставки до 15,5% «для предпринимателя мало что меняется»: в некоторых направлениях будет просто перераспределение затрат.
— Когда снижается ключевая ставка, немножко облегчается возможность кредита, оживляется компания, которая планирует куда-то что-то инвестировать. Но сегодня рубль инвестиций не дает той отдачи, как это было, допустим, 10-15 лет назад… В целом для предпринимателей это непростые времена, потому что рост налогов затронул практически большую часть отраслей, — подчеркнул Нуриев.
«Будем надеяться, что до конца года вдруг свершится это счастье»
— Самое главное — тенденция, — заявил KazanFirst первый заместитель председателя Торгово-промышленной палаты (ТПП) РТ Артур Николаев. — По первому месяцу 2026 года у многих было ожидание, что ЦБ не пойдет на снижение. Инфляционные ожидания были высокие. Выросли цены на ЖКХ и продукты питания. Но показательно, что, несмотря на это, Центробанк все-таки опустил ставку на полпроцента.
По его словам, такое снижение «не принципиально для предприятий республики — ставка все равно высокая».
Фото: KazanFirst
— Но хорошо, что есть ощущение, что инфляция все-таки будет замедляться, —считает эксперт.
Он добавил, что, по прогнозу ЦБ, средняя ставка в этом году 13,5-14,5 — это очень много для бизнеса, но «возможно, это максимум, что можно сейчас сделать в условиях роста цен».
— До 10% когда дойдет, тогда многие проекты начнут двигаться. Сейчас рентабельность многих предприятий дай бог 10-12%. Будем надеяться, что до конца года вдруг свершится это счастье, — заключил он.