Облигация ЕвроТранс

В феврале 2026 года компания «ЕвроТранс» столкнулась с двумя негативными событиями: блокировкой счетов ФНС и иском от трейдерской компании. Эти инциденты вызвали снижение котировок акций и облигаций, но аналитики считают, что ситуация не носит критического характера. 

Что произошло

1. Блокировка счетов ФНС. 20 февраля Федеральная налоговая служба (ФНС) приостановила операции по счетам «ЕвроТранса» на сумму 223 млн рублей из-за неисполнения обязанности по уплате налога. Информация об этом появилась на сайте ведомства 21 февраля. Компания не дала официальных комментариев в течение нескольких дней после инцидента. 

2. Иск от «Алгоритм Топливный Интегратор» (АТИ). 2 февраля трейдерская компания подала в суд иск к «ЕвроТрансу» на сумму 500 млн рублей. Предварительное заседание назначено на 3 марта. «ЕвроТранс» не признаёт требования и считает их необоснованными. 

Возможные причины

По блокировке счетов ФНС:

• Техническая ошибка. Компания и некоторые аналитики предполагают, что это могла быть временная сбой в системе. 
• Кассовый разрыв. Возможно, у компании временно не было достаточной суммы на счетах из-за несовпадения сроков притока и оттока денег. 
• Спор о размере задолженности. Не исключено, что компания не выполнила банковский перевод в адрес ФНС или оспаривает сумму долга. 

По иску от АТИ: подобные иски в топливном бизнесе — не редкость. 

Финансовые показатели компании

По предварительным данным за 2025 год:

• Выручка превысила 250 млрд рублей (рост на 34% год к году). 
• EBITDA достигла более 24 млрд рублей (рост на 42%). 
• Показатель «долг/EBITDA» снизился до уровня ниже 2,4х. 
• Долговая нагрузка, включая лизинг, сократилась более чем на 500 млн рублей по сравнению с 30 сентября 2025 года. 

На конец первого полугодия 2025 года запасы нефтепродуктов (основной источник ликвидности) по МСФО составили 30,5 млрд рублей, а по РСБУ на конец 9 месяцев — 33,5 млрд рублей. 

Что дальше

Краткосрочные перспективы:

• Компания должна прояснить ситуацию с блокировкой счетов и дать комментарии инвестиционному сообществу. Публикация справки с положительным сальдо ЕНС могла бы разрядить обстановку. 
• Суд по иску АТИ начнётся 3 марта. Процесс может затянуться, а в негативном сценарии сумма иска может уменьшить дивидендную базу компании. 
• Купонные выплаты по облигациям должны состояться в начале марта. На данный момент есть информация, что выплата по выпуску БО-001P-09 (на 41,1 млн рублей) не была получена инвесторами. 

Долгосрочные перспективы:

• Аналитики считают, что сумма задолженности перед ФНС (223 млн рублей) и иска (500 млн рублей) незначительна в масштабах бизнеса «ЕвроТранса». Риск дефолта оценивается как невысокий, так как крупных погашений в 2026 году у компании больше не ожидается. 
• Ключевыми рисками остаются динамика долговой нагрузки и неясность вокруг объёма капитальных затрат на фоне развития новых проектов (электрозарядные станции, газовый проект). 
• Компания стремится направлять на дивиденды не менее 40% чистой прибыли. Однако текущие события и отсутствие оперативных комментариев усиливают риски для инвесторов. 

Мнения аналитиков расходятся: некоторые сохраняют «позитивный» взгляд на компанию, другие подчёркивают высокие риски инвестиций в её бумаги. Ситуация будет зависеть от того, как «ЕвроТранс» справится с текущими проблемами и будет коммуницировать с рынком. 

Для более точной оценки ситуации необходимо дождаться публикации полной финансовой отчётности за 2025 год и следить за развитием судебных разбирательств.