Важное предупреждение: Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, включая потерю капитала.
Инвесторы фиксируют прибыль по акциям ГМК «Норникель» после роста на 44,7% за 96 дней (с 117,80 до 170,46 рубля). К середине февраля 2026 года котировки скорректировались на 11% и торгуются на уровне 154,18 рубля. Основные причины отката: отсутствие дивидендов по итогам 2025 года, снижение производственного прогноза по палладию (–11%) и платине (–6%), а также укрепление рубля, оказавшее давление на рублёвую выручку.
На этом фоне часть капитала может перераспределяться в другие дивидендные истории, однако «Норникель» сохраняет сильные фундаментальные показатели: рентабельность по EBITDA 52%, рост чистой прибыли в Q4 2025 на +35% г/г и стратегические позиции в сегменте никеля для электромобилей.
Техническая картина: ключевые уровни
На середину февраля 2026 года акции консолидируются в диапазоне 143–165 рублей.
- Текущая цена: 154,18 рубля (–11% от пика);
- Ближайшая поддержка: 143 рубля — зона спроса Q4 2025, удержание выше может сигнализировать о завершении коррекции;
- Сильная поддержка: 128 рублей — минимум 2025 года, достижение маловероятно без новых негативных катализаторов;
- Сопротивление: 170,46 рубля — пробой потребует новых позитивных драйверов (контракты с Китаем, рост цен на никель).
Индикатор RSI в нейтральной зоне, объёмы торгов стабильные — техническая картина не указывает на панические распродажи.
Фундамент: что двигает цену
Негативные факторы:
- Дивиденды по итогам 2025 года не объявлены (второй год подряд);
- Производственный прогноз на 2026 год: снижение выпуска палладия на 11%, платины на 6%, никель — без роста;
- Капитальные затраты зафиксированы на уровне $2,6 млрд при отсутствии выплат акционерам.
Позитивные факторы:
- Рентабельность по EBITDA: 52% — один из лучших показателей в секторе;
- Контракт с CATL на поставку 50 тыс. тонн никеля в 2026 году;
- Частичное смягчение санкционных ограничений (Швейцария, Южная Корея), рост экспорта в Китай на 22% в Q4 2025;
- Завершение модернизации рудника «Заполярный» и рост добычи никеля на 15% в квартальном выражении.
Ключевые события 2026 года:
- Март–апрель: возможные анонсы долгосрочных контрактов с китайскими производителями аккумуляторов;
- Май: публикация отчёта за I квартал 2026 года — важный тест на выполнение производственной программы;
- Июнь: Общее собрание акционеров (ОСА) для официального утверждения дивидендной политики.
Личное мнение (не инвестиционная рекомендация)
Я сохраняю свою оценку по акциям ГМК «Норникель»: в краткосрочной перспективе ожидаю дальнейшего снижения котировок до уровня 143 рубля. В ближайшие месяцы буду отслеживать два ключевых события: отчёт за I квартал 2026 года (ожидаемый в мае) для оценки выполнения производственной программы, а также Общее собрание акционеров (ОСА) для официального подтверждения отсутствия дивидендов за 2025 год.
Данный уровень рассматриваю как потенциальную зону интереса для среднесрочного наблюдения при сохранении фундаментальной устойчивости (рентабельность 52%, сильные операционные показатели). Однако это гипотетический сценарий, а не призыв к действию. Любые решения должны приниматься самостоятельно с учётом индивидуальной толерантности к риску.
Краткий итог
Коррекция «Норникеля» на 11% после ралли на 44,7% выглядит обоснованной: отсутствие дивидендов, снижение прогноза по ПГМ и валютный фактор давят на котировки. При текущей цене 154,18 рубля ключевой уровень поддержки — 143 рубля. Фундаментально компания сохраняет сильные позиции в никеле для электромобилей, но краткосрочная динамика будет зависеть от отчёта за Q1 2026 и решения ОСА по дивидендам.
Данные основаны на публичной информации: отчёты ГМК «Норникель», производственные ориентиры (январь 2026), пресс-релизы о контрактах. Материал подготовлен в информационных целях и не является рекомендацией к покупке или продаже ценных бумаг в соответствии с ФЗ № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».