🏠 Банк Санкт-Петербург

🍀 $BSPB Банк Санкт-Петербург — коммерческий банк, который входит в топ-30 крупнейших банков России по объему активов. Обслуживает более 53 тыс. корпоративных и 1,9 млн частных клиентов.

❇️ Относится к финансовому сектору.

❇️ Компания торгуется сейчас с мультипликаторами:

🔸 P/E: 3,3x
🔸 P/B: 0,7x

❇️ Капитализация: ₽153,0 млрд

❇️ В дивидендная политика предусматривает отчисления на выплату по обыкновенным акциям дивидендов в пределах от 20% до 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом имеющегося в распоряжении свободного капитала.

❇️ Финансовые показатели РСБУ за январь 2026:

🔸 Прибыль:

📉 3,62 млрд руб. -30% год к году (год назад 5,12 млрд), но лучше, чем было во 2П2025.

🔸 Рентабельность (ROE):

📉19,7%, Год назад: 29,9%
Ожидания по 2026: в среднем 16–18%

🔸Проценты (главный источник дохода банка):

➖ Маржа сжимается — разница между доходностью активов и стоимостью денег уменьшается.

➖ У БСПБ около 80% корпоративного портфеля — плавающая ставка, поэтому при снижении ключевой ставки доходы могут снижаться.

🔸 Резервы (подушка на плохие кредиты):

➖ В январе резервы ниже: 0,67 млрд руб. (во 2П2025 было около 2,3 млрд в среднем)
➕ Но есть ожидание, что в ближайшие месяцы резервы могут подрасти. По 2026 расходы на резервы могут быть около уровня 2025 (~15–16 млрд руб.).

🔸 Прогноз по прибыли:

📌 В среднем 3–3,3 млрд руб. в месяц
📌 За 2026: 35–40 млрд руб.

🍀 Дивиденды — главный позитив 💰

➕ Менеджмент допустил выплату 50% прибыли по МСФО за 2025 (это выше, чем многие ожидали).
➕ Оценка финального дивиденда за 2025 при 50% payout: ~28 руб./акц.
➕ Есть высокая вероятность сохранить 50% и в 2026: потенциально ~41 руб./акц.
➕ Это около ~12,2% дивдоходности к текущей цене (оценочно).

❇️ Цена акции: 340,55₽.

❇️ Выплаченные дивиденды BSPB:

🔸 2кв2025 – 16,61₽ - 4,9% (341,41₽)
🔸 2024 – 29,72₽ - 7,3% (406,5₽)
🔸 2кв2024 – 27,26₽ - 7,0% (392,08₽)
🔸 2023 – 23,37₽ - 6,9% (337,79₽)
🔸 2кв2023 – 19,08₽ - 6,8% (280,1₽)
🔸 4кв2022 – 21,16₽ - 12,6% (167.42,1₽)
🔸 2кв2022 – 11,81₽ - 11,4% (103,46₽)

Дивидендная доходность BSPB: 13%
Дивидендная доходность ап BSPBP: 0,7%

❇️ Вывод:

Банк выглядит дешёвым по оценке и может дать сильные дивиденды, но риск — возврат высоких резервов (если ухудшится качество кредитов).

#акции

Не ИИР (Не индивидуальная инвестиционная рекомендация)