RBC Capital Markets даёт прогноз евро доллар до 1,24 к концу 2027 года, в то время как Rabobank ожидает сохранения широкого, но стабильного диапазона.
Аналитики RBC Capital Markets подтвердили свой среднесрочный прогноз евро доллар, согласно которому доллар США продолжит терять свои позиции на мировом рынке. По их мнению, ключевым фактором ослабления американской валюты станет изменение потоков капитала, связанное с хеджированием американских активов.
В RBC считают, что даже если не произойдет массовой распродажи активов США, начнется процесс пассивного перераспределения средств из американской экономики в другие регионы. Этот процесс ускорится по мере роста уверенности инвесторов в перспективах глобального экономического роста, что снизит привлекательность доллара как «тихой гавани».
Еще одним фактором давления на доллар, по мнению банка, станет политика Федеральной резервной системы США. RBC ожидает, что по мере дальнейшего снижения процентных ставок ФРС доходность долгосрочных американских облигаций будет расти, что традиционно способствует ослаблению национальной валюты.
Исходя из этих предпосылок, RBC Capital Markets представил смелый прогноз евро доллар: курс евро к доллару достигнет отметки 1,20 к концу 2026 года и продолжит свой рост до 1,24 к концу 2027 года.
Rabobank: «Никуда не движемся»
Совершенно иную точку зрения высказывают эксперты из Rabobank. Несмотря на текущую рыночную «шумиху» и спекуляции вокруг возможного ослабления доллара, в банке считают, что в чистом выражении пара EUR/USD «никуда не движется».
По мнению аналитиков Rabobank, ажиотаж вокруг потенциального роста евро спадет, как только доллар стабилизируется, что ограничит дальнейшее укрепление европейской валюты. Они подчеркивают, что фундаментальные факторы по-прежнему на стороне доллара. Его доминирующая роль в мировой торговле и огромные масштабы финансовых рынков США создают серьезные практические препятствия для быстрого отказа от него в пользу других валют.
В Rabobank утверждают, что быстрый переход от доллара к другим резервным валютам маловероятен. В отсутствие серьезных геополитических потрясений банк не ожидает формирования четкого тренда. Вместо этого, по их прогнозу, в ближайшие месяцы пара EUR/USD будет колебаться в широком, но волатильном диапазоне. Движения курса будут в большей степени зависеть от краткосрочных факторов, таких как политические новости и меняющиеся ожидания по процентным ставкам в США и Еврозоне, а не от долгосрочных фундаментальных сдвигов.
Таким образом, рынок получил два полярных прогноза. RBC делает ставку на структурное ослабление доллара под давлением изменения потоков капитала и политики ФРС. Rabobank, напротив, верит в фундаментальную устойчивость американской валюты и ожидает бокового движения.
Ключевые факторы в фокусе инвесторов
Противостояние двух этих прогнозов отражает ключевую дилемму, стоящую перед инвесторами сегодня. С одной стороны, аргументы RBC о влиянии политики ФРС и перераспределении глобальных капиталов выглядят убедительно в долгосрочной перспективе. Снижение процентной ставки в США исторически уменьшает привлекательность долларовых активов, стимулируя инвесторов искать более высокую доходность в других странах. Если мировая экономика, особенно в Европе и на развивающихся рынках, продемонстрирует уверенное восстановление, отток капитала из США может действительно ускориться.
С другой стороны, позиция Rabobank опирается на неоспоримый факт: на сегодняшний день альтернативы доллару как главной мировой резервной валюте и средству расчетов ограничены. Евро сталкивается с собственными проблемами, включая фрагментацию фискальной политики в Еврозоне и демографические вызовы. Масштаб и ликвидность американских финансовых рынков не имеют себе равных, что делает их незаменимыми для центральных банков и крупных институциональных инвесторов по всему миру. Любой процесс дедолларизации, если он и происходит, будет крайне медленным и постепенным.
Что это значит для рынка?
В ближайшей перспективе правота, скорее всего, будет на стороне Rabobank. Рынок действительно будет чутко реагировать на выходящие макроэкономические данные по обе стороны Атлантики — инфляцию, данные по рынку труда, ВВП — и комментарии представителей ФРС и Европейского центрального банка. Любые намеки на более быстрое снижение ставок в США будут толкать пару EUR/USD вверх, в то время как признаки устойчивости американской экономики или проблемы в еврозоне будут возвращать ее к прежним уровням.
Однако инвесторам, ориентированным на долгосрочную перспективу, стоит внимательно следить за факторами, на которые указывает RBC. Если тенденция к хеджированию американских активов и диверсификации резервов мировыми центральными банками наберет обороты, это может заложить основу для устойчивого восходящего тренда в паре EUR/USD, который проявится в 2026-2027 годах.
Таким образом, валютный рынок оказался на перепутье. Краткосрочная волатильность и отсутствие четкого направления могут смениться долгосрочным трендом на ослабление доллара, но для этого потребуется совпадение нескольких фундаментальных факторов, включая уверенный глобальный рост и последовательное смягчение политики ФРС. Пока же инвесторам придется ориентироваться в условиях неопределенности, взвешивая аргументы обеих сторон.
Сообщение Прогноз евро доллар: RBC ставит на падение доллара, Rabobank предрекает боковой тренд появились сначала на Апостолиди.