Диверсификация – снижение рисков или потеря доходности?
👉Виды активов:
Raptor_Capital сделал таблицу по данным с сайта Мосбиржи без учёта налогов, сравнив динамику за 5 лет следующих активов:
▪️Акции (индекс Мосбиржи полной доходности брутто MCFTR, показывает изменение IMOEX с учётом дивидендов);
▪️ОФЗ (индекс совокупного дохода гос. облигаций RGBITR с учётом купонов);
▪️Корпоративные облигации (индекс совокупного дохода корп. облигаций RUCBTRNS, показывает динамику облигаций с дюрацией от 1 года и кредитным рейтингом выше А– с учётом купонов);
▪️Денежный рынок (индекс накопленной доходности денежного рынка RUSFARIND, сравним с доходностью LQDT);
▪️Доллар США (курс доллара к рублю от ЦБ РФ);
▪️Золото (цена унции золота в долларах США).
👉Динамика активов
Исходя из изменения цены/курса/индекса в 2021-2025 годах, можно сделать следующие выводы:
▪️Наибольшую накопленную доходность за последние 5 лет показали золото (+101,6% или ≈20,3% в год) и денежный рынок (+66,4% или ≈13,3% в год). Наименьшую совокупную доходность за 5 лет принесли покупки доллара (+13,1%) и ОФЗ (+19,7% с учётом купонов).
▪️Акции с учётом дивидендов показали доходность +39,1% за 5 лет (в среднем +7,8% в год), а корпоративные облигации с рейтингом выше А– с учётом купонов показали доходность +41% за 5 лет (в среднем +8,2% в год).
▪️Сделал цветовое ранжирование по каждому году, дважды показывали лучшую доходность акции (в 2021 и 2023 годах) и золото (в 2024 и 2025 годах). В 2022 году выгоднее был денежный рынок. ОФЗ как наиболее консервативный актив в 3 из 5 лет показали худший результат.
👉Диверсификация:
Как известно, диверсификация не только позволяет избежать больших потерь в сравнении с активами-аутсайдерами, но ещё и сильно снижает доходность в сравнении с активами-лидерами.
Посчитал динамику диверсифицированного портфеля, состоящего из 6 рассмотренных активов в равных долях (нижняя строка таблицы). Такой портфель принёс бы убыток лишь в 2022 году (–3,2%), но ни в один год доходность не превысила бы 20%. Средняя годовая доходность составила бы 9,4%, что чуть выше средней доходности портфелей, состоящих только из акций или только из облигаций.
👉Выводы:
Диверсификация важна, но вместе со снижением риска потери денег уменьшается и общая эффективность вложенных средств. В рамках рынка РФ избыточная диверсификация может быть даже вредна для капитала, но многим консервативным инвесторам такой подход приемлем и позволяет больше сохранить, чем приумножить.
В заключение две противоположные цитаты от известнейших инвесторов: «Кладите яйца в дюжину корзин и внимательно за ними следите» (Сет Кларман) и «Диверсификация — защита от незнания, она не нужна тем, кто знает, что делать» (Уоррен Баффет)
Пост на Смартлабе: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1264258
