РЫНОК M&A: ХУДШИЙ РЕЗУЛЬТАТ ЗА 20 ЛЕТ

К февралю 2026 года эксперты подвели итоги самого сложного периода для российского рынка слияний и обществ ( M&A ). Согласно отчету компании Kept , объем сделок в 2025 году рухнул на 37% и составил $27,6 млрд . Это абсолютный минимум с 2005 года — момента начала ведения системной статистики.

СТАТИСТИКА ЗАМИРИИ: МИНИМУМ ДВУХ ДЕСЯТИЛЕТИЙ

Рынок вошёл в фазу «структурного анабиоза». Общее количество сделок за год упало на 23% — до 290 транзакций .

• Исчерпание «иностранного ресурса»: Эпоха распродажи активов уходом за брендами завершилась. Если в 2022 году таких сделок было 202, то в 2025-м — всего 23 (общей стоимостью менее $1 млрд). Иностранцам больше нечего продавать, либо выход стал экономическим нецелесообразен из-за обязательного дисконта 50% и прогрессивного «налога на выход».
• Дефицит мегасделок: Суммарная стоимость транзакций свыше $1 млрд сжалась до **$8,8 млрд**. Крупнейшие игроки предпочитают дробить инвестиции или воздерживаться от приобретения гигантских активов в условиях неопределенности.
• Валютный пересчет: В рублевом эквиваленте падение оказалось еще более болезненным — на 44% (до 2,26 трлн руб. ) вследствие волатильности курса и изменения структуры оценок компаний.

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ БАРЬЕРЫ: ПОЧЕМУ БИЗНЕС НЕ ПОКУПАЕТ?

Перед крупнейшими холдингами стоят три «стены», блокирующие активность:

1. Заградительная ставка: Большая часть 2025 года прошла под знаком ключевой ставки 21% . К февралю 2026-го начала она снижаться (до 16% ), но заемное финансирование (LBO) остается убыточным: стоимость обслуживания долга зачастую увеличивает операционную прибыль приобретаемого актива.
2. Ценный разрыв: продавцы связывают бизнес с мультипликаторами «спокойных лет», в то время как покупатели закладывают в цену санкционные риски, дорогую логистику и низкую стоимость капитала.
3. Регуляторное сито: Срок проведения комплексной проверки ( Due Diligence ) вырос на 45% . Тщательный надзор ФАС и Правительственной комиссии часто приводит к развалу договоренностей на поздних стадиях.

ОСТРОВКИ АКТИВНОСТИ: ГДЕ ЖИЗНЬ ПРОДОЛЖАЕТСЯ?

Несмотря на общий обвал, в некоторых нишах идет агрессивная консолидация:

• ИТ и Финтех: Активность в сегменте выросла на 30% . Крупные банки и телекомы скупают ИИ-стартапы и разработчики ПО для обеспечения технологического суверенитета.
• Агропромышленный комплекс (АПК): Идет борьба за вертикальную интеграцию. Холдинги следят за средними производителями зерна и мяса, стремясь контролировать цепочку «от полей до прилавки».
• Стресс-активы: Растет число «вынужденных» сделок. Компании, не справившиеся с обслуживанием кредитов по ставке 20%+, переходят под контроль госбанков или более устойчивых конкурентов.

ПИРАМИДА РЫНКА M&A (НА 10.02.2026)

Простой текст

/ \
/ 27 \ <-- ОБЪЕМ: $27,6 млрд. Худший результат за 20 лет.
/------\ Рынок сжался более чем на треть.
/ 290 \ <-- КОЛИЧЕСТВО: Сделок стало меньше на четверть.
/----------\ Инвесторы ушли в режим выжидания.
/ $95M \ <-- ЧЕК: Средняя стоимость сделки (без учета гигантов).
/--------------\ Фокус сместился на малый и средний бизнес.
/ 16% \ <-- СТАВКА: Главный тормоз развития рынка.
------------------ LBO остается экономически неэффективным.

СТАТИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ (10.02.2026)

• ОБЩИЙ ОБЪЕМ СДЕЛОК
  — Статус: $27,6 млрд
  — Динамика: [ ▼ ] -37% г/г
  — Контекст: Абсолютный минимум за последние два изменения.
• СДЕЛКИ С ИНОСТРАНЦАМИ
  — Статус: 23 транзакции
  — Динамика: [ ▼ ] Крах
  — Контекст: Ресурс заботы западных брендов практически исчерпан.
• ИТ-СЕКТОР
  — Статус: +30% (активность)
  — Динамика: [ ▲ ] Рост
  — Контекст: Один сегмент, показывающий устойчивый интерес снижается.

ПРАВОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ!

Источник: Статистика на основе годового обзора компании Ведётся (бывшая КПМГ в РФ) от 10.02.2026.
Методология: В расчет включены только завершенные сделки стоимостью более $1 млн.
Регулирование: Сделки с привлечением лиц из «недружественных» юрисдикций требуют обязательного одобрения Правкомиссии РФ и соблюдения лимитов по дисконтам.