В последнее время вы можете видеть огромное количество новостей о вхождении российской экономики в рецессию, кризис, в лучшем случае - затяжную стагнацию, и т.п. И не только на этом канале. 2026 год открыто называют "кризисным" даже федеральные СМИ.
Вот например, вчера на Банки.ру давали советы, как выжить в этот кризисный год, и даже рекомендовали не держать в банках слишком много денег на всякий случай (и это с учетом того, что портал является финансовым маркетплейсом, прямо зарабатывающим на продаже банковских депозитов!).
На совещании по экономическим вопросам не так давно президент РФ заявил, что замедление темпов российской экономики носило плановый и "рукотворный" характер. Замедляли, чтобы нацелиться на сбалансированный рост, - сказал он.
Это неправда, хотя бы потому что по изначальному плану, утвержденному Минэкономразвития на 2025-й год, темпы прироста ВВП должны были составить 2,5% (плановым было бы именно такое охлаждение), а составили 1% - в 2,5 раза меньше.
Но также он дал команду перейти обратно к экономическому росту и "восстановить темпы роста экономики" в 2026 году.
Конкретные цифры при этом озвучены не были, но термин "восстановление" говорит о выходе на прежние показатели, а прежние - это около 4% прироста за год (так было в 2023 и в 2024 годы).
Можно ли осуществить такое восстановление в 2026 году? Ответ: однозначно нет. Просто совсем нет. Вообще никак.
А хоть какое-то можно? Можно ли вообще как-то "раскачать" экономику, чтобы она остановила падение и восстановилась? И что для этого нужно? Такие вопросы часто получаю в комментариях, и далее подробно расскажу, как это вообще бывает, и почему это невозможно сделать в нынешних российских реалиях.
Итак, чтобы "заставить" экономику расти, когда она падает, в мировой практике, и в российской тоже применяют т.н. экономические импульсы - сильные стимулы, которые в то же время имеют краткосрочный эффект, но если ими злоупотреблять слишком долго, могут привести к обратному эффекту и другим негативным последствиям (один из таких примеров сейчас как раз и наблюдается в российской экономике).
Таких импульсов всего три:
- Бюджетный;
- Кредитный;
- Фискальный.
В статье на основном сайте я доступно объяснил, что представляет собой каждый их них, как он действует, и что случается, если использовать его слишком долго.
А теперь рассмотрим все это применимо к текущим российским реалиям.
Бюджетный импульс - это стимулирование экономики через госзаказы и госинвестиции. Этот вариант уже был применен в 2022-2024 годы, чем вызвал разгон инфляции и в конечном итоге привел к обратному падению экономики (хотя изначально сильно облегчил шоковое кризисное состояние и развернул ее на рост).
Сейчас обратно использовать бюджетный импульс уже нельзя, и даже не только из-за того, что опять сильно разгонится инфляция. А попросту из-за того, что бюджет максимально истощен, там огромный дефицит и сильно не хватает денег даже для финансирования текущих обязательных расходах, о каких импульсах может идти речь!?
Второй вариант - кредитный импульс, и за него больше всего выступают амбассадоры мысли "виновник всех бед - Центробанк". Это стимулирование экономики через дешевые кредиты.
Например, можно теоретически представить, что Центробанк сильно снижает ставку, бизнес начинает активно брать кредиты на расширение деятельности, и экономика на этом фоне разворачивается к росту. Однако представить это можно только теоретически.
Потому что пока держится высокая инфляция (в реальности, а не в отчетах Росстата), сильное снижение ставки ЦБ вызовет мгновенный отток вкладов из банков, что спровоцирует мощнейший банковский кризис, который завалит вообще все, что еще хоть как-то работает.
Кроме того, моментально начнет обратно разгоняться инфляция из-за разгона денежной массы, отток вкладов из банковской системы будет продолжаться, потому что они не будут ее покрывать, и в результате кредитный стимул не будет работать, потому что банкам будет просто нечем выдавать кредиты! Ведь для этого нужен и сопоставимый прирост ресурсов в банковскую систему.
Даже если вклады заморозить и прямо вообще не отдавать (о чем любят рассуждать), то доверие к банкам будет подорвано на многие годы, и никаких новых ресурсов к ним притекать вообще не будет. Кредитный импульс не будет работать даже так! И банковская система ляжет все равно.
Остается фискальный импульс - это стимулирование экономики через снижение налогов: так бизнесу становится выгоднее производить, импортировать, продавать, и экономика разворачивается со спада на подъем. Сейчас в России, как вы знаете, происходит все наоборот: ДЕстимулирование путем повышения налогов, эффект от этого такой, как и должен был быть.
Можно ли было бы, теоретически, обратно понизить налоги, и даже понизить их сильнее, чем тот уровень, с которого их повышали (чтобы все прям резко заработало)? Это был бы самый лучший, на мой взгляд, импульс для стимулирования экономики, для всех возможных, но и тут все не так однозначно.
Во-первых, власти своими действиями прямо показывают, что это "не наш путь", и действуют наоборот.
Во-вторых, если бы налоги действительно были заметно снижены, это бы изначально вызвало очень сильный обвал доходов бюджетов всех уровней, у которых уже и так обвалились доходы! А чем их покрывать? Ну вот был бы сейчас дефицит не 10 трлн, а 15, и в региональных бюджетах в 1,5-2 раза больше, и что? Только прямыми эмиссиями! А это разгон инфляции и все по кругу.
В общем, ни один из вариантов экономических импульсов не подходит в полной мере для разворота экономики в нынешней ситуации. Как я уже писал ранее, она перешла в состояние цугцванга, когда любой ход сделает хуже, чем есть.
Там я писал, что любые манипуляции с ключевой ставкой, бюджетом, курсом рубля, производством будут вызывать ухудшение ситуации. Что ни сделай - будет хуже, потому что слишком заигрались с бюджетным импульсом, а это недопустимо. Ситуация уже зашла в большой экономический тупик.
Единственное, что я тоже всегда пишу, самый безболезненный из всех болезненных способов хоть какого-то выруливания ситуации - это сильная девальвация рубля. Это так, чтобы было все равно плохо, но не так плохо, как в других случаях. Лучшего варианта из плохих я не вижу. Но почему-то власти пока не идут на это.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.