Понизит ли Центробанк ключевую ставку 13 февраля: мнения финансистов

В пятницу, 13 февраля, состоится заседание Банка России по ключевой ставке, первое в 2026 г. Эксперты, опрошенные «Финам», считают, что существенного снижения не произойдет, и ЦБ уже подает отчетливые сигналы по этому поводу.

Так, в январе инфляционные ожидания граждан и бизнеса остаются высокими, и Центробанку нужно будет время, чтобы оценить текущие цифры. Кроме того, на его решения влияют внешние факторы и рост налоговых ставок в 2026 г.

Мы прогнозируем, что инфляция по итогам января составит 2% за месяц и 6,4% за год. По нашим оценкам, сезонно скорректированная инфляция, на которую внимательно смотрит Банк России при принятии решений по ключевой ставке, в январе ускорится до ~20% после 2,6% в декабре и 2,2% в ноябре, — отмечает главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев.

Большинство экспертов ожидают, что ключевая ставка останется на текущем уровне — 16%, но допускают небольшое снижение на 50 б.п.

Снижение на 0,5 п.п. в практической плоскости принципиально не меняет ситуацию. Однако такой шаг мог бы расцениваться скорее как намерение о том, что ее движение вниз будет продолжаться, — отмечает Мария Ермилова, международный финансовый советник, к.э.н., доцент кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г. В. Плеханова.

Ее поддерживает Михаил Васильев, подчеркивая, что в условиях ускорения инфляции Банк России будет действовать осторожно.

Мы ожидаем, что Банк России сохранит ключевую ставку 16%. При этом сохранит жесткую риторику и нейтральный сигнал, — отмечает эксперт, оговариваясь, что и снижение до 15,5% не станет для рынка неожиданностью.

Основатель Telegram-канала Invest Era Артем Николаев добавляет, что «шанс на сюрприз (снижение на 0,5 п.п.) есть, так как несколькими консервативными решениями в конце прошлого года ЦБ оставил себе пространство для маневра, но он (шанс) невелик».

Руководитель Центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования «Россельхозбанка» Максим Петроневич объясняет, что пока у ЦБ мало информации о реальной инфляции в стране, поскольку влияние повышения НДС, тарифов и т.п. на рост цен пока оценить невозможно.

«Проникновение» НДС в рост цен в 2026 г. сильно отличается от ситуации 2019 г. Тогда бизнес начал индексацию цен заблаговременно и сам процесс был постепенным. В декабре 2025 г. бизнес сдержал рост цен на уровне 0,3% за месяц, что могло привести к более резкой индексации в начале 2026 г. Впрочем, и для ужесточения денежно-кредитной политики данного всплеска недостаточно, поскольку тренд на замедление роста цен продолжился, — считает эксперт.

Аналитик «АЛОР Брокер» Игорь Соколов приводит в пример обращение девелопера «Самолет», который попросил правительство выделить ему 50 млрд руб. в виде льготных кредитов. Соколов думает, что этот жест — «эхо высокой ставки», и «мы можем только догадываться, какие проблемы есть у других крупных компаний в связи с дорогим заемным кредитованием». Чтобы немного успокоить рынки, ЦБ может пойти на незначительное снижение ставки до 15,5%.

У регулятора — длинный горизонт планирования, и, думаю, что к концу года есть план дойти до ставки 13%, значит, нужно будет сделать шесть понижений по 0,5 процентного пункта. Заседаний запланировано восемь, есть запас, можно сделать пару пауз, но, думаю, не в этот раз, — предполагает Соколов.

Другие эксперты считают, что к концу года ключевая ставка достигнет значения 11%-13% годовых. Но это будет возможно только в условиях замедления инфляции, стабильного положения экономики и отсутствия геополитических шоков.

Напомним, очередное снижение ключевой ставки произошло 19 декабря, оно было незначительным, с 16,5% до 16% годовых. Эксперты назвали такой шаг Банка России номинальным. На предыдущем заседании в октябре регулятор применил тот шаг для снижения — 0,5 п.п. Это было четвертое понижение «ключа» с начала 2025 г., когда он был на максимуме за последние восемь лет (21%), писал DK.RU.