🍏 Лента в 2025: рост через боль и новые форматы. Стоит ли покупать?
Лента подвела впечатляющие итоги. Выручка группы выросла на 24.2%, превысив 1.1 трлн рублей, а продажи в сопоставимых магазинах прибавили 8%.
📈 Дьявол кроется в деталях
Практически весь рост обеспечило увеличение среднего чека, в то время как трафик покупателей остался почти без изменений. Это говорит о том, что в магазины ходят те же люди, но тратят больше, что во многом является отражением инфляционной среды.
📍Стратегия компании
Вместо выплаты дивидендов Лента делает ставку на экспансию с целью удвоения выручки к 2028 году. Основной драйвер этого плана — не органическое развитие, а поглощение сетей «Монетка» и «Улыбка Радуги». Эти приобретения позволили компании быстро занять нишу малых форматов и превратиться из лидера гипермаркетов в многоформатного ритейлера, чье будущее связано с магазинами у дома.
Финансовое состояние компании демонстрирует как сильные стороны, так и возникающие сложности. С одной стороны, растущие чистая прибыль и свободный денежный поток на фоне комфортной долговой нагрузки выглядят обнадеживающе. С другой стороны, рентабельность по EBITDA снижается, что напрямую связано с высокими операционными расходами на интеграцию новых активов.
🤔 Какой итог?
В целом, бумагу можно рассмотреть к покупке. Вопросов к стратегии и ее исполнению на текущем этапе нет. Компания уверенно движется по намеченному плану, а ее переход в формат, более соответствующий современным запросам рынка, выглядит логичным и своевременным.
Ключевые риски связаны с ростом за счет инфляции, а не органического трафика, и давлением на рентабельность. Замедление темпов роста в конце 2025 года требует внимания.
А подробнее посмотреть состав нашего портфеля можно в автоследовании!
#пт_отчетность
