Акции Coca-Cola снизились более чем на 3% после того, как компания представила осторожный прогноз на 2026 год, указав на умеренные темпы роста на фоне нестабильного спроса на безалкогольные напитки. Несмотря на отдельные позитивные сигналы в ключевых регионах и рост популярности премиальных и «здоровых» брендов, инвесторы сочли ожидания менеджмента слишком сдержанными, особенно с учетом сильной динамики акций за последний год.
По итогам четвёртого квартала Coca-Cola показала смешанные результаты. Скорректированная прибыль на акцию составила 58 центов, превысив ожидания рынка, однако выручка оказалась ниже прогнозов аналитиков. Общий объём продаж достиг $11,82 млрд, увеличившись на 2% в годовом выражении. Органическая выручка, не учитывающая валютные колебания и изменения структуры бизнеса, выросла на 5%, что свидетельствует о сохранении базового спроса на продукцию компании.
Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила $2,27 млрд против $2,2 млрд годом ранее. Рост прибыли был во многом обеспечен ценовой политикой и контролем издержек, поскольку объёмы продаж в натуральном выражении оставались сдержанными. Объём реализованной продукции, измеряемый в стандартных упаковках и отражающий реальный спрос без учёта цен и валют, увеличился лишь на 1%, став вторым подряд кварталом роста после длительного периода стагнации.
По итогам всего 2025 года объёмы продаж Coca-Cola практически не изменились по сравнению с предыдущим годом. Как и основной конкурент PepsiCo, компания столкнулась с тем, что потребители, испытывающие давление инфляции, стали экономить на продуктах питания и напитках, чаще выбирая более дешевые альтернативы и реже питаясь вне дома. Повышение цен, которое помогало компенсировать рост издержек, одновременно усилило чувствительность спроса.
Тем не менее в отчётности прослеживаются и позитивные тенденции. В Северной Америке объёмы продаж выросли на 1%, а в Латинской Америке — на 2%, что может указывать на постепенное восстановление потребительской активности в этих регионах. Особенно заметно выделяется сегмент воды, спортивных напитков, кофе и чая, который превзошёл остальные категории портфеля. Рост объёмов в этом направлении составил 3%, чему способствовал устойчивый спрос на бренды Smartwater и Bodyarmor. Эти данные подтверждают, что потребители по-прежнему готовы платить больше за напитки, которые воспринимаются как более полезные или функциональные.
Сегмент газированных напитков в целом показал нулевую динамику по объёму, однако внутри него наблюдается смещение спроса. Классическая Coca-Cola увеличила продажи на 1%, тогда как Coke Zero Sugar продемонстрировала двузначный рост, увеличив объемы сразу на 13%. Это отражает более широкий тренд перехода к напиткам с пониженным содержанием сахара, который усиливается на фоне распространения препаратов для снижения веса и общего роста внимания к здоровому образу жизни.
В то же время подразделение соков, молочных и растительных напитков столкнулось со спадом объёмов на 3%. Рост продаж Fairlife, одного из самых успешных премиальных брендов компании, был нивелирован продажей операций по выпуску готовой продукции в Нигерии одному из боттлеров. В Азиатско-Тихоокеанском регионе объёмы продаж остались на прежнем уровне, поскольку Coca-Cola сталкивается с усилением конкуренции со стороны местных и региональных брендов.
На этом фоне прогноз компании на 2026 год оказался довольно осторожным. Coca-Cola ожидает органический рост выручки на уровне 4–5% и увеличение сопоставимой прибыли на акцию на 7–8%. Эти ориентиры ниже ожиданий части аналитиков и воспринимаются как консервативные, особенно с учётом того, что в предыдущие годы компания активно опережала рынок за счёт ценового фактора. Дополнительную неопределенность создаёт смена генерального директора: в конце марта руководство возглавит ветеран компании Энрике Браун (Henrique Braun), и инвесторы пока оценивают, насколько плавным будет этот переход.
Реакция рынка во многом объясняется тем, что акции Coca-Cola за последний год выросли более чем на 20%, а капитализация приблизилась к $335 млрд. При столь высоких оценках инвесторы ожидали более агрессивного прогноза, особенно на фоне того, что компания продолжает опережать PepsiCo по динамике котировок. Скромные ориентиры, напротив, усилили опасения, что потенциал дальнейшего роста в краткосрочной перспективе может быть ограничен.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Coca-Cola shares fall 3% after company forecasts modest growth amid demand concerns (CNBC)
- Coca-Cola forecasts sluggish revenue growth in 2026 on choppy demand for sodas (Reuters)
.
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.