Многие задаются этим вопросом, так как ранее она была крайне высока. После ожидаемой паузы на заседании 13 февраля Банк России может возобновить цикл смягчения денежно-кредитной политики уже в марте 2026 года. Большинство экспертов прогнозируют сохранение ставки на уровне 16% в феврале и ее снижение до 15,5% в начале весны по мере исчерпания эффекта от повышения НДС. Для вкладчиков это может стать сигналом зафиксировать текущую высокую доходность до вероятного снижения ставок во втором квартале.
Что произойдет на заседаниях в феврале и марте?
По консенсус-прогнозу 9 из 12 опрошенных экономистов ожидают, что 13 февраля регулятор оставит ставку неизменной — 16%. Это может стать первой паузой после серии из пяти снижений подряд. При этом к мартовскому заседанию рынок уже готовится к продолжению снижения ставки. Базовые ожидания выглядят так:
- Февраль 2026: пауза на уровне 16% для оценки инфляционных рисков начала года.
- Март 2026: снижение на 50 базисных пунктов до 15,5% (базовый прогноз).
- Конец 2026 года: плавное снижение ставки до 12%.
Почему эксперты ждут снижения весной?
Аналитики считают текущий всплеск инфляции временным. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев предполагает, что на мартовском заседании Банк России снизит ставку до 15,5%. По его оценке, эффект от повышения налогов и тарифов будет исчерпан, что позволит регулятору вернуться к смягчению. Также он допускает, что к концу года ставка может опуститься до 12%.
Григорий Жирнов из НИУ ВШЭ поддерживает этот прогноз и ожидает, что уже во втором квартале ЦБ может перейти к более решительным шагам по снижению ставки — вплоть до 100 базисных пунктов.
Контекст: НДС и инфляционный всплеск
Одной из ключевых причин паузы в феврале называют повышение НДС с 20% до 22%, что ускорило рост цен в январе до 2,1%. Инфляционные ожидания населения сохраняются на высокой отметке 13,7%, а ценовые ожидания бизнеса выросли до 10,4%. Регулятору может потребоваться время, чтобы убедиться, что ускорение инфляции не станет устойчивым трендом и останется разовым эффектом.
Последствия для денег: вклады, кредиты и облигации
Изменение риторики и дальнейшие решения ЦБ напрямую влияют на доходность финансовых инструментов и стоимость заемных денег.
Вклады: если ставка начнет снижаться, банковские депозитные ставки могут пойти вниз уже с марта. В такой логике рекомендация для вкладчиков — фиксировать высокие ставки 15–16% на срок 1–3 года, пока условия не ухудшились.
Кредиты: удешевление, как правило, идет медленнее, чем снижение ключевой ставки. Если цель — крупный заем, часть участников рынка предпочитает дождаться второго квартала, когда эффект смягчения может сильнее отразиться на банковских ставках.
Облигации: при снижении ключевой ставки доходности по облигациям обычно идут вниз, а цены уже выпущенных бумаг могут расти. Поэтому среди рекомендаций — рассмотреть покупку длинных ОФЗ до начала цикла снижения ставки, если инвестор готов к процентному риску (колебаниям цены при изменении ставок).