Компании не перестают приходить за деньгами к населению. Ставки высоки. Но вот в чём причина? На размещении новые выпуски от золотодобытчика.
Разбираем причины высокого купона, но прежде приглашаю Вас подписаться на мой канал про инвестиции и финансы, там ещё больше интересной и важной информации про акции и облигации. А здесь пишу про дивиденды.
Селигдар входит в первую десятку российских золотодобывающих компаний и является крупнейшим производителем рудного олова в России.
🟡 Выпуск: Селигдар 1Р10
Ключевые параметры выпуска:
• Доходность (YTM): до 19,6% годовых
• Купон: до 18,00% годовых
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3 года
• Объём: от 2 млрд. ₽
• Номинал: 1 000 руб.
• Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА (сентябрь 25 года)
• Оферта: нет
• Амортизация: по 25% от номинала планируется гасить в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов ⚠️
• Квалификация инвестора: не требуется
• Дата сбора заявок — 16 февраля
• Дата размещения — 19 февраля
❌ Ключевые риски:
🔘Хроническая убыточность: Несмотря на рост выручки, компания много лет подряд фиксирует чистые убытки
🔘 Критический уровень долга: Долговая нагрузка достигла опасных уровней и продолжает расти.
🔘Чистый долг: 129 млрд ₽ (+56,8% за 9 мес. 2025)
🔘 ЧД/EBITDA: выше нормативного
🔘 Отрицательный денежный поток по итогу 9 месяцев 2025 года: Денежный поток от операционной деятельности сильно отрицательный (-19.4 млрд ₽), что означает нехватку "живых" денег от основной деятельности.
🔘 Активная эмиссия: Компания постоянно выпускает новые облигации для рефинансирования и финансирования проектов, увеличивая долговую нагрузку на существующих кредиторов.
✔️ Потенциал:
🔘 Выручка за 9 мес. 2025: +44% г/г
🔘 Операционная прибыль (EBIT): +47% г/г
🔘 EBITDA: +45% г/г
🔘 рентабельность по EBITDA — 28,8%
🔘 Стратегия роста до 2030: План увеличения добычи золота до 20 тонн. Уже запущено месторождение «Хвойное».
Таким образом, купон по данным облигациям — это премия за риск. Инвестиционные затраты и затраты на обслуживание "старых" долгов полностью съедают у компании прибыль — вместо роста прибыли вслед за операционной прибылью мы видим убыток. Лично я не планирую участвовать в этом размещении. Хочу сегодня решила принять участие в другом размещении, в каком именно рассказала здесь.
А как Вы относитесь к этому выпуску? Будете или нет участвовать в размещении? Делитесь в комментариях.
не инвестиционная рекомендация
Подписывайтесь на мой канал про инвестиции и финансы, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. А здесь пишу про дивиденды.
Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться на блог.
Ещё интересные статьи этой недели: