Новые размещения
Продолжаем рассказывать про новые размещения облигаций. Хочу напомнить, что основной показатель, на который нужно смотреть – это не доходность облигаций, а состояние эмитента. Мы уже видели, как рейтинговые агентства после явных проблем у эмитентов начинают снижать их рейтинг, т.е. снижение происходит не до, а после, что сильно огорчает, так что только фундаментально копаем эмитента своими ручками.
Сегодня начнем с Софтлайна.
Сбор заявок происходит до 10.02.20206 года, размещение 13 февраля.
Стоит отметить, что у разных брокеров показан разный ориентир доходности ставки купона, у некоторых указан максимальный, что не является верным. Ориентир доходности от 17,5% до 20,50%.
Тип купона постоянный, выплачивается раз в 30 дней, срок обращения 2 года 10 месяцев.
Объем выпуска не маленький до 3 млрд рублей.
По результатам за 9 месяцев 2025 года:
Оборот: 73,8 млрд рублей, вырос на 4%, оборот собственных решений: 26,0 млрд рублей, вырос на 24% за год. Чистая прибыль: ушла в минус, потери составили 996 миллионов рублей (год назад был плюс 1,5 миллиарда)
Из рисков хочу отметить хитрость данных размещений (возможно просто совпадение), если говорить про Софтлайн - размещение облигаций 13 февраля, а вот отчетность за 2025 год компания выпустит 19-го числа, что может оказаться на котировках бумаг.
Что с долгом? По данным на 30 сентября 2025 года, скорректированный чистый долг компании составил 21,6 млрд рублей, увеличившись с начала года в 3,2 раза (с 6,7 млрд рублей) и на 21,9% по сравнению с тем же периодом 2024 года (17,7 млрд рублей). Соотношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев составило 3,0x, что, по заявлению компании, является комфортным уровнем долговой нагрузки.
Аренза – новый выпуск.
Опять лизинг, опять Аренза. Раньше очень часто писали про данного эмитента, было приятно поучаствовать в старых выпусках, и вот новое размещение.
Сбор заявок до 11.02.2026 года, размещение состоится 16-го числа.
Ориентир ставки купона составляет от 17 до 20% годовых купон постоянный с выплатами каждые 31 день, срок обращения 3 года.
Объем размещения всего 300 миллионов рублей.
Отчетности за 2025 год нет, так что ориентируемся на отчетность за 9 месяцев.
- Выручка — 635 млн рублей, рост на 38% по сравнению с 9 месяцами 2024 года.
- EBITDA — 394 млн рублей, рост на 32,5%.
- Чистая прибыль — 144 млн рублей, рост на 32%.
- Чистый денежный поток от операций — +201 млн рублей, денежный поток от операций до изменения портфеля — +179 млн.
- Финансовый долг — 1,6 млрд рублей, сокращение на 10%.
И опять Селигдар.
Селигдар опять занимает денежные средства на рынке, в этот раз сбор заявок до 16 числа, размещение 19.02.2026 года.
Занимают 2 миллиарда рублей, срок обращения 3 года, купонный период 30 дней, тип купона постоянный, ориентир ставки купона от 15 до 18% годовых.
Опять будем опираться на отчетность за 9 месяцев 2025 года.
- Консолидированная выручка — 61,8 млрд рублей, увеличилась на 44% по сравнению с аналогичным интервалом прошлого года.
- Скорректированная EBITDA — 29,6 млрд рублей, что на 53% выше результата годом ранее. Рентабельность по этому показателю зафиксирована на уровне 48%.
- Чистый убыток компании — 7,7 млрд рублей, тогда как в январе–сентябре 2024 года он составлял 10,1 млрд рублей, что соответствует сокращению на 24%.
- Соотношение чистый долг/банковская EBITDA по состоянию на 30 сентября 2025 г. составило 3,35х.
Принимать участи в данных выпусках или нет, решать только вам. Из сегодняшнего списка - это наверное самые интересные эмитенты, т.к. в списке есть еще Камаз, Почта России, Росинтер холдинг со 180 ресторанами по России и ближнему зарубежью ( ну как ресторанами: Вкусно и точка, планета суши, Лалибела кофе и др.).
Помните, есть другой вариант – это фонды денежного рынка, можно оставить сумму на что-нибудь интересное в дальнейшем.
———
⚠️ *Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ваши инвестиционные решения должны приниматься на основе комплексного анализа, а не только на основе мнений отдельных инвесторов.
