Китайские финансовые регуляторы в последние недели дали крупнейшим банкам страны негласные рекомендации сократить вложения в казначейские облигации США. Как сообщает Bloomberg, соответствующие устные указания исходили от Народного банка Китая и Национального управления финансового регулирования. Формально меры объясняются рисками концентрации и повышенной рыночной волатильностью, однако эксперты рассматривают их как часть долгосрочной линии Пекина на снижение зависимости от американской финансовой системы.
Речь идет не о резком выходе с рынка, а о постепенном ограничении новых покупок и поэтапном сокращении уже имеющихся портфелей. На сентябрь 2025 года крупнейшие китайские банки владели американскими долговыми бумагами примерно на 298 миллиардов долларов. Власти КНР официально не связывают свои рекомендации с геополитикой, указывая на непредсказуемость фискальной политики США и опасения по поводу курса Вашингтона в вопросах стабильности доллара и независимости Федеральной резервной системы. Для китайского банковского сектора это создает риск резких колебаний стоимости активов.
Постепенное сокращение китайского присутствия на рынке американского госдолга продолжается уже более десяти лет. Китай начал снижать объемы вложений еще в 2013 году, и с тех пор его портфель трежерис сократился почти вдвое. По данным за ноябрь, совокупные государственные и частные вложения КНР в американские облигации снизились до 683 миллиардов долларов, что стало минимальным уровнем с 2008 года. За это время Япония вышла на первое место среди держателей трежерис, а Китай в прошлом году уступил по объемам даже Великобритании.
При этом аналитики допускают, что часть китайских активов могла быть формально перераспределена через европейские юрисдикции. Так, вложения Бельгии в американский госдолг за последние годы выросли в несколько раз и достигли 481 миллиарда долларов. Учитывая роль страны как центра крупных депозитариев, не исключается, что часть китайских облигаций была переведена туда для снижения прозрачности прямого учета.
На фоне действий Пекина позиция Европы выглядит менее последовательной. Несмотря на резкую риторику и угрозы распродажи американских бумаг, европейские инвесторы продолжают активно вкладываться в трежерис. К ноябрю общий объем иностранных инвестиций в госдолг США достиг рекордных 9,4 триллиона долларов. Пока уход Китая не вызывает паники на рынке, однако эксперты предупреждают, что в среднесрочной перспективе этот процесс может стать тревожным сигналом для финансовой устойчивости США, особенно если примеру Пекина последуют другие крупные игроки.
Читайте также: