✅ Рубрика: разбираемся в терминологии
🔸 НКД (накопленный купонный доход): что это и как его учитывать
При операциях с облигациями инвестор сталкивается с показателем НКД - накопленный купонный доход. Его корректное понимание необходимо для точного расчёта стоимости покупки и фактической доходности.
Определение: НКД - это часть купонного дохода, начисленная с даты последней выплаты купона до текущего дня.
Купон по облигации выплачивается с определённой периодичностью (ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода), при этом сама бумага обращается на рынке ежедневно. В случае покупки облигации между датами выплат купона инвестор компенсирует продавцу ту часть купонного дохода, которая уже была накоплена за прошедший период.
Рассмотрим пример как это работает:
🔺Купон: 30 ₽ раз в квартал
🔻Купонный период: 90 дней
🟢Прошло 45 дней с даты последней выплаты
НКД составляет 15 ₽, то есть половину купона.
При покупке облигации в этот момент инвестор уплачивает:
- цену облигации (без НКД, указанную в стакане);
- накопленный купонный доход.
♦️ При следующей купонной выплате инвестор получает купон полностью, однако фактический доход будет уменьшен на сумму ранее уплаченного НКД.
🟡Почему НКД важно учитывать
Цена в стакане торгов указывается без НКД, тогда как фактическая сумма сделки рассчитывается как цена + НКД.
Доходность к погашению (YTM) уже включает влияние НКД и является корректным показателем для сравнения облигаций.
НКД начисляется ежедневно и обнуляется в день выплаты купона.
После выплаты купона цена облигации, как правило, снижается на величину, близкую к размеру купона - это нормальное рыночное поведение.
Практический пример
🔹 Облигация с ежемесячным купоном 18,90 ₽.
🔹Прошло 5 дней с момента последней выплаты.
✅НКД составляет примерно 3,15 ₽.
✅Если цена облигации в стакане равна 1050 ₽, фактическая сумма покупки составит 1053,15 ₽.
Типичные ошибки инвесторов
- игнорирование НКД при расчёте стоимости сделки;
- попытки купить облигацию непосредственно перед выплатой купона в расчёте на повышенный доход;
- неверная интерпретация снижения цены облигации после купонной выплаты.
🔗 Дополнительные материалы:
♻️ Московская биржа - описание механизма НКД
♻️Smart-Lab - практические разборы и примеры
#облигации_обучение #азбука_облигаций
