Что такое финансовый пузырь и что с ним делать?
Привет, друзья! Сегодня разберем явление, которое всех пугает, манит и часто приводит к потерям — финансовый пузырь.
Это одна из самых мощных и опасных сил на рынке. Понимать её — значит защищать свой капитал.
🫧 Финансовый пузырь — это ситуация, когда цена какого-либо актива (акций, недвижимости, криптовалюты) взлетает до небес, многократно отрываясь от его реальной, справедливой стоимости.
Процесс похож на надувание мыльного пузыря: долгий, постепенный рост, а затем — резкое и громкое «хлоп». Цена обрушивается, возвращаясь к адекватным уровням, а у тех, кто купил на пике, остаются лишь воспоминания и убытки.
Экономист Хайман Мински описал типичный сценарий, который повторяется столетиями:
1. Зарождение (Вытеснение). Появляется «новая парадигма»: прорывная технология (интернет, ИИ), сверхдоступные кредиты или всеобщая эйфория. Актив начинает медленно расти на реальных перспективах.
2. Бум. На рынок с криками «FOMO!» (страх упустить выгоду) приходит масса новых инвесторов. Цена растёт уже не благодаря, а вопреки фундаментальным показателям. Начинается ажиотаж.
3. Эйфория. Это пик иррациональности. Здравый смысл отключён, все «просто знают», что актив будет дорожать вечно. Появляются оправдания в духе «на этот раз всё иначе». В ход идёт «теория большего дурака» — уверенность, что всегда найдётся тот, кто купит актив у тебя ещё дороже.
4. Фиксация прибыли. Умные (и удачливые) деньги, почуяв неладное, начинают тихо продавать активы, фиксируя сверхприбыли. Рост замедляется, появляется волатильность.
5. Паника. Пузырь лопается. Часто из-за пустяка — плохих новостей, роста ставок ЦБ. Начинается лавинообразная распродажа. Страх и паника сменяют эйфорию. Цена стремительно падает, часто ниже своей справедливой стоимости.
Вот приведу вам примеры из истории:
1. Тюльпаномания (1637 г., Нидерланды). Классика жанра. Цены на луковицы редких тюльпанов достигли стоимости домов. Рынок рухнул за несколько дней, оставив многих с луковицами вместо состояния.
2. Японский пузырь (конец 1980-х). Невероятный рост рынка недвижимости и акций. В пик стоимость земли под императорским дворцом в Токио оценивалась дороже, чем вся Калифорния! Схлопывание привело к «потерянному десятилетию» стагнации. И вот только спустя 30 с лишним лет рынок восстановился.
3. Пузырь доткомов (2000 г., США). Акции интернет-компаний взлетели до небес при полном отсутствии прибыли. Лопнув, индекс NASDAQ упал более чем на 75%. Но именно этот пузырь, кстати, дал нам современный интернет и закалил таких гигантов, как Amazon.
Как узнать пузырь?
— Все вокруг говорят о лёгких деньгах с этого актива, даже таксисты и парикмахеры.
— Цены растут параболически (вертикально) за короткий срок.
— Рекордное количество новичков приходит на рынок.
— Огромные объёмы кредитных (маржинальных) денег в рынке.
— Любая критика или сомнения встречаются агрессивно.
— Появляются «новые правила» оценки («прибыль не важна, у нас уникальная бизнес-модель!»).
Поэтому чтоб не оказаться одураченным:
— Думайте своей головой. Спросите себя: «Я покупаю этот актив, потому что верю в его фундаментальную стоимость и будущие денежные потоки, или просто надеюсь перепродать?». Если второе — вы в игре «большого дурака».
— Следите за перегревом. Высокие значения, такие как коэффициент P/E (цена/прибыль) на исторических максимумах для сектора, — серьёзный повод для осторожности.
— Диверсифицируйте. Никогда не вкладывайте все средства в один актив или сектор.
— Изучайте историю. Прошлые пузыри показывают удивительно похожие сценарии.
—Помните о регуляторах. Резкое ужесточение денежно-кредитной политики (повышение ключевой ставки) — частый спусковой крючок для схлопывания пузыря.
Финансовые пузыри — неотъемлемая часть рынков, управляемые человеческой психологией. Их нельзя полностью избежать, но можно и нужно учиться их распознавать.
Веду свой публичный портфель, вот тут можно посмотреть, какие активы держу, что покупаю, выкладываю отчёты ежемесячно.
А ещё веду свой ТГ канал, но котором рассказываю про свою жизнь, размышляю над философскими вопросами в сфере финансов, инвестиций и в целом жизни. Подписывайтесь, от контента не устанете😄
P.S. Самый главный актив инвестора — не акция или криптовалюта, а холодный разум и дисциплина.❤️
