В начале 2026 года серебро пережило одну из самых непростых историй на сырьевых рынках за последние десятилетия. Цена взлетела до рекордных $121–122 за тройскую унцию в конце января, а затем обвалилась на 26–36% всего за несколько дней. Этот крах во многом был спровоцирован именно китайскими инвесторами и спекулянтами. Сегодня в Поднебесной наблюдается сложная картина: от разочарования розничных игроков до скрытого оптимизма крупных покупателей физического металла и выгоды для отдельных трейдеров.
Китай - главный двигатель ралли и последующего краха
В 2025 году серебро выросло примерно на 140–170 %, а в январе 2026-го добавило ещё более 60 %. Главным драйвером стал массовый приток спекулятивных денег из Китая. Розничные инвесторы, фонды и частные трейдеры активно покупали фьючерсы на Шанхайской бирже, физические слитки, монеты и ETF. Спрос на физическое серебро в Шэньчжэне, Шанхае и других городах достигал такого уровня, что очереди выстраивались у дилеров.
Многие сравнивали ситуацию с «мем-акциями» 2021 года или с GameStop. Китайские соцсети и форумы буквально взорвались обсуждениями «серебряного суперцикла». Однако уже в конце января началась обратная сторона медали.
30 января 2026 года серебро рухнуло на 26 % — рекордное однодневное падение в истории. За несколько дней цена потеряла до 35–40 % от пика. Причины:
- ужесточение маржинальных требований на биржах
- фиксация прибыли крупными игроками после новостей о возможных изменениях в ФРС США
- укрепление доллара
- принудительные ликвидации перегруженных кредитным плечом позиций
Реакция китайских инвесторов: кто плачет, а кто смеётся
Розничные инвесторы и мелкие спекулянты пострадали сильнее всего. Многие вошли в рынок на пике, используя большое кредитное плечо. После обвала десятки тысяч частных трейдеров столкнулись с дядей колей и полным обнулением счетов. Китайские серебряные ETF и фьючерсные фонды падали на дневной лимит в 10 % несколько сессий подряд, а торговля временно приостанавливалась, чтобы остудить рынок.
В Weibo и WeChat появились тысячи постов с заголовками: «Серебро убило мой депозит», «Это была ловушка», «Никогда больше не верю в суперцикл». Многие новички, пришедшие на волне хайпа, потеряли 50–90 % вложений.
Крупные трейдеры и хедж-фонды разделились на два лагеря:
- Те, кто играл на росте, фиксировали убытки или были вынуждены закрывать позиции с большими потерями.
- Те, кто открыл короткие позиции, заработали огромные деньги. Самый яркий пример - трейдинговая компания Zhongcai Futures, которая, по данным Шанхайской биржи и Financial Times, заработала более $519 млн (3,6 млрд юаней) всего за несколько дней на ставке против серебра.
Физический рынок: Китай продолжает скупать на падении
Парадоксально, но на фоне бумажных обвалов физические запасы серебра на SHFE продолжают стремительно таять. С начала 2026 года складские запасы сократились на десятки процентов — с ~900 тонн до 400–500 тонн и меньше. Это означает, что кто-то (скорее всего, крупные промышленные игроки и стратегические покупатели) забирает металл физически, не обращая внимания на цену.
Китай официально классифицировал серебро как стратегический материал (на уровне редкоземельных элементов). С 1 января 2026 года введён жёсткий экспортный контроль: вывоз разрешён только ограниченному числу компаний с лицензией. Это резко сократило глобальное предложение и усилило дефицит.
Промышленный спрос остаётся высоким, поэтому многие аналитики считают текущее падение временной коррекцией, а не концом тренда. Когда цена падает, крупные китайские покупатели воспринимают это как скидку и увеличивают закупки.
Что дальше?
Большинство экспертов сходятся во мнении:
- Краткосрочная волатильность сохранится высокой - рынок «перегрет» и будет раскачиваться.
- Долгосрочный фундаментальный фон остаётся бычьим: дефицит физического металла, экспортные ограничения Китая, рост спроса на «зелёные» технологии.
- Запасы на SHFE могут приблизиться к нулю уже к апрелю–маю 2026 года, что способно спровоцировать новый резкий скачок цен.
Пока розничные игроки зализывают раны, а крупные компании фиксируют миллиардные прибыли, Китай тихо продолжает перекладывать серебро из биржевых складов в промышленные и резервные хранилища. И похоже, что именно это - настоящая игра, которая ещё далеко не закончилась.
