Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings сохранило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Грузии на отметке "BB" со стабильным прогнозом, сообщается в релизе агентства. Краткосрочный рейтинг остался на уровне "B".
По данным агентства, рейтинг основан на относительно низких доходах и зависимости экономики Грузии от импорта.
"Наш рейтинг сдерживается относительно низким уровнем доходов и все еще развивающейся внешней позицией, отражающей зависимость экономики от импорта и значительные внешние обязательства", – говорится в оценке агентства.
По их мнению, умеренная финансовая долларизация несколько ослабляет трансмиссию денежно-кредитной политики.
"Эти ограничения частично компенсируются сравнительно сильной политической структурой, умеренным уровнем государственного долга, в основном плавающим режимом обменного курса и доступом к своевременному льготному финансированию от международных финансовых институтов", – говорится в оценке.
Политические факторы рейтинга
По мнению аналитиков, в последние несколько месяцев политический климат общественный порядок остается стабильным, но политическая поляризация сохраняется и ограничивает более широкий политический диалог. Также аналитики делают акцент и на внешние факторы.
"Отношения с западными партнерами остаются слабыми, вступление в ЕС фактически приостановлено, а взаимодействие с США носит осторожный характер, что снижает внешние политические якоря и повышает среднесрочную политическую и регуляторную неопределенность", – отмечается в документе.
По мнению аналитиков это может сказаться на темпах роста инвестиций.
"Мы по-прежнему рассматриваем повышенную внутреннюю политическую неопределенность, приостановку процесса вступления Грузии в ЕС и изменение отношений с западными партнерами как среднесрочные риски снижения темпов роста и инвестиций, хотя эти факторы еще не привели к существенному срыву экономических показателей", – отмечено в документе.
Что будет с экономикой Грузии
По мнению аналитиков S&P Global Ratings, грузинская экономика остается устойчивой, и рост оценивается в 7,5% в 2025 году, что обусловлено в основном частным потреблением.
"Мы ожидаем, что рост постепенно замедлится примерно до 5,4% в 2026 году и 4,8% в 2027 году, поскольку потребление нормализуется", – говорится в документе.
Также аналитики ожидают умеренное снижение частных инвестиций, что соответствует более осторожной инвестиционной среде на фоне повышенной политической неопределенности и решения ЕС приостановить процесс вступления Грузии.
По их данным, базовый сценарий не включает потенциальные инвестиции Eagle Hills, оцениваемые до 6 миллиардов долларов США (около 15% ВВП).
"В случае реализации, это будет представлять собой существенный фактор роста, инвестиций и среднесрочной уверенности, особенно за счет увеличения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и строительной деятельности", – говорится в оценке.
Экономическая политика Грузии
По мнению аналитиков, фискальная и монетарная политика Грузии остается сравнительно осмотрительной в региональном контексте, что подкрепляется прошлыми структурными реформами, которые поддержали макроэкономическую стабильность и улучшение деловой среды.
По мнению аналитиков, стабильности фискальной системы способствует консервативная политическая позиция, опыт соблюдения бюджетной дисциплины и пороговые значения дефицита и долга.
"Мы ожидаем, что дефицит государственного бюджета останется на уровне около 2% ВВП, что будет подкреплено устойчивой мобилизацией доходов и сдержанным ростом расходов, а чистый долг стабилизируется на уровне около 34% ВВП в среднесрочной перспективе", – говорится в документе.
По данным агентства, потребности в финансировании будут удовлетворяться за счет сочетания внутренних заимствований и внешнего финансирования, преимущественно от международных финансовых институтов, таких как Всемирный банк и Азиатский банк развития.
По прогнозу аналитиков, дефицит счета текущих операций Грузии увеличится до 4,1% ВВП в 2026 году с оценочных 3,7% в 2025 году, что в основном отражает увеличение дефицита торгового баланса и снижение притока денежных переводов.
"Это давление частично компенсируется устойчивыми поступлениями от туризма, которые продолжают поддерживать баланс услуг, а также текущими частными переводами", – отмечено в документе.
В то же время аналитики отмечают растущие внешние обязательства Грузии.
"Значительная часть внешнего долга находится в руках государственного сектора на льготных условиях, что смягчает некоторые риски рефинансирования", – отмечают аналитики.
Также, по их мнению, наращивание резервов укрепило буфер внешней ликвидности Грузии и расширило возможности властей по управлению волатильностью обменного курса.
"Мы ожидаем, что резервы останутся в целом стабильными в отсутствие существенного ухудшения отношений Грузии с ЕС или США или возобновления внутренней политической неопределенности, что может вновь вызвать значительное девальвационное давление на лари", — говорится в документе.
Что по ценам
По мнению аналитиков, инфляционное давление будет постепенно ослабевать, чему будет способствовать снижение мировых цен на сырьевые товары и продовольствие.
"Прогнозируется, что инфляция снизится и составит в среднем около 3,5% в 2026 году, что в целом соответствует целевому показателю Нацбанка", – отмечено в документе.
По их мнению, сохранение ставки монетарной политики отражает умеренно жесткую позицию Нацбанка, направленную на балансирование ослабления инфляционной динамики и остаточных рисков, включая волатильность обменного курса и внешние ценовые шоки.
Ситуация с банками
Аналитики отмечают, что банковская система Грузии остается прибыльной, хорошо капитализированной и поддерживает сильные буферы ликвидности, устойчивый рост кредитования и разумный надзор.
"На наш взгляд, сильный надзорный потенциал, надежное корпоративное управление и высокая степень прозрачности поддерживают эффективное банковское регулирование Грузии, которое в целом соответствует международным стандартам", – говорится в документе.
При этом эксперты ожидают, что показатели банковского сектора останутся в целом стабильными, хотя замедление экономического роста, повышенная политическая неопределенность или возобновление волатильности обменного курса могут в среднесрочной перспективе проверить качество активов и прибыльность.