Недельные итоги: Самолет заберет тебя с собой, но это не точно.
Прошла первая неделя февраля, рынок за неделю потерял 1,7%, вроде и немного, но неприятно. 2735 пунктов по индексу ММВБ.
Основные потери по тепловой недельной карте понесли нефтегазовый сектор, сектор металлургии довольно который на длительное время задержался в красной зоне, финансовый сектор и строительный, что не удивительно с последними новостями с рынка недвижимости. Меня удивили драг металлы, несмотря на высокую волатильность на рынке драг металлов, золотодобытчики за неделю в зеленой зоне, ЮГК вообще прибавил более 10%.
Что касается Самолёта. Читаю, что очень многие начинающие инвесторы спрашивают про данного девелопера, стоит ли заходить в облигации в данный момент и что будет дальше. Это самая обсуждаемая бумага на этой неделе, и вопросы в целом правильные, но однозначно ответить на них никто не сможет, более того, спрашивать нужно не таких же участников рынка, а самого себя.
Ответ на вопрос кроется в небольшом аудите своих активов. Я читаю, как некоторые добирают просевшие бумаги девелопера, надеясь, что его спасут. Главное не то, спасут его или нет, а на чем построена Ваша уверенность и риск. Иногда жить в спокойствие но с меньшим доходом намного приятнее, чем с высокой доходностью, но риском потерять часть или весь вложенный в бумагу капитал. Тем более, что доходность облигаций самолета по сравнению с надежными корпоративными бумагами не превышает 7% годовых. Стоят ли эти 7% ваших нервов, переживаний и рисков? Решать только вам.
Второй фактор это объем уже купленных бумаг до усреднения. Усреднение — это хорошо, но при усреднении вы увеличиваете свой риск, и не забывайте про соотношение купленных бумаг к портфелю, если объем бумаг 3-5% это одна история, если вы увеличиваете его от 7-10% и выше, тут история уже совсем другая.
У меня есть такая проблема, я вижу высокодоходную бумагу и начинаю акцентировать на ней всё свое внимание. Так было при предыдущем снижении бумаг Самолета, я набрал их ниже номинала на более чем 10%. После роста выше номинала я вышел из большей части бумаг, т.к. есть еще один фактор, который стоит учитывать – это общая экономическая ситуация, а она у нас далека от идеала.
Происходящее на рынке первичной недвижимости и производства можно отслеживать на основании дынных металлургических предприятий, а там всё очень плохо.
- Все знают ситуацию с Уральской сталью, выручка за 9 месяцев по РСБУ 2025 год упала на 36%.
- Падение выручки ММК за 2025 год составило более 25%.
- Северсталь за 2025 год потеряла 14% выручки. Наиболее сильное падение произошло в 4-м квартале, что может говорить об ускорении снижения и в первом полугодии 2026 года.
- Потери НЛМК за 2025 год по выручке составили 15,3%.
Основные клиенты металлургической отрасли – это производство и строительная отрасль. Что у нас в машиностроении: я думаю каждый сам может посмотреть отчетности крупных игроков и прочитать про происходящее на рынке, приведу только один пример: Камаз (РСБУ за 2025) Чистый убыток — 37 млрд руб. (ранее убыток 3.3 млрд руб). Они тоже будут тянуть руку к государственному бюджету.
Пойдем дальше, дефицит бюджета в январе 2025 года вырос до 5,64 триллиона рублей. Нефтегазовые доходы бюджета России в 2025 году снизились на 24% по сравнению с доходами 2024 года. В пятницу стало известно, что Минфин зарегистрировал шесть дополнительных выпусков ОФЗ на 2,5 трлн рублей. Денег в бюджете нет. А там еще проблемы в угольной отрасли почти на 320 миллиардов и угольщики первые в отличии от Самолёта стоят с протянутой рукой.
Еще раз вернусь к вопросу: Спасут или нет? Ответ на этот вопрос не важен, важен ответ на совсем другой вопрос: готов ли ты идти на риск или нет?
