В этой истории всё начинается не с кремниевых чипов, не с курса биткоина и даже не с презентаций новых языковых моделей. Она начинается с бюрократического документа, скрытого глубоко в недрах системных операторов энергосетей, — «очереди на технологическое присоединение». Именно здесь, в сухих таблицах заявок на мегаватты, сейчас разворачивается самый жестокий корпоративный конфликт десятилетия. Это война за право на будущее: право поставить нагрузку там, где сеть ещё способна выдержать удар, и купить землю там, где киловатты уже «обещаны» следующему гиганту.
Сегодня это битва не за железо, а за узлы: подстанции, высоковольтные линии, разрешения, квоты на выбросы и — всё чаще — за возможность обойти общую сеть, построив частную генерацию «под себя». Война идет тихо: вместо публичных перепалок — письма регулятору, закрытые тарифные соглашения и агрессивные сделки слияния и поглощения (M&A). И почти всегда, когда корпоративная война идет тихо, кто-то платит за неё громко — в ежемесячной квитанции.
Новая нефть — это место в очереди
На верхнем уровне причины выглядят технологично: бум искусственного интеллекта, облачные вычисления, цифровая трансформация. Но энергетика не верит маркетингу, она верит только нагрузке. По данным исследовательского института EPRI, к 2030 году дата-центры могут потреблять до 9% всей электроэнергии США, что более чем вдвое превышает текущие уровни. Глобально Международное энергетическое агентство (IEA) оценивает потребление дата-центров примерно в 415 ТВт·ч, что составляет около 1,5% мировой электроэнергии, и фиксирует ежегодный рост порядка 12% за последние пять лет.
Это уже не просто «растущая отрасль». Это новый фундаментальный слой спроса, который становится сопоставимым с тем, что раньше считалось базовой реальностью энергетики: тяжёлой промышленностью или транспортным сектором. Однако главный конфликт заключается не столько в объеме, сколько в форме потребления.
Исторически майнинг криптовалют строился как «прерываемая» нагрузка. Майнеры продавали сети свою способность отключиться: когда энергия дорогая или когда оператор просит освободить место, фермы гаснут. В обмен они получали колоссальные скидки и участие в программах балансировки. Искусственный интеллект — это зверь другой породы. Дата-центры для обучения и инференса AI требуют безотказности (uptime), резервирования и высочайшего качества питания.
В Техасе, который стал глобальной ареной этого противостояния, «крупный дата-центр» — это нагрузка от 100 МВт на одну площадку, что сопоставимо с потреблением небольшого города. Местные отчеты фиксируют, что в штате уже функционирует 279 дата-центров, из которых более 140 сосредоточены в районе Даллас–Форт-Уэрт. Когда один объект становится «городом», спор о том, кому достанется подключение, перестаёт быть спором хозяйствующих субъектов. Он становится политическим вопросом о распределении дефицита.
Скупка «розеток»: почему очередь стала товаром
Самый недооцененный ресурс новой экономики — не литий и не графические процессоры Nvidia. Это точка подключения к высоковольтной сети. Когда очередь заявок растет быстрее, чем строятся электростанции и ЛЭП, само наличие одобренной заявки становится активом, который можно перепродать за десятки миллионов долларов.
В Техасе оператор ERCOT зафиксировал лавинообразный, почти панический рост заявок крупных нагрузок. В конце 2025 года в очереди находились запросы на 205 ГВт мощности. Для понимания масштаба: это в несколько раз превышает всю установленную генерацию штата. При этом структура очереди радикально изменилась: более 70% заявок приходится на девелоперов дата-центров, и лишь около 10% — на криптомайнинг. Всего годом ранее объем заявок составлял около 56 ГВт.
Такой разрыв между желаниями бизнеса и физикой проводов порождает рынок «покупки очереди». Выигрывает не тот, кто эффективнее считает хеши или обучает нейросети, а тот, кто лучше умеет:
- Бронировать землю в непосредственной близости от существующих подстанций с запасом мощности.
- Предоставлять огромные финансовые гарантии и депозиты, отсекая мелких игроков.
- Подписывать долгосрочные договоры о закупке электроэнергии (PPA) еще до начала строительства.
Майнеры как «инфраструктурные оболочки» для AI
Здесь сюжет делает парадоксальный поворот. Майнеры, которых регуляторы и экологи пытались ограничить годами, внезапно оказались владельцами самого ценного товара на рынке — готовой инфраструктуры. В условиях, когда подключение с нуля занимает от 3 до 5 лет, майнинговая ферма становится идеальной «заготовкой» для дата-центра. У неё уже есть площадка, согласованные лимиты, мощное питание (десятки и сотни мегаватт) и подведенные коммуникации.
Рынок начал переоценивать майнинговые компании не как производителей биткоина, а как владельцев энергетической недвижимости. Началась волна слияний и поглощений (M&A), где целью является не хешрейт, а мегаватты.
Яркий пример — агрессивная попытка поглощения Bitfarms со стороны Riot Platforms на сумму $950 млн. Конфликт сопровождался введением «ядовитой пилюли» (poison pill) и публичными атаками на корпоративное управление, что типично для борьбы за стратегические активы, а не просто за долю рынка. Другой маркер — сделка Bitfarms по покупке Stronghold Digital Mining (оценка предприятия около $175 млн). В медиа прямо указывалось, что Stronghold рассматривается как плацдарм для продажи мощностей AI-фирмам. Это трансформация бизнес-модели: майнинговые площадки становятся полу-дата-центрами, а биткоин — лишь способом монетизации простоя, пока не заедут серверы с искусственным интеллектом.
В отчетности Bitfarms уже звучала амбициозная цель: довести энергопортфель до 950 МВт к концу 2025 года. Публичные компании, такие как Riot, заявляют о потенциале роста мощности до 2 ГВт. Это уже масштабы, сопоставимые с крупными атомными энергоблоками.
Консолидация через банкротства и «экономику выживания»
Параллельно с экспансией идет жесткая чистка рынка. Падение хешрейта и волатильность цен на энергию вымывают слабых игроков, чьи активы тут же скупаются гигантами. В США продолжают открываться дела по Главе 11 (банкротство), где майнеры уходят в продажу активов через DIP-финансирование (debtor-in-possession). Пример кейса NFN8 Group в феврале 2026 года с DIP-финансированием в $2,75 млн показывает, что даже небольшие игроки становятся объектом реструктуризации ради сохранения доступа к энергии.
Консолидация идет и на уровне майнинговых пулов. Foundry удерживает долю порядка 30% глобального хешрейта, становясь системно значимым игроком. Однако даже гиганты уязвимы перед энергокризисами: во время зимних штормов доля Foundry падала до ~198 EH/s (около 23% сети), так как их клиенты физически отключались от сети.
Это разделяет индустрию на два класса. Первый — «энерго-трейдеры» (Riot, Marathon), которые умеют монетизировать отключение и имеют финансовую подушку для скупки конкурентов. Второй — «просто майнеры», которые вынуждены выключаться без компенсации и в итоге банкротятся, отдавая свои площадки под будущие AI-кластеры.
Частные провода и суверенитет техгигантов
В мире дефицита мощности самый сильный ход — перестать быть клиентом общей сети. Техгиганты всё чаще обсуждают модель «behind-the-meter» (за счетчиком), когда генерация строится или выкупается исключительно под нужды конкретного дата-центра, минуя общую сеть.
Это создает опасный прецедент. Если богатейшие компании мира уходят в «частные провода», забирая с собой генерацию, общая сеть остается с прежними затратами на инфраструктуру, но с меньшей базой платежеспособных клиентов. Риск «застрявших активов» и перекладывания издержек на других пользователей становится реальностью.
Дефицит уже бьет по ценам. На аукционе мощности в регионе PJM (крупнейший энергорынок США) цена подскочила до шокирующих $269,92 за МВт-день против $28,92 годом ранее. Объем закупки составил порядка 135 684 МВт. Такой скачок цен — прямой сигнал: система работает на пределе, и даже ввод нескольких гигаватт новой нагрузки способен обрушить баланс спроса и предложения.
Регуляторный ответ: правила переписываются
Власти начинают понимать, что ситуация выходит из-под контроля. В Техасе обсуждение законопроекта SB 6 и промежуточные отчеты сенатского комитета прямо связывают крупные гибкие нагрузки с угрозой надежности. Регуляторы предлагают ввести обязательства по наличию собственной on-site генерации или жесткому участию в программах сокращения спроса.
Теперь «стабилизация сети» из добровольного пиар-инструмента превращается в обязанность. Майнеры и дата-центры, которые не смогут доказать свою полезность для системы, рискуют оказаться в конце очереди на подключение. Политический посыл ясен: эпоха «Дикого Запада» для энергоемких вычислений заканчивается. Либо вы интегрируетесь в систему безопасности сети, либо система вас отторгнет.
Итог: кто владеет рубильником
Война за мегаватты — это не просто бизнес-конкуренция. Это передел инфраструктурного фундамента цифровой экономики. Победителями в этой войне выйдут не те, кто создал лучший алгоритм, а те, кто успел занять физическое место у трансформатора.
Мы наблюдаем рождение нового класса активов — «энергетически обеспеченных вычислений». И пока инвесторы следят за котировками акций производителей чипов, реальные деньги перетекают в бетон, сталь и мегаватты. Тот, кто контролирует доступ к энергии сегодня, будет диктовать стоимость искусственного интеллекта завтра. А для всех остальных, включая обычные домохозяйства, это означает лишь одно: эра дешёвого электричества, скорее всего, закончилась безвозвратно.
=====
Двери наших соцсетей всегда открыты для вас. Самые актуальные новости криптомира и майнинга всегда под рукой. Кстати, заходите к нам на trendtonext.com, чтобы купить Antminer L7 9050M по хорошей цене. Они сейчас в тренде.
Расскажем, как правильно майнить, поможем настроить и запустить. BTC mining made simple with TTN! ("Майнить биткоин всё проще с TTN!")
Веб-сайт - Telegram - Youtube - Instagram - VK