На этой неделе всего лишь одна новость обвалила и акции, и облигации компании Самолет. Что делать инвестору, как защитить себя от рисков и что делать? Обо всем по порядку, а для начала хронология событий.
22 декабря 2025 г. Самолет собрал заявки на размещение 3-летнего "фикса" серии БО-П19 и 4-летнего процентно-дисконтного "фикса" серии 2Р1, но отложил размещение на более поздний срок. Вероятно не смогли собрать заявки на весь объем выпуска.
24 декабря 2025 г. рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг Самолета и облигаций компании до А-(RU) с А(RU). Опасения были, что компания уйдет в район ВВВ.
3 февраля 2026 г. Самолет выкупил по оферте 62,1% облигаций серии БО-П13 на 15,2 млрд р., а по оставшимся увеличил купон с 17% до 21%, погашение данного выпуска будет 24 января 2027 г. (9,3 млрд.р).
4 февраля Самолет обратилась к правительству с просьбой о господдержке в виде льготного кредита в размере 50 млрд р. Котировки акций и облигаций компании после этой новости рухнули. Акции упали на 8,5%, облигации снизились на от 3 до 7% в зависимости от выпуска.
6 февраля "Самолет" перенес размещение выпуска дисконтных облигаций серии 002Р-02 со сроком обращения 4 года объемом 1 млрд р. на неопределенный срок.
У компании слабые финансовые показатели, чистая прибыль снижается кратно, растет чистый долг и процентные расходы.
Отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 г.:
- выручка 170,97 млрд.р (+0,8% г/г);
- чистая прибыль 1,8 млрд.р (-62% г/г);
- EBITDA 52,1 млрд.р (+21% г/г);
- чистый долг за вычетом счетов эскроу составляет 350,9 млрд.р.
Вероятно, большой объем выкупа облигаций стал причиной для обращения менеджмента и акционеров к государству. Причем помощь государства может быть в виде кредит под залог блокирующего пакета акций. Также вероятна допэмиссия акций.
Другие застройщики
Стоимость облигаций застройщиков (Глоракс, Джи-групп, ЛСР и др.) снизилась от 0,5 до 1%. Кстати, у А101 стоимость облигаций не изменилась.
Что делал?
У меня есть два выпуска облигаций Самолета Р13 и Р14, а также акции. Облигации оставил. Акции продал, держать их дальше считаю не имеет смысла.
Самыми рисковыми выпусками облигаций в моем портфеле сейчас остаются Миррико 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р3, Электрорешения 1Р1, ТГК-14 1Р1.
Выводы
Риски у компаний никуда не делись, поэтому:
- необходимо обязательно оценивать отчетность компании, ее можно смотреть например вот здесь.
- не забывать про риски при покупке облигаций,
- помнить о том, что высокая доходность бывает только с повышенным риском,
- выделять не более 3% от портфеля на один выпуск, но если не получается то хотя бы 5%,
- реагировать на изменение финансовых показателей компании в сторону ухудшения (иногда немедленной продажей),
- рынок облигаций давно уже не тихая гавань, а периодический шторм;
- если вы не готовы полностью потерять деньги и бежите продавать бумаги при каждом обвале, то вероятно высокодоходные облигации не для вас.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, чтобы не пропустить новые публикации о личным опыте инвестирования и новые обзоры на ценные бумаги.
Читайте также