Резкое укрепление рубля в начале января 2026 года, когда курс доллара опустился до 76,5 рублей, сменилось откатом уже к концу месяца. По мнению председателя комитета по цифровому и технологическому суверенитету СНГ и Российско-Арабского совета СНГ Александра Грифа, это стало результатом действия временных факторов – от налогового периода и валютных интервенций ЦБ до спекуляций на новостях о возможных мирных переговорах. В ближайшие месяцы поддержка может иссякнуть, и рубль, вероятно, возобновит ослабление. Подробнее – в прогнозе на первый квартал:
«В первые недели января 2026 года рубль укрепился на 4 %: курс доллара опустился до 76,5 рублей. Однако к концу месяца эта эйфория сменилась обратным движением, и рубль начал слабеть.
Этот всплеск объясняется рядом временных факторов. Во-первых, после декабрьского ажиотажа падает спрос на валюту: население и бизнес снизили покупки долларов, а экспортеры продавали накопленную валютную выручку для уплаты налогов.
Во-вторых, Центробанк продавал иностранную валюту из резервов (в рамках бюджетного правила), чтобы компенсировать низкие нефтегазовые доходы. Эти интервенции создали избыток валюты на рынке – без них доллар был бы на несколько рублей дороже. Также санкции ограничили импорт, а высокая ключевая ставка (16 %) сдерживает спрос на валюту. Наконец, новости о начале мирных переговоров вызвали рост курса рубля на ожиданиях частичного снятия санкций.
В ближайшие месяцы эти временные поддержки иссякнут. Налоговый период завершился, импортеры вновь увеличат закупки валюты, а ЦБ не станет бесконечно тратить резервы. Кроме того, цена нефти (примерно 40 долларов за баррель) остается низкой, ограничивая экспортную выручку. По мере снижения ставки рублевые активы теряют привлекательность.
Базовый прогноз: в первом квартале рубль умеренно ослабнет. К концу марта курс доллара вернется к 78 рублям. В негативном сценарии – при новых санкциях или падении цен на сырье – рубль может упасть сильнее: до 85 рублей за доллар, а к концу года – до 90 рублей.
Оптимистичный вариант мог бы укрепить рубль вплоть до 70 рублей. Но он маловероятен.
Январское укрепление рубля оказалось временным. С исчезновением этих стимулов курс, вероятно, продолжит снижаться. Ожидаю к концу квартала доллар в диапазоне 75–80 рублей при отсутствии внеплановых позитивных шоков».
Фото: ФедералПресс / Ольга Юшкова