Эксперты «ВТБ Мои Инвестиции» предупреждают о возможном давлении на курс российского рубля в первом квартале 2026 года. Согласно их оценкам, пара CNY/RUB может опуститься к отметке 12 (сейчас находится около 11,0), а курс USD/RUB — достичь 85 рублей за доллар. В базовом сценарии на конец 2026 года прогнозируется диапазон 90–95 рублей за доллар.
Главная причина потенциальных колебаний — резкое снижение цен на российскую нефть. По данным за декабрь, средняя цена составила 39,18 доллара за баррель, а с учётом санкционного дисконта к Brent (27 долларов) фактическая цена приблизилась к 35 долларам. Это ведёт к сокращению валютной выручки экспортёров и, как следствие, уменьшению предложения валюты на внутреннем рынке.
Чтобы компенсировать выпадающие доходы, Минфин увеличил объёмы продаж валюты в рамках бюджетного правила. С 6 февраля ежедневные продажи выросли до 11,9 млрд рублей против 0,1 млрд в ноябре. Такая мера оказывает краткосрочную поддержку курсу рубля, но не устраняет структурные риски.
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев поясняет: «Недавний рост курса рубля связан с геополитическим позитивом и повышенными продажами валюты со стороны Банка России. Однако в более долгосрочной перспективе снижение цен на нефть может перевесить другие факторы и привести к ослаблению курса».
Несмотря на текущую устойчивость рубля, совокупность факторов — падение нефтяных цен, рост спроса на иностранную валюту и запаздывающая статистика по продажам валюты экспортёрами — создаёт предпосылки для ослабления национальной валюты в первом квартале 2026 года.