Зачем «Самолету» господдержка и что это говорит о ситуации на рынке недвижимости

Почему «Самолет» обратился за господдержкой

Как стало известно вечером 4 февраля, «Самолет», лидер по объемам строительства жилья, обратился к федеральным властям — письмо было направлено премьер-министру Михаилу Мишустину. В нем компания попросила выдать ей льготный кредит — сумма не указывается, но источники «Коммерсанта» говорят, что речь идет о сумме 48–50 млрд рублей.

По информации издания, в обмен девелопер предлагает государству блокирующие пакеты акционеров (при условии обратного выкупа) — другими словами, государство получает долю в бизнесе «Самолета» с правом накладывать вето на решения совета директоров. Однако «Самолет» обеспечивает себе право позже выкупить эту долю обратно уже по новой цене акций. В самой компании обращение к властям подтвердили.

Обращение за господдержкой говорит о том, что период высоких ставок по кредитам отразился на бизнесе компании. В 2024 году ее скорректированный чистый долг составил более 350 млрд рублей, продажи при этом принесли 272 млрд рублей. В самой компании заявили, что такой шаг при жесткой ДКП — нормальная рыночная практика для многих отраслей, тем более системообразующих предприятий.

Обращение «Самолета» — это следствие общей экономической обстановки и высокой долговой нагрузки в секторе, а не точечная аномалия. Важно понимать, что почти все крупные девелоперы в 2023–2026 годах испытывают аналогичные сложности, просто не все публично сообщают о запросе мер поддержки. Обращение «Самолета» не является несогласованным криком о помощи.

Евгений Скоморовскийпрезидент AREA

В чем особенности ситуации с девелопером «Самолет»

Эксперты отмечают: нынешняя ситуация с «Самолетом» — исключительный прецедент для отечественного рынка недвижимости. Как напоминает Руслан Сырцов, управляющий директор компании «Метриум», последний раз крупный девелопер «СУ-155» индивидуально обращался к правительству с просьбой о господдержке более 10 лет назад. Кроме того, нередко застройщики озвучивают предложения о желаемых мерах помощи рынку — некоторые из них власти реализуют.

В частности, в 2025 году кабмин выделил 500 млн рублей на субсидирование проектов, реализуемых в городах с населением менее 100 тыс. человек. Но это относительно небольшие суммы, к тому же распределяемые между разными игроками. ГК «Самолет» запросил беспрецедентный объем средств — 50 млрд рублей в рамках льготного кредитования, что сопоставимо с текущей капитализацией компании — 54,5 млрд рублей.

Руслан Сырцовуправляющий директор компании «Метриум»

Однако ряд экспертов на фондовом рынке убеждены, что в рамках бизнеса компании 50 млрд рублей не такая уж большая сумма. Достаточно вспомнить, что общий долг был 350 млрд рублей (см. выше), а выплаты по облигациям у того же «Самолета» составляли 24,5 млрд рублей в феврале 2024 года.

Повлияет ли господдержка на сроки строительства у «Самолета»

Тем не менее опрошенные эксперты считают, что поддержку от государства в виде льготного кредита «Самолет» получит — и банкротства удастся избежать. Ведь государство заинтересовано в том, чтобы бизнес компании не пострадал.

Паниковать дольщикам не нужно. У «Самолета» крупный земельный банк, десятки действующих проектов, сильная поддержка региональных властей и системная роль в рынке. Государство не допускает социально значимых сбоев у крупных девелоперов. Риск для конкретных проектов минимален, так как любые переговоры о поддержке ведутся в масштабе компании, а не отдельных ЖК.

Евгений Скоморовский президент AREA

Кроме того, помощь «Самолету» позволит властям избежать роста социальной напряженности, которая может появиться, если проблема обманутых дольщиков обострится, подчеркивает Сырцов. «Плюс топ-менеджмент «Самолета» предлагает властям действительно выгодные условия, которые потенциально могут позволить окупить расходы в среднесрочной перспективе», — считает эксперт.

Однако, отмечает Сырцов, в любом случае сроки ввода большинства объектов окажутся перенесенными на более поздний срок. Это, в свою очередь, приведет к тому, что ликвидность квартир в проектах «Самолета» снизится, как и котировки — 4 февраля они упали на 8,5%.

По прогнозам Скоморовского, если «Самолет» получит льготные инструменты — частичное субсидирование ставок, госгарантии, реструктуризацию долга, — то компания выйдет из пика нагрузки в течение 12–18 месяцев. Эксперт подчеркивает: даже без поддержки давление сохранится, но угрозы «обвала» сейчас нет.