Эксперт международного юридического сервиса Razmorozka.com рассказывает, как заморозка активов российских инвесторов, заблокированных в Euroclear, сказалась на роли доллара.
События февраля 2022 года навсегда изменили глобальную финансовую систему. Заморозка суверенных резервов России в 2022 году — не первый случай заморозки госактивов в мире, но один из самых крупных и быстро скоординированных: резервы крупной экономики были «иммобилизованы» одновременно в нескольких юрисдикциях, что резко обострило дискуссию об иммунитете активов центральных банков. Инвесторы осознали реальность: доллар может быть инструментом политического давления. Возникла новая категория риска, которую невозможно игнорировать при формировании портфелей.
Статистика МВФ фиксирует устойчивое снижение роли американской валюты. Доля доллара в резервах центральных банков упала с 61,69% в четвертом квартале 2018 года до 56,92% в третьем квартале 2025.
Главный бенефициар — категория «прочих валют», совокупная доля которых в мировых резервах достигла 20%.
Китайская валюта демонстрирует впечатляющую динамику. Народный банк Китая фиксирует рост трансграничных расчетов в юанях с 15–16 трлн в 2018 году до 64 трлн в 2024 — четырехкратное увеличение. Во внешнеторговых операциях Китая доля юаня выросла до 27,2% в 2024 году и продолжает расти.
Кризис доверия
По данным Центрального банка России, блокировка активов в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream затронула свыше 5 млн частных инвесторов. Проблема разморозки средств превратилась в глобальный вопрос доверия к западной финансовой инфраструктуре.
Механизм подрыва доверия работает на двух уровнях:
- Центральные банки пересматривают размещение резервов, оценивая политические риски наравне с финансовыми.
- Миллионы инвесторов по всему миру наблюдают, как блокируются сбережения людей, веривших в безопасность иностранных ценных бумаг и институт частной собственности.
Не удивительно, что ЦБ РФ фиксирует радикальное изменение валютной структуры внешней торговли. Доля рубля в экспортных расчетах выросла с 14% в 2018 году до 57% к третьему кварталу 2025.
В случае с заморозкой активов россиян валюта утрачивает нейтральность и становится элементом политического давления, а дедолларизация выглядит как прагматичное решение для управления рисками.
Многополярный валютный мир
Дедолларизация означает не переход на единую альтернативную валюту, а доминирование местных валют в торговле. Например, российско-китайские расчеты проводят в юанях и рублях. По заявлениям официальных лиц, подавляющая часть расчетов — порядка 90% и выше — в торговле РФ и Индии уже идет в локальных валютах. Также Саудовская Аравия и ОАЭ диверсифицируют валютную структуру контрактов с азиатскими партнерами, что создает естественные стимулы для снижения зависимости от доллара.
Происходящие процессы не отменяют роль американской валюты. Доллар — ликвидный инструмент с развитой инфраструктурой и глобальным признанием. Однако он утрачивает свой политически нейтральный статус — качество, критически важное для резервной валюты.
Конфискация — точка невозврата
Дискуссия о возможной конфискации замороженных российских активов лишь подстегивает дедолларизацию. Изъятие инвестиций станет точкой невозврата в восприятии доллара как безопасного убежища для резервов. Последствия для доминирования американской валюты будут тяжелыми и долгосрочными.
И тем не менее процесс отказа от доллара необратим и продолжится независимо от конкретных политических движений. Решение проблемы доступа миллионов частных инвесторов к их законным сбережениям лишь определит скорость и глубину дедолларизации мировой экономики.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.