Тут как будто бы "Самолёт" падает... Не такой самолет, который создавался летать, а такой ГК "Самолет" - крупнейший российский застройщик, который создавался строить и продавать жильё.
Собственно, новость: ГК Самолет просит Правительство РФ о стабилизирующем займе в размере 50 млрд рублей на три года
Гендиректор ГК "Самолет" Анна Акиньшина направила на имя председателя правительства письмо с просьбой о выделении застройщику льготного кредита на сумму 50 000 000 000 рублей.
"...обращение направлено в связи с финансовыми трудностями, которые испытывает девелопер, — для предотвращения риска неисполнения обязательств перед дольщиками и инвесторами..."
Читай: Если денег не дадите, то стройка грохнется.
"В обращении отмечается, что акционеры и менеджмент компании, осознавая ответственность перед дольщиками, государством и инвесторами, проводят комплекс антикризисных мероприятий для поддержания стабильной деятельности. Однако, ... в условиях корректировки параметров льготной ипотеки компания считает необходимым привлечение дополнительной помощи со стороны государства".
Читай: Мы и раньше только благодаря государственным деньгам (льготным ипотекам и прочему) кое-как на плаву держались, а теперь даже льготная ипотека не помогает. Нужны просто деньги прямиком из бюджета.
В тексте документа содержится прямая просьба «рассмотреть в качестве меры поддержки возможность выделения компании льготного кредита или другого стабилизационного инструмента в объеме 50 млрд рублей на срок до трех лет»
"В обеспечение под заем акционеры «Самолета» ... готовы предоставить государству блокирующий и более пакеты акций, а также привлечь еще 10 млрд рублей внешнего финансирования"
А вот это очень заманчивое предложение. Это же мечта инвестора.
Под залог (хоть все забирайте) акций компании-должника дать этой компании многоденег в долг, потому что другие уже не дают и взять неоткуда, а накопившиеся обязательства как-то надо исполнять, и ведь непонятно как, поэтому лучше дать этот "в долг" на безвозвратной основе... Я ж говорю - Мечта любого инвестора.
Впрочем, новость не нова, но объяснение восхитительное
По моим наблюдениям "Самолет" уже давно не летает, а стоит на приколе, преимущественно распродавая резервы, чтобы хоть как-то оплачивать стоянку.
Видимо, не только по моим наблюдениям, ведь и акции "Самолета" лишь для вида снизились в моменте, да и облигации сходили вниз и почти сразу вернулись (при этом объем долга только по облигациям составляет ₽83,58 млрд.). То есть ни для кого не было неожиданностью, что "Самолет" пойдет к Правительству за деньгами.
Вот и сообщение на сайте "Самолета" - Информационное сообщение от 05 февраля 2026 - направление письма в Правительство с просьбой о выделении денег объясняет "обычной рыночной практикой".
Так и написано в сообщении:
По итогам 2025 года Группа «Самолет» смогла снизить корпоративный долг на 28 млрд рублей...
В целях повышения финансовой устойчивости компания точечно реализует свой земельный банк, монетизирует непрофильные активы, а также придерживается взвешенного подхода к запуску новых проектов, исходя из их рентабельности и востребованности в котлах спроса.
«Самолет» всегда выполнял и продолжает выполнять все взятые на себя обязательства
Читай: Мы умеем занимать, чтобы потом отдавать. И умеем получать имущество, чтобы его потом продавать, чтобы отдавать долги. Новые стройки нынче нет смысла затеивать, тут бы старые закончить. Мы брали, чтобы отдавать, и будем брать, пока дают.
Впрочем, не мне (скромному провинциальному юристу) рассуждать о финансовой устойчивости крупнейшего российского застройщика. И не мне оценивать меры повышения его этой самой устойчивости.
Эксперты, вот, в один голос прогнозируют неминуемый рост "Самолета". Заскринил, чтобы не забыть. Смутно помню, что в прошлом году тоже прогнозировали его рост эдак до 2500 (жаль не сохранил прошлогодние рекомендации к покупке).
Меня, как юриста, в этом сообщении о письме ГК "Самолет" к российскому Правительству удивила не сама просьба дать денег. Привлекли меня "причины кризисного положения" и предлагаемая формула обеспечения долга.
- Политика Центробанка,
- действия государства по изъятию активов недружественных стран,
- потребительский терроризм
- и неожиданная смерть крупнейшего акционера привели к кризису в ГК «Самолет»
Как вам такие причины? Я в восторге.
Не "5 причин" из пресловутой песни конечно, а всего 4, но и с ними нужно бы разобраться. Кстати, пока писал эту заметку, обнаружил, что песня Игоря Николаева "Пять причин" просто идеально ложится на письмо ГК "Самолет" (пришлось переслушивать и переписывать).
[Куплет 1]
Как же это всё произошло
Ведь не мало времени прошло
Я не научился жить один
И у меня на это пять причин
А ведь и вправду, как?
Как объясняется в обращении, финансовые проблемы возникли в бизнесе «Самолета» в 2024-2025 годах. В качестве таковых руководитель компании называет четыре основные проблемы.
Итак, "Первая причина: это ты..." или "Политика Центробанка"
«Начиная с середины 2024 года компания столкнулась с изменениями принципов льготной ипотеки и резким ростом ключевой ставки, что негативно повлияло на объемы продаж и финансовые расходы компании», — говорится в обращении.
Общие затраты ГК «Самолет» на обслуживание кредитов в 2024-2025 годах составили 160 млрд рублей
И тут сложно не согласиться с тем, что обслуживание кредитов является для российских застройщиков тяжелейшим ярмом, которого практически невозможно избежать.
Если строишь жильё по Федеральному закону от 30.12.2004 N 214-ФЗ "Об участии в долевом строительстве", будь любезен - через проектное финансирование, с эскроу-счетами, страхованием, в кредит, облигации и прочее.
Хочешь работать по схеме по схеме "построить без дольщиков и продать готовое"? - нет, это теперь вряд ли получится. Под этот пережиток прошлого нынешняя система не задумывалась. Системе нужны проценты и комиссии, стабильный и неуклонный рост благосостояния нужен, выраженный в конкретных цифрах.
Застройщик теперь не может не тратиться на обслуживание долгов. Как следствие, застройщик не может не закладывать расходы на обслуживание долгов в цену жилья. Как следствие, цена жилья не может не расти... Рост благосостояния становиться неизбежным просто за счет неизбежного удорожания жилья за счет неизбежных долгов. Все в выигрыше.
- Ну, раньше условная молодая семья, которой где-то нужно жить, могла приобрести квартиру за свои деньги у застройщика, который мог её построить на свои или частично привлеченные.
- Затем, эта же семья эту же квартиру, пусть и подорожавшую за счет расходов застройщика на обслуживание долгов, могла бы приобрести на свои или даже заемные средства, понимая, что это уже не только для жилья квартира, но и в инвестиционных целях, потому что цена будет расти.
- Немного позже, эта же квартира, сильно подорожавшая за счет накладывающихся друг на друга дополнительных расходов застройщика, оказалась уже недоступной для покупки за свои, но в ипотеку пожалуйста.
- Ещё чуть позже, всё по тем же причинам цена уже такая, что даже в ипотеку по рыночной ставке эту же квартиру молодой семье не потянуть - разве только по льготной ставке.
- А дальше, даже льготной ипотекой уже не получается компенсировать этот аттракцион невиданного жлобства.
Я как-то разбирал методики оценки стоимости строящегося жилья для целей выдачи ипотечных кредитов, для оценки стоимости проектного финансирования, для оценки залоговой стоимости строящегося жилья... Ни одна из методик не учитывала, не предусматривала, не допускала даже самой возможности снижения в будущем стоимости строящегося жилья...
То есть в чистом поле ещё только планируется строить жилой дом (МКД), ему уже нарисовали будущую стоимость в готовом виде через условные 2-3 года строительства; кредиты под залог будущего жилья в будущем МКД раздают под залог будущей стоимости этого готового жилья; эта стоимость неизбежно растёт... А если не вырастет цена/стоимость? - А этот вариант не рассматривается, не предусмотрен, так не бывает.
"Политика Центробанка", - говорите. - "Негативно повлияла на объемы продаж и финансовые расходы компании". Так ведь не только Центробанк и не столько он целенаправленно вел жилищное строительство к нынешнему состоянию. Вся государственная поддержка жилищного строительства последнего десятилетия только под этот вариант развития событий и задумывалась, и реализовывалась.
И крупнейшие застройщики такой "государственной поддержке" очень радовались, очень просили продолжения банкета.
Цифры видим. Что по Самолету, что по всем застройщикам страны с 2019 по 2026 годы:
Что с тех пор изменилось, кроме доступности строящегося жилья?... Ах да, обслуживание накопившихся долгов оказалось неподъемным. А когда банкет заказывали, ожидали другого исхода или надеялись, что попозже придет?
Ладно, допускаю, что заказывая банкет с кучей дорогущего спиртного, могли и позабыть об опьянении и последующем похмелье.
"А вторая: все твои мечты..." или "Потребительский терроризм на 43 млрд рублей"
Второй проблемой для «Самолета» стал потребительский терроризм, потери от которого оценены в 43 млрд рублей... девелопер обратился в Генпрокуратуру с жалобой на массовые взыскания компенсаций за некачественный ремонт.
Ох уж эти мечты. Ох уж это желание, чтобы "всё было и ничего за это не было".
На часах 2026 год. Застройщик жалуется на "потребительских терроризм" этих - как их там - потребителей, которым чего-то не нравится.
Напомнить, наверное, нужно про моратории на взыскание с застройщиков жилья неустойки (штрафов, пеней) за просрочку передачи квартиры дольщикам:
- Постановление Правительства РФ от 02.04.2020 N 423;
- Постановление Правительства РФ от 26.03.2022 N 479;
- Постановление Правительства РФ от 18.03.2024 N 326;
- Постановление Правительства РФ от 30.12.2025 N 2227.
Еще с 3 апреля 2020 года застройщиков освободили от выплаты неустоек дольщикам из-за пандемии. Мораторий действовал почти пять лет, несколько раз его продлевали по разным причинам. Попутно еще и законодательство переписали в части ответственности застройщиков. Теперь, вместо моратория была введена отсрочка в части исполнения решения суда по уплате неустойки дольщикам до 31 декабря 2026 года.
Откуда взяться "Потребительскому терроризму"???
"Третья: это все твои слова. Я им не поверил едва"... или "Дыру в финансах «Самолета» проделало государство"
В декабре 2025 года по иску Генеральной прокуратуры России в собственность государства были переданы активы четырех дочерних структур группы — «Самолет-Марьино-1», «Самолет-Марьино-2», «Самолет-Марьино-3» и «Самолет-Марьино-4», а также их земельный банк — около 140 гектаров земли в Марьино.
Анна Акиньшина в письме трактует ситуацию с точки зрения потерь ГК: «Оставшись без проекта, компания при этом осталась поручителем перед банками по кредитам на 13,2 млрд рублей по данному проекту». Там же упоминается и факт наличия в этом проекте на момент изъятия активов 1600 дольщиков.
Вот тут крайне запутанная ситуация.
Про само изъятие у "Самолетов-Марьино" земли и проектов по иску Генпрокуратуры довольно сложно что-то конкретное сказать. Решением АСгМ иск удовлетворен в полном объеме. Дело в закрытом режиме рассмотрели, текст решения не почитать (ссылка на карточку дела, но что от неё толку).
Вот, Фонтанка писала:
Сразу четыре компании — «Самолёт-Марьино-1», «Самолёт-Марьино-2», «Самолёт-Марьино-3» и «Самолёт-Марьино-4» — переходят в собственность государства по иску Генпрокуратуры... По версии следствия, их контролировал латвийский банк Rietumu.
На данный момент все земельные участки арестованы, а 100% долей компаний обращаются в доход государства. Их залоги перед латвийскими структурами будут сняты.
Разве кого-то можно удивить в 2026 году тем фактом, что у российских компаний отняли и обратили в доход государства бизнес-объекты за то, что "их контролировал кто-то нерусский"? Нет, это уже норма.
Но вот позиция ГК "Самолет" по ходу развития этой истории мне показалась занимательной.
ГК "Самолет" то открещивался от любых связей с "Самолетами-Марьино" на территория бывшей птицефабрики в Марьино; то не открещивался; то опять отрицал связь этих компаний с головной группой компаний.
По итогу вроде бы сошлись на том, что формально ГК "Самолет" к этим компаниям отношения не имеет, но через дочерние компании выступает там генподрядчиком. Ладно, годится (в проектные декларации не заглядываем, на сайте Самолета проекты в Марино не замечаем).
Но теперь гендир ГК "Самолет" Анна Акиньшина в своем письме будто ни в чем ни бывало называет изъятые в доход государства компании проектами ГК "Самолет":
"Оставшись без проекта, компания при этом осталась поручителем перед банками по кредитам на 13,2 млрд рублей по данному проекту"
Есть ощущение, что кто-то врёт. Причем как-то очень нелепо.
"Четвёртая причина: ... Кто прав, кто виноват, не разберёшь" или "скоропостижная смерть основателя"
... еще один удар по «Самолету» нанесла скоропостижная смерть его основателя и крупнейшего акционера Владимира Кенина в августе 2025 года. Кенин владел 31,6% акций группы. Процедура наследования акций, говорится в письме, до сих пор не завершена, что делает невозможным привлечение долгосрочного финансирования и выпуск облигаций...
А вот это утверждение звучит почти неприлично.
Во-первых, "процедура наследования акций" (Кенин владел 31,6% акций группы) формально НЕ "делает невозможным" привлечение долгосрочного финансирования и выпуск облигаций. Затрудняет процедуру, возможно, но "невозможным" не делает.
(Устав ГК "Самолет" на сайте размещен, почитать можно). Там при определенных условиях достаточно 30% для кворума общего собрания. А размещение облигаций и эмиссионных бумаг (кроме акций) отнесено к компетенции Совета директоров.
НО, если допустить, что отсутствие голосующих 31,6% акций Кенина (по которым еще идет наследование), действительно, исключает выпуск облигаций,... (мало ли, каким-то документом для принятия решения требуется 3/4 всех голосующих акций)... то ровно по этой же причине не получится и получить от государства деньги под залог "блокирующего и более пакета акций".
Если нет кворума даже для выпуска облигаций, то и для передачи блокирующего пакета акций кворума не наберется. Арифметика ведь так работает, нет?
Во-вторых, Михаил Кенин был держателем довольно крупной доли акций и, наверное, принимал участие в корпоративных делах, но зачем в таком случае существуют органы управления компанией ГК "Самолет"?
Гендир тот же, совет директоров тот же, правление, состав акционеров - вроде бы не менялись. Если допустить, что "смерть основателя и крупнейшего акционера" (с долей 31,6% акций) буквально парализует всю работу крупнейшего в стране застройщика, то у меня для вас очень плохие новости - люди смертны, и что ещё хуже, внезапно смертны. Приличной компании нужно быть готовой к таким поворотам судьбы.
В-третьих, когда смерть основателя и владельца компании таким образом ставится в один ряд причин кризисного состояния (в том числе по масштабу и значимости), как политика ЦБ, изъятие государством активов и невозможностью привлечения финансирования, то неизбежным становится вывод о том, что невероятный успех "застройщика номер 1" с самым крупным в стране земельным банком, успех "системообразующей организации российской экономики, которая по объему текущего строительства занимает 1-е место в России",... оказался возможны вовсе не за счет эффективности менеджмента, гениальным управленческим решениям или нестандартному подходу.
Тут будто бы прямым текстом говорится: "Раньше владельцам нашей компании раздавали всё самое лучшее и в любых количествах, а теперь после смерти Кенина не раздают. Дайте денег!".
Так ведь не делается.
Да, ходили слухи, что "ГК Самолет, вместо того, чтобы покупать земельные участки, получает их, договариваясь о партнерстве, а успех в переговорах обеспечивает фамилия Максима Воробьева, ведь его брат Андрей Воробьев с 2012 года руководит Московской областью". Но это ведь были неподтвержденные слухи.
Ничего личного. Только бизнес. ГК "Самолет" стал самым-самым крупнейшим не благодаря знакомствам и личным связям, а потому что лучший и эффективный. - Так ведь?
А тут из письма гендира "Самолета" русским по белому следует, что ГК "Самолет" благодаря лично Кенину и его личным знакомствам с "партнёрами" получал проекты и финансирование, а после смерти Кенина буквально не может получать ни того, ни другого.
Мне кажется, гендир компании не должен о таком публично распространяться.
Пятая причина: это боль ...
В письме гендира ГК "Самолет" к Правительству о выделении денег на спасение "Самолета" называется четыре причины. А в песне Игоря Николаева причин было пять:
Пятая причина: это боль
От того, что умерла любовь...
Думается мне, что в истории с "ГК Самолет" да и жилищным строительством нашей страны боль непременно будет, и не в виде причины.
Исходя из содержания этого письма о выделении денег на спасение "Самолета" в обмен на блокирующий пакет акций, во-первых, кажется очевидным критическое состояние отрасли жилищного строительства (если "номер 1" такой, то что с другими), а во-вторых, что безболезненных решений буквально нет.
- Вариант, где Правительство под залог блокирующей доли в компании даёт "Самолету" заем на 3 года, выглядит надежно, да?
Но когда заемные средства не вернутся, компания в таком случае перейдёт государству, то что получит государство? Кучу долгов получит государство и кучу неисполненных обязательств.
- Вариант, где Правительство просто дает денег в долг без залога и доли в компании выглядит даже надежнее.
Не вернутся деньги и не вернутся, не впервой. Куча долгов как-нибудь за много лет урегулируется в банкротстве. А неисполненные обязательства в виде недостроев так и так разгребать с участием государства.
- Вариант, где Правительство привлечет к финансированию компании какой-нибудь банк выглядит самоубийственно для такого банка.
Если какой-нибудь банк решится прокредитовать "Самолет", то Центробанк сразу очень обеспокоится финансовой устойчивостью этого банка. И дело даже не в размере кредита, а в совершенно непонятном обеспечении.
К тому же выдача льготного кредита "Самолету" сразу же организует целую очередь из таких же желающих и нуждающихся.
- А вариант, где "Самолет" остаётся без средств и перспектив, подавая дурной пример другим застройщикам, чем грозит?
С одной стороны, крупный проблемный бизнес всегда может быть раздроблен на множество мелких проблемных бизнесов, которые уже не кажутся такими крупными. Раздать его по частям другим игрокам рынка, и пусть там как-нибудь разбираются.
Но вроде бы другим застройщикам тоже не легко приходится, раз они ещё не выкупили у "Самолета" весь его земельный банк.
С другой стороны, система ведь уже должна быть готова и не к таким потрясениям.
Напомню, уже без малого 10 лет реформированию законодательства о долевом строительстве в России:
- Федеральный закон от 29 июля 2017 г. N 218-ФЗ "О публично-правовой компании "Фонд развития территорий";
- Перечень поручений Президента РФ от 05 ноября 2017 года;
- Федеральный закон Российской Федерации от 01.07.2018 № 175-ФЗ.
Отреформированная система уже почти 10 лет работает. Как задумывалась, так и работает.
Как тогда задумывалось, что эта реформа может спровоцировать заметный рост стоимости жилья, рост цен на недвижимость на первичном рынке и снижение доходности строительных компаний... так и случилось. Один в один, проверяй.
И задумывалось, что эти реформы помимо "роста цен и снижения доходности" приведут к состоянию защищенности дольщиков, позволят создать условия для стабильного устойчивого развития жилищного строительства, чуть ли не исключат все возможные риски, связанные с несостоятельностью застройщика.
Жертвы случились - расходы застройщиков выросли, цены на жильё улетели в космос. Защищенность дольщиков, ради которой шли на эти жертвы, тоже ведь случилась? Случилась ведь? За 10 то лет реформирования...
Тут ведь как получается? Если реформирование долевого строительства не прошло даром, то ГК "Самолет" с его угрозами "неисполнения обязательств перед дольщиками и инвесторами" Правительство могло бы совершенно смело, твердо и решительно проигнорировать, а еще лучше передать правоохранителям по признакам какого-нибудь вымогательства.
В противном случае будет очень больно признать, что всё это было зря. Ещё большее будет это расхлебывать.
В заключение
Если песня Игоря Николаева "Пять причин" так кстати пришлась, не могу удержаться от того, чтобы процитировать другого классика.
Михаил Юрьевич Лермонтов, "Бородино":
— Скажи-ка, дядя, ведь не даром
Москва, спаленная пожаром,
Французу отдана?
Ведь были ж схватки боевые,
Да, говорят, еще какие!...
Не даром ведь в пожаре реформы ДДУ спалили застройщиков и доступность жилья? Не просто же так? Был же план? Была же какая-то стратегия, которой придерживались?
Или это сейчас по плану за государственной поддержкой выстраивается очередь из застройщиков, согласно их позициям в рейтинге "самых-самых"? Первый пошёл, за ним второй, третий, ...