Рубль в 2026-м начал с сюрприза: в январе он продолжил укрепляться, пробив отметку в 76 рублей за доллар. И это на фоне падающей нефти и смягчения политики ЦБ. Кажется, что логика рынка сломана.
Но у этого «чуда» есть свои, вполне земные причины. Разбираем уравнение, от которого зависит курс рубля в феврале. Какие переменные сыграют решающую роль?
✅ Поддерживающие факторы (за рубль):
- Сезонность. I квартал — традиционно «рублёвый» период. Спрос на валюту для импорта, туризма и выплат долгов минимален.
- Профицит торгового баланса. Несмотря на дисконт на нефть, экспорт всё ещё приносит в страну больше валюты, чем уходит на импорт.
- Продажи экспортёров. Компании продолжают продавать валютную выручку, даже после отмены обязательной нормы.
- Бюджетное правило. Минфин и ЦБ продолжают продавать валюту с рынка, изымая лишние рубли.
⚠️ Давящие факторы (против рубля):
- Дисконт на Urals. Исторически высокий разрыв в цене с Brent съедает валютную выручку.
- Рост импорта. Внутренний спрос и импортозамещение требуют закупки зарубежных товаров и комплектующих — это создаёт постоянный спрос на валюту.
- Геополитика. Риски никуда не делись. Для серьёзного давления на курс нужно не заявление, а реальная эскалация, но фон остаётся неопределённым.
🔮 Что будет в феврале?
- Нефть останется в фокусе. Эскалация на Ближнем Востоке может подтолкнуть цены вверх и поддержать рубль.
- Поддержка от экспортёров немного ослабнет после январского налогового пика.
- Объём продаж валюты по бюджетному правилу может сократиться, но вряд ли это сильно ударит по курсу прямо сейчас. Более ощутимое влияние — вопрос второй половины года.
Вывод: Устойчивость рубля — хрупкая. Его текущая сила — результат баланса нескольких разнонаправленных сил. В феврале этот баланс может пошатнуться из-за сезонного снижения поддержки, но сильного обвала не ожидается, если не произойдёт внешнего шока.
👉 Полный разбор переменных — в статье Уравнение с неизвестными: какие переменные повлияют на рубль
Что, на ваш взгляд, окажет решающее влияние на рубль в ближайший месяц? Делитесь в комментариях!
Читайте также:
Интеллект как капитал: в России думают над системой, чтобы идеи работали на экономику
Рост есть, но верить в него не хотят: парадокс январского бизнес-климата
Инфляция упала. Но не для всех