1957—1958
Во время ливня в городе Дерри (штат Мэн) 6-летний Джордж Денбро пускает бумажный кораблик по залитым улицам, прежде чем его смывает в ливневую канализацию. Заглянув в люк, Джордж видит в нём клоуна, который представляется ему как «Пеннивайз — танцующий клоун». Несмотря на то, что ему не следует разговаривать с незнакомцами, Джордж поддаётся соблазну Пеннивайза и начинает залезать в люк, чтобы достать свой кораблик, но внезапно Пеннивайз отрывает ему правую руку и исчезает, а Джордж умирает от кровопотери.
Лето 1958 года. В последний день школьных занятий 11-летний мальчик с избыточным весом Бенджамин (Бен) Хэнском подвергается преследованиям со стороны местного хулигана Генри Бауэрса и его банды и забегает в Пустошь, где заводит дружбу с Эдвардом (Эдди) Каспбраком и Уильямом Деньро (старшим братом Джорджа); позже Бен, Эдди и Билл подружились с Ричардом Тозиером, Стэнли (Стэном) Урисом и Беверли Марш и провозгласили себя «Клубом Неудачников». После этого каждый из «Неудачников» сталкивается с Оно в разных обликах, которые могут видеть только «Неудачники» — мумия (Бен), фонтан крови из раковины (Беверли), прокаженный (Эдди), трупы утонувших людей (Стэн) и призрак Джорджа Денбро (Билл).
В это же время Генри Бауэрс переключается на своего соседа-афроамериканца Майкла (Майка) Хэнлона и его отца Уильяма Хэнлона — Бауэрс убивает собаку Майка и преследует его до Пустоши, где Майк присоединяется к битве «Неудачников» с бандой Бауэрса по киданию камней; в итоге «Неудачники» одерживают победу и униженный Бауэрс клянётся им отомстить. Майк становится членом «Клуба Неудачников» после того, как рассказывает им о своей собственной встрече с Оно в облике плотоядной птицы. Из исторических заметок Майка «Неудачники» понимают, что Оно — древний монстр, появившийся в Дерри ещё в 1740 году и возникший как древнее инопланетное существо, попавшее на Землю вместе с упавшим метеоритом и начавшее цикл годичных убийств детей, после которого впадает в спячку на 27 лет.
Вскоре Бауэрс и его банда сильно избивают Эдди и он попадает в больницу, а Беверли становится свидетельницей гибели одного из членов банды Бауэрса (Патрика Хокстеттера) — Оно убивает его, приняв облик стаи летающих пиявок; вскоре «Неудачники» обнаруживают послание от Оно (написанное кровью Патрика) с предупреждением не вмешиваться в его дела. Бен делает две серебряные пули из серебряного доллара и «Неудачники» входят в заброшенный дом (где Эдди, Билл и Ричи ранее сталкивались с Оно) и им удаётся ранить монстра одной из пуль; Оно находилось в облике Человека-волка. Считая «Неудачников» угрозой, Оно манипулирует Бауэрсом, заставляя его убить своего жестокого отца Оскара («Бутча») Бауэрса и преследовать «Неудачников» по канализации Дерри, где (приняв облик Чудовища Франкенштейна) убивает ещё двух членов его банды (Виктора «Вика» Крисса и Реджинальда «Рыгало» Хаггинса); в итоге Бауэрс блуждает по канализации и постепенно теряет рассудок.
В канализации Билл выполняет ритуал «Чудь» в попытке встретиться с Оно в «Макровселенной» (альтернативной вселенной, откуда Оно родом) и встречает древнюю черепаху Матунин. От неё Билл узнаёт, что Оно можно победить только во время битвы воли, в которой Денбро одерживает победу (при этом он видит истинную форму монстра («Мёртвые огни»)); Оно получает серьёзное ранение и впадает в спячку. Выбравшись из канализации, «Неудачники» дают клятву на крови, что вернутся в Дерри, если Оно проснётся от спячки. Генри Бауэрс (окончательно потерявший рассудок) был арестован и после обвинений в убийствах детей в Дерри был помещён в психиатрическую лечебницу.
1984—1985
В июле 1984 года трое подростков нападают на молодого гея Адриана Меллона и сбрасывают его с моста, но уже вскоре нападавшие и Адриан (выживший после падения с моста) видят Оно в облике клоуна Пеннивайза. Адриана в итоге находят жестоко убитым, а подростков арестовывают и обвиняют в его убийстве.
Когда в Дерри снова начинается серия жестоких убийств детей, взрослый Майкл Хэнлон (ныне городской библиотекарь) звонит шести бывшим членам «Клуба Неудачников», чтобы напомнить им об их клятве вернуться, если Оно вернётся в Дерри. Уильям Денбро стал успешным писателем и женился на актрисе Одре Филлипс (внешне похожей на Беверли); Беверли Марш стала модельером и вышла замуж за Томаса Рогана (оказавшегося садистом и по поведению ничем не отличающимся от Элвина Марша, отца Беверли); Эдвард Каспбрак стал управляющим компанией по прокату лимузинов и женился на Майре (по поведению похожей на его мать Соню); Ричард Тозиер стал радио-диджеем; Бенджамин Хэнском похудел и стал успешным архитектором; а Стэнли Урис стал успешным бухгалтером. До телефонных звонков Хэнлона все «Неудачники» забыли друг о друге и забыли травмы своего детства после столкновений с Оно. В итоге все «Неудачники» возвращаются в Дерри (кроме Стэнли, который сразу после звонка Хэнлона покончил жизнь самоубийством).
Во время встречи Майкл напоминает всем, что Оно пробуждается примерно через каждые 27 лет на 12-16 месяцев и убивает детей, прежде чем снова уйти в спячку; группа решает покончить с монстром раз и навсегда. По предложению Майкла каждый из «Неудачников» исследует разные части города, чтобы помочь восстановить свои детские воспоминания. Во время исследований Эдвард, Ричард, Беверли и Бенджамин сталкиваются с новыми обликами Оно — Реджинальд Хаггинс и друзья детства в прокажённых и зомбированных формах (Эдвард), статуя Пола Баньяна (Ричард), ведьма из сказки «Гензель и Гретель» (Беверли) и граф Дракула (Бенджамин). Уильям находит велосипед своего детства марки «Silver» и приносит его Майклу. В это же время Одра, беспокоясь об Уильяме, отправляется в Дерри; обезумевший Томас Роган также прибывает в Дерри, намереваясь убить Беверли; а повзрослевший Генри Бауэрс при помощи Оно сбегает из психиатрической лечебницы.
Генри нападает на Майкла в библиотеке Дерри, но ему удаётся сбежать. Затем Оно приказывает Генри убить остальных «Неудачников» в отеле, в котором они остановились, но в итоге Бауэрс погибает в схватке с Эдвардом. Затем Оно является Томасу и приказывает ему схватить Одру и привести в Его логово в канализации Дерри, где в итоге Одра остаётся жива, но впадает в кататонический ступор, а Роган умирает от сильного нервного потрясения. «Неудачники» снова спускаются в канализацию, чтобы на этот раз уничтожить монстра окончательно и ценой жизни Эдварда (во время схватки монстр (принявший облик Гигантского Клоуна-Паука) откусил Эдварду руку и он умер от сильной кровопотери) им удаётся победить Оно. Вскоре «Неудачники» видят, что шрамы на их руках после клятвы на крови исчезли, указывая на то, что их миссия выполнена и Оно уничтожено навсегда 179—184. Во время финальной схватки «Клуба Неудачников» с Оно по Дерри проносятся самые сильные ураган и наводнение в истории штата Мэн, что приводит к частичному разрушению города.
В финале романа «Неудачники» возвращаются домой и постепенно снова начинают забывать об Оно, Дерри и друг о друге. Воспоминания Майкла о событиях того лета также начинают исчезать из его памяти, как и любые записи, которые он записывал ранее (к его большому облегчению), и он подумывает о том, чтобы начать новую жизнь в другом месте. Бенджамин и Беверли становятся парой и уезжают вместе, Ричард возвращается в Лос-Анжелес. Последним Дерри покидает Уильям; перед отъездом он катает Одру (всё ещё находящуюся в кататонии) на своём детском велосипеде «Silver», что выводит её из ступора, и они целуются.