Экономика Великобритании все ближе к рецессии, что может вынудить Банк Англии перейти к значительно более агрессивному смягчению денежно-кредитной политики.
Аналитики отмечают, что ключевые индикаторы роста в Великобритании остаются слабыми, а данные по деловой активности и рынку труда все чаще указывают на рецессионную динамику. По их оценке, экономика уже демонстрирует признаки существенного замедления, несмотря на пока умеренный масштаб сокращений рабочих мест.
Аналитики обращают внимание на снижение темпов роста прибыли компаний, что повышает риск дальнейших увольнений. «Рынок труда Великобритании ухудшается тревожными темпами и во многих аспектах уже выглядит рецессионным», — говорится в аналитической записке. По их мнению, при отсутствии улучшения макроэкономических данных именно рынок труда может стать фактором, окончательно втягивающим экономику в рецессию.
Одновременно инфляционное давление ослабевает. Рост заработных плат замедлился, а динамика цен на услуги начала нормализоваться, что усиливает ожидания возвращения базовой инфляции к целевому уровню Банка Англии в 2% уже в этом году.
На этом фоне аналитики ожидают, что регулятор снизит процентные ставки примерно на 41 базисный пункт в 2024 году, а в 2025 году суммарное смягчение может достичь 100 базисных пунктов, что соответствует текущим рыночным ожиданиям.
Для инвесторов аналитики считают британский фондовый рынок относительно привлекательным, несмотря на слабость внутренней экономики. Поддержку акциям могут оказать снижение стоимости заимствований, ослабление фунта стерлингов и высокая доля международной выручки компаний. В краткосрочной перспективе — от трех до шести месяцев — аналитики отдают предпочтение британским акциям перед бумагами еврозоны.
По их оценке, рынок Великобритании по-прежнему торгуется с дисконтом и не выглядит перекупленным. Дополнительным фактором поддержки может вновь стать энергетический сектор. Аналитики отмечают, что возможная дестабилизация власти в Иране способна спровоцировать масштабный шок предложения на нефтяном рынке.
С учетом значительного веса нефтегазовых компаний в британских индексах, рынок Великобритании исторически опережал еврозону в периоды роста цен на нефть.