Международная агропромышленная корпорация Archer-Daniels-Midland Company представила прогноз по прибыли на 2026 год, который оказался ниже ожиданий аналитиков. Компания указала на сохраняющуюся неопределенность вокруг политики США в сфере биотоплива и продолжающиеся потрясения в области мировой торговли, которые уже оказали давление на её финансовые результаты в прошлом году и, по всей видимости, сохранятся в ближайшей перспективе.
Компания из Чикаго сообщила о самом слабом скорректированном квартальном результате с 2019 года. Основной удар пришёлся на крупнейший сегмент бизнеса — Agricultural Services and Oilseeds, который включает торговлю и переработку сои и других культур. Снижение маржи переработки сои как в Северной, так и в Южной Америке, а также слабый экспорт соевых бобов из США существенно ухудшили финансовые показатели этого подразделения. Эти факторы стали отражением более широкой проблемы — глобального избытка зерна, который опустил цены на ключевые сельскохозяйственные культуры, такие как кукуруза и соя, до многолетних минимумов.
Переизбыток предложения на мировых рынках серьёзно подорвал рентабельность не только ADM, но и других агропромышленных гигантов, включая Bunge и Cargill. Дополнительное давление оказали затянувшиеся решения по американской политике в области биотоплива, а также торговая нестабильность, связанная с тарифными войнами администрации президента Дональда Трампа. Эти факторы ограничили спрос на сырье для производства биотоплива и осложнили долгосрочное планирование для зернотрейдеров.
На этом фоне компания сообщила о скорректированной прибыли в размере 87 центов на акцию за квартал, завершившийся 31 декабря. Этот показатель оказался ниже прошлогоднего уровня, но всё же превысил ожидания аналитиков, который составляли 80 центов. Тем не менее общий тон отчётности остался сдержанным, поскольку более слабые операционные условия затронули ключевые направления бизнеса. Генеральный директор ADM Хуан Лучано (Juan Luciano) отметил, что результаты 2025 года формировались в условиях проблем в мировой торговле и неопределенности в регулировании биотоплива в США, добавив, что разрешение этих вопросов могло бы создать более благоприятную операционную среду в 2026 году.
Значительную роль в сложившейся ситуации сыграли задержки со стороны американских властей в утверждении правил и квот по использованию биотоплива. Эти промедления замедлили потребление сырья, в том числе соевого масла, производимого на перерабатывающих мощностях ADM. В результате компании, задействованные в цепочке поставок биотоплива, были вынуждены откладывать сделки и инвестиционные решения, что напрямую сказалось на объёмах производства и марже.
По итогам 2025 года ADM заработала $3,43 скорректированной прибыли на акцию. Прогноз на 2026 год предполагает диапазон от $3,60 до $4,25 на акцию, однако средняя точка этого диапазона не дотягивает до консенсус-оценки аналитиков. Руководство компании прямо увязало будущие результаты с тем, будут ли окончательно приняты нормы биотопливу и восстановятся ли маржинальность переработки сои, которая в последнее время находилась под серьёзным давлением.
Отчётность и прогноз ADM выходят на фоне завершения многолетнего регуляторного скандала. Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Министерство юстиции США (U.S. Department of Justice) закрыли расследования по делу о возможном завышении результатов одного из ключевых бизнес-сегментов компании. ADM согласилась выплатить $40 млн для урегулирования претензий со стороны SEC, в то время как уголовное расследование было прекращено. Это позволило компании поставить точку в истории, которая ранее вынудила её дважды пересматривать финансовую отчётность и подорвала доверие инвесторов.
Некоторую надежду рынку может принести развитие ситуации с биотопливной политикой США. По данным Reuters, администрация Трампа планирует завершить работу над давно отложенными квотами на смешивание биотоплива на 2026 год уже в начале марта. Ожидается, что параметры будут близки к первоначальным предложениям, при этом власти откажутся от идеи штрафовать импорт возобновляемых видов топлива и сырья. Если эти планы будут реализованы, это может снизить неопределенность и частично восстановить инвестиционную активность в секторе.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
.
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.