Начало года рубль встретил заметным укреплением: в январе курс доллара опускался к отметкам около 76 рублей — минимальным значениям с 2023 года. Такой результат стал следствием сочетания внутренних экономических факторов и относительно благоприятной внешней конъюнктуры, рассказал 3 февраля «Известиям» финансовый эксперт, председатель комитета по цифровому технологическому суверенитету СНГ и руководитель профильной лаборатории при МНИИПУ Александр Гриф.
По его словам, национальную валюту поддерживает сразу несколько обстоятельств. Среди них — значительный профицит торгового баланса, слабый импорт в начале года, а также жесткая денежно-кредитная политика Банка России, который сохраняет высокую ключевую ставку, ограничивая рублевую ликвидность и снижая спрос на иностранную валюту. Существенную роль играют и масштабные продажи валюты со стороны Минфина: с середины января ведомство ежедневно реализует иностранную валюту и золото на сумму около 12,8 млрд рублей, что в 2,3 раза больше, чем месяцем ранее. С учетом параллельных операций Центробанка общий объем нетто-интервенций достигает порядка 17,4 млрд рублей в день, что заметно увеличивает предложение валюты на рынке.
«Дополнительным фактором устойчивости стала налоговая реформа, вступившая в силу с 2026 года. Повышение НДС до 22% должно обеспечить бюджету около 1,2 трлн рублей дополнительных доходов, что снижает давление на курс рубля, хотя и усиливает инфляционные риски, вынуждая регулятора удерживать высокие ставки», — сказал эксперт.
Внешняя конъюнктура, по словам Грифа, пока складывается нейтрально-позитивно. Цены на нефть восстановились и находятся в диапазоне $65–69 за баррель по Brent, а высокие котировки золота и металлов обеспечивают дополнительный приток валютной выручки. Геополитический фон остается источником неопределённости, однако рынок, по мнению аналитиков, в значительной степени уже учел текущий статус-кво.
Базовый прогноз на февраль предполагает сохранение относительной стабильности рубля. Эксперт ожидает, что доллар будет колебаться в пределах 75–80 рублей, евро — 90–95 рублей, а юань — 10,7–11,5 рубля. Традиционно низкий импорт в первом квартале и высокая ключевая ставка создают благоприятный фон для национальной валюты, поэтому существенного ослабления в ближайшее время он не прогнозирует.
При этом альтернативные сценарии связаны с возможными внешними шоками. Резкое падение мировых цен на нефть или усиление санкционного давления могут привести к ускоренному ослаблению рубля — в таком случае доллар способен краткосрочно подняться выше 80 рублей. В позитивном варианте, напротив, рост сырьевых котировок или улучшение геополитической ситуации могли бы укрепить рубль до 73–75 рублей за доллар, однако для этого потребуются серьёзные дополнительные драйверы.
В целом, считает эксперт, рубль входит в февраль с запасом прочности. «Финансовые власти намерены удерживать курс в комфортном для экономики диапазоне. Если ранее основной угрозой было ослабление национальной валюты, то теперь и чрезмерное укрепление становится вызовом для бюджета. Вероятнее всего, мы увидим аккуратную настройку политики со стороны ЦБ и правительства, чтобы избежать резких колебаний», — отметил Гриф.
По его оценке, наиболее реалистичным сценарием остаётся движение вблизи текущих уровней — около 77 рублей за доллар, 92 рублей за евро и порядка 11 рублей за юань, без резких скачков в ту или иную сторону.