Доброго времени суток уважаемые подписчики и гости моего канала.
По традиции одними из первых представляют свои отчёты металлурги, и Северсталь всегда в первых рядах, вот и сегодня Северсталь опубликовала отчёт за 4-й квартал и в сумме за год, ни чего критичного нет, но снова акционеры Северсталь останутся без дивидендов.
Но всё по-порядку:
Консолидированные операционные результаты
1. Производство чугуна выросло на 2% г/г до 2,91 млн тонн, а производство стали увеличилось на 3% г/г до 2,76 млн тонн.
2. Продажи металлопродукции составили 2,94 млн тонн (без изменения г/г). Продажи чугуна и слябов выросли на 17% до 0,43 млн тонн. Продажи коммерческой стали увеличились на 4% г/г до 1,18 млн тонн. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) снизились на 7% г/г до 1,33 млн тонн в основном из-за снижения спроса на трубы большого диаметра.
3. Доля продукции ВДС в общем объеме продаж снизилась на 4 п.п. г/г до 45% на фоне роста продаж полуфабрикатов и горячекатаного проката.
4. Продажи железной руды третьим лицам выросли до 0,47 млн тонн (+72% г/г).
Производство работает не плохо, показатели не просели, продажи тоже, тут у Северстали всё неплохо.
Консолидированные финансовые результаты:
1. Выручка снизилась на 16% г/г до 169 568 млн руб., из-за падения средних цен на металлопродукцию, в том числе на фоне увеличения доли полуфабрикатов в портфеле продаж.
В целом за год снижение на 14% г/г и выручка составила 712,9 млрд. руб.
2. Показатель EBITDA снизился на 50% г/г до 23 458 млн руб. вслед за выручкой. Рентабельность по EBITDA составила 14% (-9 п.п. г/г).
В целом за 2025 год EBITDA снизилась на 19% и составила 137,6 млрд. руб
3. Свободный денежный поток составил -8 647 млн руб. (в сравнении с -2 205 млн руб. в 4 кв. 2024 года) из-за снижения показателя EBITDA и реализации масштабной инвестиционной программы. Приток денежных средств из оборотного капитала составил 22 626 млн руб., что главным образом связано с высвобождением запасов сырья и готовой продукции, а также увеличения торговой кредиторской задолженности.
В целом за год свободный денежный поток отрицательный и составил минус 30,5 млрд. руб.
4. Инвестиции снизились на 1% г/г до 46,166 млрд. руб. в соответствии с календарным планом.
Финансовая позиция:
1. Денежные средства и эквиваленты снизились до 38,4 млрд. руб. (Годом ранее было 128,6 млрд. руб. по состоянию на 31.12.2024) на фоне масштабных инвестиций, финансируемых из собственных средств.
4. Общий долг снизился до 60 млрд. руб. (Было 108,5 млрд. руб. по состоянию на 31.12.2024) за счет погашения банковского финансирования в целях оптимизации финансовых расходов.
5. Чистый долг составил 21,665 млрд. руб.
Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,16.
Резюмирую:
По причине отрицательного денежного потока дивидендов акционерам Северсталь не видать, о чем поспешили сообщить на совете директоров Северсталь.
В целом критичного нет, производство работает, снижение спроса есть, но не такое критичное как плачут металлурги.
Снижение цены на продукцию существенное, сегодня цены уровня пятилетней давности, демпинг идёт со стороны мирового лидера металлургического производства - Китая, там кризис стройки, свой металл девать не куда, поэтому возвращение к прежним ценам в ближайшее время мало вероятно.
По прежнему считаю акции металлургов пока не актуальными и не жалею, что продал их полностью перед рекордными дивидендами в 2024 году.
Не является инвестиционной идеей личное мнение автора.
Ставьте палец вверх и подписывайтесь на мой канал.
Так же жду всех в телеграм канале "немного о финансах".