Сейчас за инсайд и манипулирование рынком наказание — скорее формальность. Трейдер, заработавший 139 миллионов, получает штраф в 500 тысяч. Это не наказание, а плата за вход в игру. Но система стремительно меняется, и те, кто не успеет адаптироваться, окажутся в зоне серьезного риска.
Незаконная выгода
Статистика безжалостна: за три года нарушители заработали на манипуляциях 9,4 млн рублей, а суммарно заплатили лишь 1,25 млн в виде штрафов. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина справедливо отмечает, что при штрафе 5000 руб. отдельные трейдеры готовы рисковать ради быстрой прибыли: «Во многих странах, если поймали на инсайде, ты уже экономически не жилец, разорен, поэтому там никто этим не балуется. А у нас штрафы бессмысленны».
Большинство дел остаются в административном поле. Центробанк, обладая основными полномочиями по надзору, чаще ограничивается предписаниями и блокировкой счетов. Уголовные дела — редкие исключения для самых громких эпизодов, и даже по ним суды часто выносят условные сроки.
Грядущая революция: от декриминализации — к экономическому наказанию
ЦБ уже запустил сервис анонимного информирования о манипулировании рынком, а по поручению президента РФ на рассмотрении в Госдуме находится радикальная реформа. Её философия проста:
1. Не мелочиться. Уголовный порог поднимут до ущерба в 100 млн рублей. Тысячи мелких эпизодов просто выпадут из поля зрения правоохранителей.
2. Бить по карману — больно. Основным наказанием станет не условный срок, а штраф, кратный ущербу: до десятикратного размера, но в пределах от 300 млн до 3 млрд рублей. Цель — не посадить, а экономически уничтожить недобросовестного игрока.
3. Ловить дольше и лучше. Срок давности по административным делам вырастет с 1 до 3 лет, а у следствия появится право запрашивать любые документы, включая банковскую тайну.
Новая мишень: инвестблогеры и Telegram-каналы
Самое тревожное для публичных лиц — расширение состава преступления за счет формулировки «сведения, вводящие в заблуждение». Любая рекомендация в блоге или канале, после которой «поехала» цена, может стать поводом для проверки.
Ключевое различие, на которое будут смотреть регулятор и суд:
- Допустимый прогноз: опирается на открытые данные, содержит дисклеймеры, у автора нет личной заинтересованности в движении цены.
- Манипуляция: использование неполных или подобранных данных, координация действий с подписчиками в чатах, извлечение сверхприбыли на искусственно созданном движении.
Что делать уже сейчас, не дожидаясь закона
1. Разделяйте роли. Тот, кто дает публичные рекомендации, не должен торговать этими же активами в краткосрочной перспективе. Закрепите этот запрет внутренними документами.
2. Внедряйте внутренний комплаенс. Разработайте регламенты для одобрения нестандартных и крупных сделок, введите «закрытые периоды» для инсайдеров.
3. Архивируйте аналитику. Любой прогноз должен быть подкреплен архивом исходных данных и расчетов, доказывающих добросовестность.
4. Осторожнее с Telegram. Координированные действия в чатах — первый признак манипуляции для регулятора. Синхронные сделки группы людей по обговоренным ценам легко выявляются.
Эпоха, когда манипулирование было рискованным, но высокодоходным хобби, заканчивается. Грядут правила игры, где ставка — не условный срок, а финансовое существование. Ведите правильно свои дела сейчас, потому что после принятия закона учиться будет уже поздно и невыносимо дорого. Наша юридическая фирма со всей ответственностью окажет помощь по созданию комплаенса вашей компании, а именно: проведет комплаенс-аудит, разработку необходимых документов, внедрение новой системы, а также контроль и мониторинг процессов.
#инвестблогеры #законодательство #манипуляциярынком #бизнесюрист