Ключевая ставка 15,5%: осторожное движение вниз
Снижения ожидали многие аналитики и эксперты, хотя и делали более-менее осторожные прогнозы, в основном, из-за разгона инфляции. А ЦБ не спешит с резкими решениями, но и не останавливается. Очевидно, из-за того, что есть запас хода.
Риторика регулятора примерно та же, что и в конце 2025 года, как и ожидания.
Согласно обновленному прогнозу ЦБ, средняя ключевая ставка на 2026 год — 13,5–14,5% годовых (базовый сценарий), а инфляция снизится до 4,5–5,5%. При этом устойчивая инфляция вблизи 4% ожидается во втором полугодии 2026 года.
Исходя из этих прогнозов, ожидать сильного снижения ключевой ставки в текущем году не стоит. Как и недооценивать влияние повышенного НДС (эффект которого пока более сильный и концентрированный, чем от аналогичного повышения в 2019 году), не говоря уже о геополитической нестабильности, которая может сильно влиять на экономику страны в обе стороны.
Основные факторы, повлиявшие на решение ЦБ по ключевой ставке — в инфографике ниже.
Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 20 марта 2026 года.
#ключ #цб #инфляция #макро #прогноз
