🟦🟦🟪🟪Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15,50

🟦🟦🟪🟪Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15,50% годовых. Регулятор констатирует возвращение экономики к траектории сбалансированного роста и ожидает возобновления снижения инфляции после устранения разовых факторов, повлиявших на динамику цен в начале года.

В Центробанке отметили, что в январе рост цен заметно ускорился, однако это произошло под воздействием временных причин: повышения НДС и акцизов, индексации регулируемых тарифов, а также коррекции цен на плодоовощную продукцию. Устойчивые показатели текущей инфляции, по оценке регулятора, существенно не изменились. После исчерпания влияния этих факторов инфляция вновь начнёт снижаться.

По оценке на 9 февраля, годовая инфляция составила 6,3%. В четвёртом квартале 2025 года текущий рост цен с учётом сезонной корректировки замедлился до 3,9% в пересчёте на год против 6,5% кварталом ранее. Базовая инфляция составила 4,7% после 4,1% в третьем квартале. Большинство устойчивых показателей инфляции в последние месяцы находились в диапазоне 4–5%.

Инфляция по итогам 2025 года сложилась на уровне 5,6% — ниже октябрьского прогноза. Это было связано с крайне низкими темпами роста цен на ряд товаров, прежде всего плодоовощную продукцию, а также с отсутствием значимого переноса повышения НДС в цены в декабре. В начале 2026 года эффект оказался противоположным. Фактически произошло перераспределение инфляционного давления между концом прошлого и началом текущего года. При этом совокупная динамика цен с ноября по январь соответствует ожиданиям регулятора.

Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в 2026 году в диапазоне 13,5–14,5% годовых, что означает сохранение жёстких денежно-кредитных условий. По прогнозу Банка России, годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году, а устойчивая инфляция приблизится к целевым 4% во втором полугодии. В 2027 году и далее инфляция будет находиться на цели.

Инфляционные ожидания остаются повышенными и рассматриваются как фактор, способный замедлить устойчивое снижение инфляции.

Отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста сокращается. По итогам 2025 года ВВП вырос на 1,0% — это верхняя граница октябрьского прогнозного диапазона. Несмотря на замедление экономической активности в целом за год, в четвёртом квартале рост усилился за счёт потребительского спроса, что частично могло быть связано с ожиданиями повышения НДС и утилизационного сбора. В ближайшие месяцы внутренний спрос, по оценке регулятора, будет более умеренным, о чём свидетельствуют и деловые настроения.

Ситуация на рынке труда постепенно стабилизируется. Доля предприятий, испытывающих кадровый дефицит, снизилась до минимального уровня с середины 2023 года. Компании планируют более сдержанную индексацию заработных плат в 2026 году по сравнению с 2023–2025 годами. При этом безработица остаётся на исторически низком уровне, а рост зарплат по-прежнему опережает производительность труда.

Денежно-кредитные условия смягчились, однако остаются жёсткими. Ставки по кредитам и депозитам снизились вслед за уже реализованным смягчением политики. Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ выросли, но в реальном выражении существенно не изменились. Неценовые условия банковского кредитования сохраняются жёсткими. Кредитная активность в конце 2025 — начале 2026 года была сдержанной, а склонность домашних хозяйств к сбережению остаётся высокой.

Регулятор подчёркивает, что проинфляционные риски на среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают. Ключевые из них связаны с возможным более длительным превышением экономики над траекторией сбалансированного роста, повышенными инфляционными ожиданиями, эффектами повышения НДС и регулируемых цен, а также ухудшением внешнеторговых условий. Замедление мировой экономики и низкие цены на нефть могут повлиять на курс рубля. Существенным фактором неопределённости остаётся геополитическая напряжённость.

🟪Читай в Max | 🚀Читай в Telegram | 🥰Смотри на RUTUBE