НАЦИОНАЛИЗАЦИЯ-2025: ТЕКТОНИЧЕСКИЙ СДВИГ НА РЫНКЕ СОБСТВЕННОСТИ

К февралю 2026 года рынок M&A в России окончательно перешел в фазу масштабного перераспределения активов. Главным игроком вместо частного капитала стал штат: объем национализированного смертности вырос втрое, составив более четверти всей рыночной активности.

АНАТОМИЯ ЭКСПРОПРИАЦИИ: ЦИФРЫ ОТЧЕТА AK&M

По данным агентства AK&M , обнародованным 12 февраля 2026 года , прошедший год стал рекордным по масштабам привлечения бизнес-активов в пользу государства.

1. Суммарный объем: По решениям судов в собственность РФ перешли 24 крупных актива общей стоимостью $11,03 млрд .
2. Доля на рынке: Национализация заняла 27,6% от общего объема рынка M&A (в 2024 году этот показатель составлял лишь 7,2%). считать каждый третий доллар в статистике «сделок» — это государственное изъятие.
3. Скрытые масштабы: с учетом активов, управленческих активов под внешним управлением без формальной оценки (ключевые компании из «недружественных» юрисдикций), итоговая стоимость связанных активов оценивается в $14,9 млрд .
4. Рыночная реакция: На фоне активности прокуратуры чисто рыночный сегмент (добровольные продажи) сократился. Инвесторы проявляют крайнюю осторожность, опасаясь объектов с «туманным» приватизационным прошлым.

КРУПНЕЙШИЕ КЕЙСЫ: КРАБЫ, ЗОЛОТО И ЛОГИСТИКА

Государственный комплекс по контролю над стратегическими отраслями и ключевыми транспортными узлами.

1. Активы Олега Кана ($4,3 млрд): Самая масштабная транзакция года. В собственность государства перешли доля и флот компаний «крабовой империи» (включая «Монерон» и «Курильский универсальный комплекс») в рамках национальных интересов.
2. «Южуралзолото» ($2 млрд): Изъятие 67,85% акций у структуры Константина Струкова. Процесс был запущен по рискам о возмещении ущерба водным биоресурсам и несоблюдению экологических норм.
3. FESCO ($1 млрд): Завершение процесса консолидации крупнейшей транспортно-логистической группы под госконтролем. Это признано ключевым шагом для обеспечения связности восточных логистических коридоров.

ЮРИДИЧЕСКИЕ МЕХАНИЗМЫ: ТРИ РЫЧАГА КОНТРОЛЯ

В 2026 году практика изъятия собственности окончательно формализовалась по трем направлениям:

1. Антикоррупционные иски: Изъятие активов, получение «неподтвержденных доходов». По решению Конституционного Суда от 31.10.2024 (№ 49-П) на такие иски прокуратуры не распространяется действие сроков исковой давности .
2. Деприватизация: Пересмотр итогов приватизации 90-х и 2000-х годов. Суды признают нарушения процедур передачи госсобственности в частные руки, совершенные решения назад.
3. Защита интересов РФ: Изъятие собственности у лиц и организаций, которые признаны угрозой безопасности или суверенитету страны.

ПРОГНОЗ НА 2026 ГОД: «ОТБЕЛЕННАЯ» ПРИВАТИЗАЦИЯ

Государство не планирует долгосрочное управление всеми активами. Основной тренд 2026 года — «вторичная приватизация».

1. Цель бюджета: Правительство рассчитывает получить от 100 до 300 млрд руб. за счет продажи ранее национализированного имущества. Первым крупным лотом в марте 2026 года станет госпакет «Южуралзолота».
2. Стратегия лояльности: Передача активов новым владельцам целей легализовать их статус и перезапустить деятельность под контроль доверенных бизнес-структур.
3. Главный риск: Сохраняется низкий спрос со стороны независимых игроков из-за опасений, что новый цикл перераспределения собственности может коснуться любых активов в будущем.

ПРАВОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ!

Статистика: Данные об объемах национализации ($11,03 млрд) приведены согласно отчету агентства AK&M от 12.02.2026 .
Юридический статус: Процедуры основаны на постановлении Конституционного Суда РФ № 49-П и применении Генпрокуратуры по антикоррупционным искам.
Аналитика: Выводы о снижении рыночной активности подтверждаются годовыми обзорами ведущих российских консалтинговых групп.