Привет, друг! Пока ЦБ медленно-медленно снижает ставку, для многих компаний кредиты всё ещё горят, как раскалённая сковорода. А представь, что у тебя огромный долг и проценты по нему? Добро пожаловать в долговую ловушку 2026! Разберём, чьи акции сейчас похожи на бомбу с тикающим долгом.
Почему дорогие кредиты — это страшно?
Высокая ставка ЦБ бьёт по всем, но сильнее всего — по тем, кто живёт в кредит. Компании тратят львиную долю прибыли на проценты, а не на развитие. И если денежный поток слабый — начинаются проблемы с выплатами, рефинансированием и, прости господи, дефолтом.
Категория 1: Тяжелоатлеты с золотым долгом
Эти ребята работают в капиталоёмких отраслях (металлургия, строительство) и давно «подсели» на кредитное фондирование.
Мечел ($MTLR) — хрестоматийный пример. Компания «перегружена долгом», а слабые финансовые результаты лишь усугубляют ситуацию. Даже возможный рост цен на уголь не спасёт — весь кэш будет уходить банкам.
М.видео ($MVID) пытается решить проблему долга через допэмиссию, что грозит сильным размытием доли текущих акционеров. Плюс вечная конкуренция с маркетплейсами.
Категория 2: Хрупкие в кризис
Это компании из чувствительных к тратам потребителей отраслей. Когда люди экономят, их выручка падает первой, а долги никуда не деваются.
Ресторанные сети (напр., «Росинтер»). Отрасль стремительно рушится: десятки закрытий, падение спроса и рост издержек. Показатель долговой нагрузки (Net Debt/EBITDA) у некоторых игроков взлетел с 1x до 5.4x всего за пару лет, что критически много.
Категория 3: Сюрприз под дивидендным покрывалом
Здесь опасность скрыта за, казалось бы, привлекательной дивидендной историей.
Привилегированные акции Сургутнефтегаза ($SNGSP). Их дивиденд зависит от курсовой переоценки валюты на счетах. В 2024 году доходность была 16.3%, но из-за укрепления рубля в 2026 году она может упасть до 2.2%. Такое разочарование может обрушить котировки.
Как не угодить в ловушку? Домашнее задание от Темпсона:
Прежде чем покупать акцию, задай три вопроса:
Какой долг? Открывай отчётность и ищи показатель Debt/EBITDA. Если он выше 3.5x — это красный флаг.
Чем платить? Сравнивай операционный денежный поток (OCF) с выплатами по процентам и долгу. Хватит ли денег на жизнь?
А если ставки не упадут? Сможет ли компания выжить, если дорогие кредиты продлятся ещё полгода-год?
Итог: В 2026 году выиграет не тот, кто ищет сверхдоходность, а тот, кто ищет устойчивость. Закредитованная компания в период дорогих денег — как корабль с пробоиной в шторм.
Подписывайся, чтобы первым получать не только идеи для роста, но и важные предупреждения. Твой Темпс😉н)))