Рынок драгоценных металлов в пятницу столкнулся с масштабной коррекцией после продолжительного ралли. Серебро подешевело сразу на 17%, опустившись к уровню 95 долларов за унцию и отступив от ранее достигнутых исторических максимумов. Основной причиной резкого движения стала фиксация прибыли инвесторами, которые на протяжении нескольких месяцев активно наращивали позиции на фоне глобальной неопределенности. Дополнительное давление на металл оказало восстановление курса доллара США, традиционно ослабляющее интерес к сырьевым активам, номинированным в американской валюте.
Несмотря на столь сильное снижение в конце месяца, общая динамика серебра остается исключительно позитивной. По итогам января металл демонстрирует рост более чем на 35%, что делает его одним из самых доходных активов начала года и продлевает серию роста до девяти месяцев подряд. Такой результат стал следствием сочетания сразу нескольких факторов, среди которых ключевую роль сыграли геополитическая напряженность и сохраняющиеся риски для мировой экономики. На этом фоне спрос на защитные активы заметно вырос, а серебро все чаще рассматривалось инвесторами как альтернатива золоту.
Дополнительным катализатором роста стало резкое ослабление доллара в предыдущие недели. Давление на американскую валюту усилилось после смены риторики в Вашингтоне и сигналов о том, что администрация президента Дональда Трампа не придает первостепенного значения устойчивости доллара. Рынки также внимательно следили за заявлениями главы Белого дома о скором объявлении кандидата на пост председателя Федеральной резервной системы. Сообщения о том, что наиболее вероятным претендентом является бывший управляющий ФРС Кевин Уорш, усилили волатильность и добавили неопределенности в ожидания по будущей денежно-кредитной политике США. Фундаментальную поддержку серебру оказывала и ситуация на физическом рынке. Спрос со стороны инвесторов и промышленного сектора достиг рекордных значений, что привело к заметному напряжению в цепочках поставок. Металл активно использовался как в инвестиционных целях, так и в высокотехнологичных отраслях, включая электронику и энергетику, что усиливало дисбаланс между спросом и предложением и подталкивало цены вверх на протяжении большей части месяца.
На энергетических рынках динамика также была неоднозначной. Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу опустились ниже отметки 69 долларов за баррель, отступив от недавних максимумов. Тем не менее, несмотря на краткосрочную коррекцию, котировки уверенно движутся к лучшему месячному результату с июля 2023 года. Поддержку ценам продолжает оказывать растущая геополитическая премия, отражающая опасения инвесторов по поводу возможных перебоев в поставках. В центре внимания рынка остаются риски, связанные с потенциальным обострением отношений между США и Ираном. После призывов Дональда Трампа к возобновлению переговоров по ядерной программе Тегеран выступил с предупреждениями о возможных ответных шагах. Эти заявления усилили тревожность участников рынка, особенно в контексте возможного влияния конфликта на судоходство через Ормузский пролив — стратегически важный маршрут, через который ежедневно проходят танкеры с нефтью и сжиженным природным газом, обеспечивающие значительную долю мировых энергетических поставок.
Ранее в январе нефтяные котировки уже получали поддержку от целого ряда факторов. Среди них — рост напряженности в Венесуэле, перебои в добыче в Казахстане, временное замораживание части добычи в США, а также ужесточение американских ограничений на закупку российской нефти. Совокупность этих обстоятельств позволила ценам уверенно расти в начале года, несмотря на сохраняющиеся ожидания возможного переизбытка предложения на глобальном рынке. Аналогичную динамику продемонстрировали и фьючерсы на нефть марки WTI. В пятницу они опустились ниже 65 долларов за баррель, однако, как и Brent, сохраняют ориентацию на лучший месячный результат с середины 2023 года. Геополитические риски продолжают перевешивать фундаментальные опасения, связанные с замедлением мировой экономики и перспективами роста добычи, удерживая нефтяные котировки на повышенных уровнях.
В целом конец января ознаменовался резким ростом волатильности на сырьевых рынках. Инвесторы все чаще переходят от агрессивных покупок к осторожной фиксации прибыли, оценивая баланс между геополитическими угрозами, изменениями в монетарной политике США и сигналами о состоянии глобального спроса. На этом фоне серебро и нефть остаются в фокусе внимания как индикаторы общего уровня тревожности и склонности к риску на мировых финансовых рынках.