Чарльз Доу разработал свою теорию более 100 лет назад, однако некоторые её постулаты остаются актуальными по сей день потому, что не только интерпретирует графики, но и затрагивают психологию инвесторов. Созданная на основе промышленного и транспортного индексов, теория гласит, что индексы должны подтверждать друг друга. Также Доу полагал, что фондовый рынок движется подобно океану, состоящему из волн.
Первая волна или первичный тренд представляет собой долгосрочное изменение цены. Он длится от нескольких месяцев до нескольких лет и в зависимости от направления называется бычьим или медвежьим рынком. Рост цены соответствует бычьему рынку, а снижение — медвежьему.
Именно о первичном тренде мы поговорим сегодня подробнее.
В своей теории Доу разделил его на 3 этапа:
— Накопление. Период, когда общие настроения на рынке крайне пессимистичны, акции дёшевы и большая часть биржевой толпы не ничего не приобретает, думая о медвежьем тренде. На этом этапе дальновидные инвесторы начинают покупать.
— Движение. Самый длинный этап, в рамках которого происходит наибольший рост котировок, рисковые акции и прибыль компаний начинают расти. Прогнозы аналитиков становятся оптимистичнее и считается, что в это время проще всего зарабатывать деньги.
— Распределение. Эта стадия характеризуется спекуляциями и появлением инфляционного давления. Волатильность на рынках начинает увеличиваться. Это период, когда становятся видны завышенные ожидания, он является зеркальным отражением первого этапа. В этот момент дальновидные инвесторы, которые «накапливали» позиции во время взлета медвежьего рынка, пользуясь всеобщим оптимизмом, начинают медленно продавать, зарабатывая большие капиталы.
Как увидеть данные этапы на срезе истории?
Можно открыть график индекса «S&P 500» и посмотреть на динамику с февраля 2020 года. Три этапа в рамках первичного тренда предстанут перед вами как «на ладони»:
— накопление. В марте 2020 года наблюдался резкий спад индекса «S&P 500». Начало пандемии COVID-19 спровоцировало стресс и последующую массовую продажу активов. Крупные игроки вошли в игру.
— движение средств. В апреле того же года случился рост индекса на фоне позитивных ожиданий относительно вакцины против коронавируса и последующего экономического подъема. Этап характеризуется массовым участием «толпы» розничных инвесторов.
— распределение. В начале января 2022 года рост замедлился, объемы торгов сократились, стала заметна нестабильность рынка. Началась фаза распределения, когда крупные игроки принялись фиксировать прибыль.
Важно помнить, что ни одна теория не может на 100% предсказать будущее. Постулаты Доу — это лишь инструмент, который может помочь инвесторам лучше понять рыночные тренды и на основе этого принимать более взвешенные решения.