✅Драгоценные металлы: драйверы роста
С начала 2026 года золото подорожало почти на 27%, серебро — на 67%. Это усиливает дискуссию о перегреве рынка и вероятности значительной коррекции в будущем. При этом рост цен обусловлен сразу несколькими ключевыми факторами.
🟣Геополитическая напряжённость
С начала 2026 года усилилась глобальная нестабильность: обострение региональных конфликтов, рост санкционных рисков и расширение торговых разногласий. Инвесторы закладывают в цены вероятность дальнейшей эскалации и ответных мер, что поддерживает спрос на защитные активы. По данным Всемирного совета по золоту, только за неделю с 9 по 16 января 2026 г. чистые притоки в физически обеспеченные золотые ETF составили около 14–15 тонн.
🟣Спрос со стороны центробанков
Регуляторы продолжают наращивать объёмы золота. В последние несколько лет средние ежегодные закупки увеличились более чем вдвое. По данным Economic Times, мировые центральные банки на данный момент удерживают около 36–37 тысяч тонн драгоценного металла (около 28% от совокупных запасов). Таким образом, золото является крупнейшим резервным активом в мире, превосходя евро, иену и фунт вместе взятые.
🟣Макроэкономика
Поддержку золоту оказывают и ожидания по смягчению денежно-кредитной политики ФРС к концу 2026 года. Разворот глобального цикла ставок снижает альтернативные издержки владения золотом и поддерживает притоки в биржевые фонды на металл.
🟣Структурные факторы
Дефицит металлов двойного назначения. Для серебра, платины и палладия важную роль играет промышленный спрос: энергетика, электроника, автопром. При этом быстрое увеличение добычи невозможно: в случае с серебром 70% всего металла извлекается попутным методом, дефицит платины и палладия вызван проблемами с добычей в ЮАР. Даже при её увеличении рынок во многих сегментах продолжает работать с накопленным дефицитом 40-60%.
❌Риски коррекции
В среднесрочной перспективе динамика во многом будет зависеть от геополитики. Снижение напряжённости способно ослабить спрос на металлы со стороны спотовых ETF. Это может привести к сокращению их запасов и увеличению предложения физического металла.
В долгосрочной перспективе золото сохраняет роль защитного актива от инфляционных, финансовых и валютных рисков, тогда как динамика промышленных драгметаллов дополнительно определяется промышленным спросом.
📌Инструменты для инвестора
• Фьючерсы на металлы: GOLD-3.26, контракт без экспирации GLDRUBF, SILV-3.26, PLT-3.26, PLD-3.26
• Акции добывающий компаний: Полюс (PLZL), Норникель (GMKN)
• Биржевые металлы: GLDRUB_TOM, SLVRUB_TOM
• ПИФ: Альфа-Капитал Золото (AKGD), Альфа-Капитал Платина-Палладий (AKPP)
#аналитика
