Рост курса евро может негативно сказаться на европейских экспортерах и затруднить достижение целевого уровня инфляции ЕЦБ в 2%
Европа стремится усилить роль евро в глобальной финансовой системе, но опасается, что укрепление валюты может негативно сказаться на экономике. В случае длительного падения доллара Европа столкнется с той же дилеммой, от которой пытается избавиться Вашингтон.
На иллюстрации, сделанной 4 мая 2025 года, изображены банкноты доллара США и евро. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration
На прошлой неделе, когда доллар резко подешевел, курс евро ненадолго превысил 1,20 доллара за единицу впервые за четыре года. Это событие вызвало беспокойство в Европейском центральном банке (ЕЦБ) и среди европейских промышленников, но также обрадовало инвесторов, ориентированных на евро, и привлекло необходимый капитал.
С момента возвращения Дональда Трампа в Белый дом год назад евро укрепился по отношению к доллару и другим валютам. Индекс евро ЕЦБ, взвешенный по объему торговли, вырос более чем на 7%, достигнув рекордных значений. Особенно заметно укрепление по отношению к доллару (рост на 16%), китайскому юаню (более 10%) и японской иене.
Ситуация вызывает напряжение. Через несколько часов после того, как евро превысил отметку в 1,20 доллара, представители ЕЦБ, ранее считавшие текущий уровень процентных ставок удовлетворительным, снова заговорили о необходимости противодействия «чрезмерному» укреплению евро.
Рост курса евро может негативно сказаться на европейских экспортерах и затруднить достижение целевого уровня инфляции ЕЦБ в 2%. В ответ ЕЦБ может рассмотреть возможность снижения процентных ставок или угрозу такого снижения.
Глава центрального банка Австрии Мартин Кохер заявил о готовности принять меры, если евро продолжит укрепляться. Глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало отметил, что ЕЦБ внимательно следит за ситуацией. Эти заявления привели к тому, что европейские денежные рынки оценили вероятность очередного снижения процентной ставки ЕЦБ к середине года в 25%. Это вызвало кратковременное снижение курса евро/доллар ниже 1,20.
Однако укрепление евро может иметь и положительные последствия. Если изменение курса приведет к изменению тенденции к инвестициям в США, наблюдавшейся в последнее десятилетие, это может быть выгодно для европейских экономик. Кроме того, укрепление евро может облегчить государственные заимствования европейских стран и снизить цены на энергоносители в долларах, что смягчит удар по бизнесу.
Экономикам Европы необходимы значительные финансовые ресурсы для финансирования обороны, инноваций и модернизации «зеленой» энергетики. Эта задача становится особенно актуальной в условиях стремления к «стратегической автономии» в торговле и политике.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард подчеркивала роль евро как резервного актива и выступала за его глобальное использование. Однако евро пока значительно уступает доллару по объему мировых резервов центральных банков и внешнего использования. Доля евро в мировых валютных резервах составляет менее половины доли доллара.
Стремление к стабильности курса евро без негативных последствий для экономики является сложной задачей. Это напоминает дилемму, с которой сталкивается Вашингтон. Администрация Трампа стремится ослабить доллар, но это может негативно повлиять на экономическую ситуацию в США.
Графики Societe Generale показывают глобальные потоки долговых и долевых ценных бумаг после обвала доллара. Министр финансов США Скотт Мнучин подтвердил: «У нас сильная долларовая политика», но отметил, что «сильный» доллар — это его резервный статус и широкое использование, а не только стоимость на валютных рынках.
Игра Вашингтона и Европы вокруг семантики обменного курса имеет много общего. Обе стороны стремятся найти баланс между укреплением валюты и поддержанием экономической стабильности.
Автор: Майк Долан
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Доллар опустился до четырехлетнего минимума после комментариев Трампа
Доллар близок к многолетним минимумам, поскольку инвесторы видят растущие риски
Распродажа «Прощай, Америка» усиливается
Переход к многополярному миру ставит под сомнение доминирующую роль доллара