В последние годы только и слышно, что о «крахе доллара» и переходе мира на другие валюты. Однако Банк международных расчетов (BIS) опубликовал масштабное исследование, охватившее данные с 1966 по 2024 год.
Главная новость в том, что к концу 2024 года объем международных долговых бумаг (облигаций) достиг невероятных 30 триллионов долларов.
Чтобы понять масштаб: это на 6 триллионов больше, чем все международные кредиты, которые выдают банки.
Проще говоря, сегодня страны и крупные компании предпочитают занимать деньги не у банков, а напрямую у инвесторов через ценные бумаги.
Несмотря на разговоры о дедолларизации, цифры говорят об обратном. Исследователи выделили три «волны» популярности доллара.
• В начале 2000-х доля доллара в мировом долге упала с 60% до 43%. Казалось, американская валюта сдает позиции.
• После кризиса 2008 года всё вернулось на круги своя. К середине 2010-х доля доллара снова подскочила до 60% и держится на этом уровне до сих пор.
Итог — за последние 25 лет реальный вес доллара в мировых финансах практически не изменился.
Исследование BIS объяснило, почему мы не видим мгновенной дедолларизации.
Все дело в том, что изменения сначала видны только в новых выпусках облигаций. Пройдет много лет, прежде чем старые долги будут выплачены, а новые (в других валютах) изменят общую картину.
Что с другими валютами?
• Евро. В начале 2000-х евро всерьез конкурировал с долларом. Но после кризиса 2008 года пыл инвесторов поостыл. Сейчас евро занимает стабильное второе место, но уже не претендует на мировое господство.
• Юань. Китайская валюта медленно, но верно растет. Юань уже обошел швейцарский франк и почти догнал японскую иену. Но его доля в мировом масштабе всё еще остается скромной.
• Иена и Франк. Их роль в мировом долге долгосрочно снижается — инвесторы постепенно теряют к ним интерес.
Россия, наряду с Бразилией, Индией и другими развивающимися странами, традиционно имела много долгов именно в долларах.
Исследователи отмечают: санкции и уход российских компаний с международного рынка облигаций — это заметное событие, но в масштабах всей планеты оно не смогло пошатнуть господство доллара. Мировая система слишком инертна, а зависимость многих стран от доллара сохраняется десятилетиями.
В итоге, доллар остается фундаментом мирового долга не потому, что так хотят политики, а потому, что это удобно и привычно для бизнеса и инвесторов по всему миру уже более полувека.
📌Записаться на живую консультацию с экспертом «Точки роста на фондовом рынке в 2026 году» можно здесь: https://clck.ru/3RF7FT