Проценты по вкладам в банках будут снижаться весь 2026 год вместе с ключевой ставкой. Это снизит объемы новых денег на депозитах и приведет к росту популярности инструментов фондового рынка — облигаций, валюты, недвижимости и других, рассказала в интервью URA.RU главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. По ее словам, массового оттока денег со вкладов не ожидается, потому что ставки по ним в любом случае останутся значительно выше инфляции.
Почему снизились ставки по вкладам в начале 2026 года
— Средняя ставка по вкладам в крупнейших банках во второй декаде января упала ниже 15%. С чем связана такая динамика: рынок не сомневается в очередном снижении ключевой ставки 13 февраля?
— В стандартной ситуации ставки по депозитам примерно на 1-1,5% ниже ключевой. Поэтому 14,5-15% — это тот уровень, который соответствует показателю ЦБ 16%. В ноябре-декабре прошлого года проценты по депозитам замедлили снижение — это было связано не только с тем, что регулятор стал осторожнее уменьшать ключевую ставку, но и с традиционным эффектом конца года, когда банки предлагают маркетинговые акции, бонусы, чтобы повысить лояльность клиентов.
Теперь ставки по депозитам могут ускорить снижение, даже в том случае, если Банк России возьмет паузу и оставит «ключ» на текущем уровне. Потому что предложения по вкладам еще не полностью отразили движение показателя ЦБ в конце 2025 года.
Но, если в феврале-марте не будет, по крайней мере, быстрого снижения ключевой ставки, то уже ко второму-третьему кварталам этот процесс ускорится. И проценты по депозитам тоже уверенно пойдут вниз. Для тех, кто хочет, как раньше, получать доходность выше 15% годовых, это аргумент в пользу того, чтобы в течение года искать альтернативные варианты инвестирования.
Где еще есть высокие проценты
— Близок ли уже момент, когда россияне начнут активно снимать деньги со вкладов из-за снижения ставок?
— Массового оттока денег с депозитов ждать не стоит. Такого никогда не было, за исключением 2020 года, когда совпали два фактора — часть людей потеряла доходы из-за пандемии, а депозитные ставки были ниже 4%. Без таких явных кризисных сценариев, когда ключевая ставка просто плавно снижается, что уже много раз случалось, скорее мы просто получим меньше новых денег на депозитах.
Скорость накопления понемногу снижается, и первая реакция рационального инвестора — искать другие варианты вложений. Больше денег будет уходить в инструменты фондового рынка, валюту, недвижимость.
При этом и депозиты сохранят популярность, потому что ставки по ним еще остаются заметно выше инфляции. Просто мы привыкли за два года к ставкам выше 15%, поэтому кому-то захочется и дальше получить эту доходность.
— На какую альтернативу депозитам в первую очередь сейчас обращают внимание россияне?
— Прошлый год вызвал у многих интерес к облигациям. Это замена депозиту, где можно получить уже более интересную ставку при достаточно низких рисках. Но и более длинные инструменты, например ОФЗ пользуются спросом. Помимо облигаций, есть интерес к фондам денежного рынка, которые тоже начинают обыгрывать вклады по доходности.
— Сейчас самые выгодные предложения по среднесрочным депозитам — от 91 до 180 дней. Но при этом наименьшее снижение ставок произошло по вкладам от полугода до года. Спрос на вклады будет смещаться в сторону более кратко- или долгосрочных предложений?
— Пока идет цикл снижения ставки, те, кто выбирает депозиты для сбережений, предпочитают короткие периоды. Поэтому большая часть вкладов идет на срок до года, и спрос будет смещаться в сторону еще более краткосрочных предложений. Потому что на них банки дают проценты повыше, и кажется, что они выгоднее. Но это часто не так.
Допустим, вклад будет на полгода, а после этого рефинансировать его еще на шесть месяцев придется уже под меньший процент. И общая доходность может получиться даже ниже, чем если один раз положить на год.
Какими будут ставки по вкладам к концу 2026 года
— Как дальше изменятся проценты по вкладам, если ЦБ примет решение снизить ключевую ставку на 0,5 или 1 процентный пункт? И какими будут предложения банков, если регулятор на фоне январского разгона инфляции и высоких инфляционных ожиданий все же решит взять паузу и пока сохранит показатель на уровне 16%?
— Срок подстройки к решениям регулятора небольшой: после изменения ключевой ставки банкам хватает месяца, чтобы привести свои проценты в соответствие с этим показателем. Если в смягчении денежно-кредитной политики будет пауза, все же произойдет небольшое снижение за счет отложенного эффекта от уменьшения показателя в октябре-декабре. Снижение «ключа» на один процентный пункт сейчас точно не выглядит как базовый сценарий. Но в любом случае, на сколько сдвинется показатель ЦБ, настолько же и условия по вкладам. Потому что начало года — это спокойный период, каких-то дополнительных сезонных факторов пока не предвидится.
— Как будут меняться условия по вкладам в течение года? Как это будет влиять на объемы средств, хранящихся во вкладах, и число новых договоров?
— Потенциал для снижения ключевой ставки еще значительный, потому что экономика продолжает «тормозить». И сейчас, когда затухнут эффекты от повышения НДС и регуляторных решений, инфляция опять должна стабилизироваться. Тогда ЦБ продолжит смягчать денежно-кредитную политику.
По нашим прогнозам, к концу года она опустится до 10-12%, а значит, и запас снижения депозитных ставок еще значительный.
Но, несмотря на это, даже к концу года проценты по вкладам будут существенно выше инфляции. Даже если годовой рост цен составит 5-6% вместо целевых для ЦБ 4%, при такой ключевой ставке сохранится «премия» для вкладчиков в несколько процентных пунктов. Поэтому мы не ждем, что деньги с депозитов будут забирать и покупать холодильники. Просто доля депозитов в финансовых активах будет постепенно снижаться, а других инструментов — наоборот, расти. Это основной тренд, который станет более выраженным к середине года.