1. ООО Сергиевское
Начало размещения 27 января
🔸️Объем не менее 150 млн рублей,
🔸️Номинальная стоимость - 1000 р.
🔸️Серия: БО-00;
🔸️Ставка купона: 25%
🔸️Купон: Ежеквартальный
🔸️Срок: 2 года;
🔸️Рейтинг: ВВ- прогноз «Стабильный» от АКРА;
🔸️Оферта: Put 1.64 года
🔸️Доступно для неквалов
===========================
💡✅️Бизнес фундаментальный, необходимый. Пшеница и овощи всегда будут в цене, особенно подмосковные.
🔸️ Минус: Высокая зависимость от погоды, сезонности, стоимости ГСМ, удобрений и государственной поддержки (субсидии). Их денежные потоки крайне неравномерны в течение года. Большие выплаты идут весной (посевная) и осенью (уборка), а основной приток денег — после реализации урожая. Это объясняет необходимость в больших краткосрочных кредитах — на сезонные работы.
✅️🔷️📌Посмотрим на финансы:
✅️Выручка:
🔸️2025 (9 мес.): 259 млн руб.
🔸️2024 (9 мес.): 213 млн руб.
Что тут происходит? Выручка подросла. Это хорошо, компания не стоит на месте, товарооборот увеличивается. Похоже, что-то пошло не так в 2024-м (или, наоборот, очень хорошо в 2025-м). Для облигационера это важный плюс — значит, бизнес «дышит» и генерит деньги для расчетов.
✅️2. Чистая прибыль: «Золушка находит хрустальную туфельку (пока одну)»
· 2025 (9 мес.): 82 млн руб.
· 2024 (9 мес.): 79млн руб.
А вот здесь — самый вкусный поворот сюжета! Смотрите: выручка выросла, а чистая прибыль — почти на месте. Куда делась разница? Ответ — в себестоимость и проценты по долгам.
✅️Вывод: Компания провела какую-то «финансовую йогу» — выпрямила свою основную деятельность. Для нас, потенциальных кредиторов (а покупатель облигаций — это и есть кредитор), это лучший сигнал.
✅️3. Долги:
Это самая тревожная часть истории. Представьте, что компания — это человек с хорошей зарплатой, но ипотекой до седых волос.
🔸️Долгосрочные долги: ~102 млн руб. (из них ровно 100 млн — займы). Это надолго. С прошлым годом меньше не стали
🔸️ Краткосрочные долги (кредитки): ~90 млн руб. (кредиты) + проценты, произошло увеличение
· Итого краткострочных долговых обязательств: 149 477млн руб.
✅️Сравнение с прошлым: Долгосрочные долги выросли (со 102.8 млн до 102 млн — стабильно). А вот краткосрочные кредиты взлетели с 70 млн до 90 млн. Компания активно «кредитуется» на коротком плече. Возможно, чтобы латать кассовые разрывы или финансировать тот самый рост.
✅️Главный вопрос: А не слишком ли она набрала? Отношение долга к капиталу ~0.8 — это как иметь кредит на 800 тысяч при зарплате в 1 млн в год. Напряженно, но жить можно, если зарплата стабильна.
✅️4. Денежные потоки (Cash Flow): «Дыхание бизнеса»
🔷️Тут всё как в детективе:
· Операционный поток (CFO): В 2024 было минус пости 10 млн (задыхались), в 2025 — плюс 67.6 млн (снова могут дышать полной грудью!). Это революционное изменение. Значит, деньги с клиентов стали приходить быстрее, чем уходить поставщикам.
✅️Вердикт для инвестора в облигации: «Рискованный роман с потенциалом»
✅️🔷️Плюсы (Зелёный свет):
🔸️1. Выручка растет — бизнес жив.
🔸️2. Операционная прибыль появилась из небытия — менеджмент, видимо, не спит.
🔸️3. Операционный кэш-фло резко положительный — могут генерить живые деньги для выплаты купонов.
🟡Минусы (Жёлтый, местами красный, свет):
🔸️1. Долговая нагрузка высокая и растёт — компания сидит на кредитной игле.
🔸️2. Процентные расходы огромные (26 млн за 9 месяцев!) — львиная доля прибыли уходит банкам и текущим кредиторам. Вам, как новому кредитору, может мало остаться.
🔸️3. ICR (покрытие процентов) ~1.35 — это уровень «на грани». Малейший сбой в прибыли — и проценты по вашим облигациям окажутся под угрозой.
✅️🔷️Представьте, что ваш друг просит у вас в долг под процент. Зарплата у него наконец-то стала приличной, и вроде бы тратит он разумно. Но! У него уже висит ипотека и три кредитки, по которым он едва успевает платить минимальный платеж. Вы дадите ему еще денег? Только если процент будет высоким (компенсация за риск), а лучше — если он заложит вам свою новенькую машину (обеспечение облигаций).
✅️💼💰Итоговый вердикт :
✅️Квартальный купон — это не минус, это приговор в этот период - падать будет резко, а в верх цена будет двигаться вяло.
✅️Странные суды по оборудованию прошедшие, вникать не стала
🔷️Для стратегии «ХОЛД» (купил и забыл до погашения):
✅️Можно было бы рассмотреть с огромной-огромной оговоркой.
Если:
🔸️1. Ставка упадёт и купон будет казаться ОЧЕНЬ высоким (чтобы компенсировать все риски: агро).
🔸️2. Вы готовы мониторить не только отчётность, но и погоду
🔸️3. Это будет минорная часть портфеля (диверсификация «по русской рулетке»).
Низкая ликвидность из-за квартального купона убивает всю потенциальную привлекательность в будущем.
✅️💼💰🔷️Облигации ООО «Сергиевское» — это как покупка доли в колхозе «Рассвет» у вашего знакомого дяди Васи. Дядя Вася — мужик работящий, трактора новые купил, урожай в этом году собрал отличный. Но он вечно должен банку за эти трактора, судится с продавцом из-за поломки комбайна, а деньги у него есть только осенью, после продажи картошки.
😃😃😃Дать ему в долг? Можно. Но только если он обещает вернуть с тремя мешками той самой картошки сверху (высокий купон). И будьте готовы, что осенью вам, вместо денег, могут предложить расчёт капустой 😃.
✅️💰💰🧰Я же пока рынок лихорадит, перехожу в режим скальпера-контртренда. Планирую взять лишь символический объем на сильных просадках во вторичке — чисто для поддержания рыночного чутья и как спекуляцию на отскоке.
✅️🔷️💼☝️Какие триггеры для вас будут сигналом к осторожному входу в такие «рискованные активы»?
⚠️Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
😃✅️💼💰🐕Ещё больше инвест аналитики и обзоров на моем канале в дзене
https://dzen.ru/zanimatelnieinvesticii
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке
Занимательные инвестиции
https://t.me/zanimatelnyeinvestitsii