Банковский вклад или народные облигации: что выбрать?

Введение

Банковские вклады традиционно рассматриваются как один из самых консервативных инвестиционных инструментов в России. Однако со снижением ключевой ставки Центрального банка теряется и их привлекательность. И у неискушенных инвесторов (которых в России большинство) возникает резонный вопрос: существует ли альтернатива вкладам, способная обеспечить более высокую доходность при сопоставимом уровне сложности, надежности и риска?

В данной статье я разберу такой инвестиционный инструмент, как народные облигации, и отвечу на вопрос, являются ли они более выгодной альтернативой банковским вкладам или нет.

Что такое народные облигации

Что же такое народные облигации? Чтобы ответить на этот вопрос, давайте для начала разберемся, что такое облигации.

Облигации — это долговые ценные бумаги, которые компании, муниципалитеты или государство (эмитенты) выпускают для привлечения финансирования. Инвестор, приобретая эти бумаги, фактически предоставляет эмитенту заем на определенный период времени. Взамен он получают доход в виде процентов, называемых купонными выплатами. Купонный доход может быть фиксированным (устанавливается на весь период обращения облигации) или плавающим. Во втором случае его размер заранее не определен и зависит от рыночных параметров, чаще всего — от ключевой ставки ЦБ РФ или от ставки межбанковского кредитования RUONIA. Когда наступает дата погашения облигации, инвестору возвращается вложенные средства (номинал облигации).

Облигации бывают биржевыми и внебиржевыми. Биржевые облигации торгуются на бирже. Цена на них постоянно меняется, так как она зависит от ситуации на рынке и может как расти, так и падать. Инвесторы, приобретая такие облигации, рассчитывают на стабильный купонный доход, однако рискуют потерять часть вложенных средств, если решат продать бумаги до момента их погашения из-за возможных колебаний их стоимости. Доступ к биржевым облигациям открыт как для частных лиц, так и для компаний, но для этого необходимо иметь брокерский счет. Внебиржевые облигации работают так же, как и биржевые. Их отличие только в том, что они не торгуются на бирже, а значит, что их стоимость не меняется в зависимости от ситуации на рынке. Они продаются напрямую инвесторам, поэтому для их приобретения не требуется наличие брокерского счета.

Теперь настало время дать определение народным облигациям. Народные облигации — это внебиржевые облигации, которые могут выпускать государство, муниципалитеты или компании, но купить их могут только физические лица, то есть народ. Поэтому они и называются народными. Народные облигации можно купить и продать на финансовом маркетплейсе Финуслуги.

Итак, основные характеристики народных облигаций следующие:

• Номинал одной облигации — 1000 рублей.
• Купон (проценты) выплачивается с установленной периодичностью, но накопление купонного дохода происходит ежедневно.
• Цену облигации не нужно отслеживать — она не меняется.
• Комиссия за покупку и продажу отсутствует.
• В зависимости от облигации (эмитента), ее можно продать либо в любое время, либо начиная с определенной даты. При этом продажа облигации до её погашения не приводит к потере накопленного и начисленного купонного дохода.
• Доход по облигациям облагается НДФЛ.
• Брокерский счет не требуется. Вы покупаете облигации напрямую у эмитента. Для совершения сделки, а также учета и хранения ценных бумаг вам открывается депозитарный счет в НКО АО НРД — Национальном расчетном депозитарии. Обслуживание такого счёта — бесплатно.

Какие народные облигации предлагает Финуслуги

Давайте посмотрим, какие народные облигации доступны на Финуслугах:

Мы видим, что у каждой народной облигации есть следующие параметры:

• Рейтинг — кредитный рейтинг эмитента, который определяет уровень его кредитоспособности, то есть способность своевременно и полностью выполнять свои кредитные обязательства. Наивысший рейтинг — ААА — имеют такие эмитенты, как Министерство финансов (выпускающее ОФЗ), а также ряд крупнейших российских компаний.
• Цена покупки за 1 шт — данная цена состоит из суммы цены номинала (1000 рублей) и накопленного купонного дохода (НКД). НКД называют проценты, которые облигация накопила с начала купонного периода.
• Размер ставки — это ставка купона, то есть процент от номинальной стоимости облигации, который эмитент обязуется выплачивать на регулярной основе.
• Фиксированная ставка / Плавающая ставка — при фиксированной ставке размер купона остается неизменным в течение всего периода обращения облигации, тогда как при плавающей ставке размер купона напрямую зависит от рыночных параметров, чаще всего — от ключевой ставки ЦБ РФ или от ставки межбанковского кредитования RUONIA.
• Погашение — день, когда эмитент выплачивает инвестору номинальную стоимость облигации.

Что лучше, народные облигации или банковский вклад?

После того, как вы получили представление о том, что такое народные облигации и где их можно приобрести, настало время ответить на главный вопрос: что выбрать, банковский вклад или народные облигации?

Чтобы объективно сравнить данные инвестиционные инструменты, нам нужно привести их к "общему знаменателю", то есть максимально приблизить параметры этих инструментов друг к другу. Таким образом, с одной стороны, мы должны выбрать народную облигацию с максимальной надежностью, сопоставимой с уровнем защиты вкладов, а с другой — анализировать только вклады, выплата процентов по которым происходит с той же периодичностью, что и выплата купона по выбранной облигации.

Расчёт средней доходности народной облигации

Итак, выберем максимально надежную народную облигацию. Надежность такого инструмента определяется кредитным рейтингом его эмитента. Я остановился на народной облигации Газпром нефть № 4-01-00146-А-001Р. Она имеет наивысший кредитный рейтинг — ААА, что означает максимальную способность компании своевременно и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства.

Параметры данной облигации следующие:

• Кредитный рейтинг эмитента: ААА
• Облигация с плавающим купоном. Ставка купона равна ключевой ставке ЦБ РФ + 0,5%. На момент написания данной статьи ставка купона равна 16,5%
• Ежемесячные купонные выплаты. Проценты начисляются каждый день, а выплаты происходят раз в месяц.
• Погашение облигации: 02.12.2028
• Ограничение по продаже: облигацию можно продать обратно эмитенту с 03.02.2026.

Давайте рассчитаем среднюю купонную доходность этой облигации для разных сроков инвестирования. Так как ставка купона привязана к ключевой ставке ЦБ, то для моделирования доходности я взял за основу прогноз ЦБ РФ по средней ключевой ставке на 2026–2028 годы в рамках базового сценария развития экономики России.

Обратите внимание на последний столбец таблицы. Он показывает среднюю доходность облигации с учетом удержанного НДФЛ (доход по народным облигациям облагается налогом). Именно значения доходности из этого столбца мы будем использовать в дальнейшем.

Расчёт средней доходности банковских вкладов

А теперь рассчитаем среднюю доходность по банковским вкладам. Как я писал выше, нам нужно выбрать такие вклады, выплата процентов по которым происходит с той же периодичностью, что и выплата купона по выбранной народной облигации. Купон по облигации Газпром нефть № 4-01-00146-А-001Р выплачивается ежемесячно, поэтому выбираем вклады с выплатой процентов на банковский счёт раз в месяц.

В таблице ниже представлены ставки по вкладам с ежемесячной выплатой процентов в пяти системно значимых банках:

Средняя доходность по вкладам с ежемесячным начислением процентов

Сравнение средней доходности народной облигации со средней доходностью по вкладам

Ну и наконец, нам осталось сравнить среднюю доходность нашей облигации Газпром нефть № 4-01-00146-А-001Р со средней доходностью по вкладам:

Визуальное сравнение всегда более наглядно:

Сравнение средней доходности облигации Газпром нефть со средней доходностью по вкладам, начисление процентов по которым происходит ежемесячно

Мы видим, что средняя доходность облигации Газпром нефть № 4-01-00146-А-001Р выше средней доходности по вкладам на всех сроках инвестирования.

Давайте ради интереса отойдем от нашего правила и сравним среднюю доходность народной облигации Газпром нефть № 4-01-00146-А-001Р с доходностью по вкладам, начисление процентов по которым происходит в конце срока. Изменится ли картина? Смотрим:

Средняя доходность по вкладам с начислением процентов в конце срока

Проводим сравнение:

Сравнение средней доходности облигации Газпром нефть со средней доходностью по вкладам, начисление процентов по которым происходит в конце срока

Мы видим, что картина практически не поменялась: на всех сроках инвестирования, кроме трех месяцев, народная облигация Газпром нефть № 4-01-00146-А-001Р демонстрирует более высокую среднюю доходность, чем банковские вклады с начислением процентов в конце срока.

Перед тем как сделать финальное заключение, хочу обратить ваше внимание на три важных момента:

1. Средняя доходность по вкладам указана без учета НДФЛ, так как возможен сценарий, при котором налог не будет удержан (если доход по вкладу не превысит необлагаемую сумму, которая в 2026 году составит 160 000 рублей). Соответственно, если в расчёте будет учитываться НДФЛ, доходность по вкладам станет еще ниже, а привлекательность народной облигации Газпром нефть № 4-01-00146-А-001Р — еще выше.
2. Средняя доходность облигации рассчитана на основе базового сценария ЦБ РФ по ключевой ставке на 2026–2028 годы. В случае реализации рискового (инфляционного) сценария ключевая ставка будет расти, а не снижаться. Следовательно, доходность данной облигации будет увеличиваться вместе со ставкой, что сделает вложения в неё еще более выгодными, чем во вклад с фиксированной ставкой.
3. Народные облигации имеют одно неоспоримое преимущество перед банковскими вкладами: продажа облигации до ее погашения не приводит к потере накопленного и начисленного купонного дохода. В случае же досрочного расторжения вклада теряется весь процентный доход по нему, включая уже начисленные проценты.

Вывод

Пришло время подвести итоги сравнительного анализа. Вывод в этот раз однозначен: народные облигации с плавающим купоном от надежных эмитентов — более выгодная альтернатива банковским вкладам.

Спасибо

Спасибо за просмотр. Если вам понравилась статья, то буду благодарен вам за лайк и подписку, тем самым вы вдохновите меня на написание нового, не менее интересного и полезного контента.

Если вам интересна тема инвестиций и трейдинга, то советую к прочтению мою подборку.

Если вас интересует тема долгосрочных инвестиций, то советую к прочтению мою подборку.

Если вам интересна тема обманов и разводов, то советую к прочтению мою подборку.

Если вам интересна тема банков и их разоблачений, то советую к прочтению мою подборку.

Если вам интересна тема недвижимости, то советую к прочтению мою подборку.