ИНВЕСТКАРТОЧКА "КЦ ИКС 5" 🔟
(Доля в портфеле 💼 ≈ 8%)
(Актуально на 20.01.2026 года)
СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ💪
📌 Диверсификация форматов
Х5 имеет форматы: супермаркеты, магазин у дома, жёсткие дискаунтеры, доставка и кухня.
При изменении рынка, покупатели будут перетекать из одно формата в другой.👍
📌 Низкая долговая нагрузкаи стабильный бизнес
Держат чистый долг/EBITDA на уровне 1.2-1.4, что является очень комфортным уровнем.
Спрос неэластичный, а значит сильных просадок по выручке не будет.
📌 Дивидендная политика
Стабильно платят дивиденды дважды в год. И в случае, если чистый долг/EBITDA ниже уровне 1.2-1.4, то на дивидендную выплату добавляют из заëмных средств.
📌 Внутренняя история и впитывание инфляции
Компания не зависит внешних шоков на прямую, только от общего влияние на экономику страны.
При нормальной инфляции легко переносят еë на полку.
📌 Логистическая инфраструктура
У X5 Group есть 80 распределительных центров и 7 210 собственных грузовых автомобилей, что обеспечивает эффективность поставок.
СЛАБЫЕ СТОРОНЫ😟
📌 Высокая конкуренция
В продуктовом ритейле очень высокая конкуренция, что не даëт иметь высокую рентабельность.
📌 Антимонопольное регулирование
Нельзя иметь более 25% магазинов в муниципальном районе. Частично решается через использование франшизы.
ВОЗМОЖНОСТИ 🚀
📌 Консолидация рынка
На крупных игроков приходится чуть больше 35% рынка. В развитых странах эта цифра варьируется от 50-60%. Есть куда расти.
📌 Диверсификация форматов
Х5 угадал с развитием формата "у дома", теперь угадал с развитием жёстких дискаунтеров - это помогает расти даже на фоне конкурентов.
Жёсткие дискаунтеры "Чижик" должны выйти на положительную EBITDA и давление на EBITDA группы будет снижаться.
📌 Дивидендная политика
Рост EBITDA на группу имеет двойное влияние на дивиденды:
Рост дивидендов из-за роста бизнеса;
Рост дивидендов из-за добавления на выплату заëмных средств, чтобы поддерживать чистый долг / EBITDA в диапазоне 1.2-1.4.
📌 Цифровой бизнес
Цифровой бизнес как ключевой драйвер роста. По данным на 2025 год, цифровая коммерция (онлайн-заказы, экспресс-доставка, омниканальные сервисы) растёт значительно быстрее традиционных продаж.
📌 Собственные торговые марки
Активно развивает собственные торговые марки (СТМ) как стратегическое направление, стремясь увеличить их долю в общем товарообороте магазинов.
В Пятерочке около 25%, в Чижике около 65%.
УГРОЗЫ📉
📌 Низкомаржинальные регионы
Самые маржинальные территории уже давно освоены. Магазины в поселке по маржинальности уступает такому же в крупном городе.
📌 Высокая инфляция
В 2025 году маржинальность группы падала из-за того, что рост EBITDA не успевал за ростом зарплат.
📌 Неконтролируемый капекс
Освоение новых регионов ведëт к высоким капитальным затратам. Причëм в отличии от Ленты Икс 5 не покупает региональных ритейлеров, а выстраивает систему с нуля - это может быть очень дорого.
📌 Перекос в нерентабельные форматы
Новых "Перекрестков" открывается мало, так как они почти не растут.
Активно открываются "Пятерочки" и "Чижики", но мало кто пишет, что у "Чижиков" рентабельность ниже чем магазинов "у дома".
Рост доли магазинов Чижиков в группе будет размывать рентабельность.
ИДЕЯ 💡
💰Стабильный бизнес = стабильные дивиденды. Даже при снижении чистой прибыли, мы можем ожидать не менее 300 рублей на акцию.
↗️Рост онлайн-сегмента. Продолжение консолидации отрасли. Мультиформатность, которая помогает расширять присутствие там, где больше приток клиентов.
СКРИНШОТ
Ближе к красной линии добираем, при жёлтой держим или распродаëм часть, если много набрали и при зелëнной лучше выходить, если не планируете держать года 2-3.
ТОЧКИ ВЫХОДА💰
Реализация "угроз", следим за рентабельностью.
Достижение котировок зеленной линии.
Краткий состав моего портфеля можно посмотреть здесь 👇
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией