В мае мы запустили проект ООО «Кайрос Интеграция» — собственное производство холодильного оборудования. Участвуем в проектах на стадиях расчёта, производства, поставки и дальнейшей эксплуатации оборудования. При таком формате взаимодействия экономические процессы отрасли напрямую отражаются на условиях работы производителей и динамике рынка в целом.
В рамках собственного аналитического исследования рынка промышленного холода, выполненного для ООО «Кайрос Инжиниринг», были проанализированы финансовые показатели производителей за 2024 год. Исследование основано на данных ФНС, СПАРК, корпоративной отчётности и отраслевых реестров. Авторы исследования — О. О. Туганова, студентка группы МБ-22-4 ФГАОУ ВО «Национальный исследовательский университет „Высшая школа экономики“», научный руководитель — д-р экон. наук Е. А. Третьякова.
Номинальные показатели демонстрируют выраженную положительную динамику. Объём производства промышленного холодильного оборудования увеличился с 22,6 млрд руб. в 2020 году до 52,7 млрд руб. в 2024 году. Таким образом, выпуск вырос в 2,3 раза, что соответствует приросту на 133 процента за четыре года. Для большинства промышленных сегментов такой результат выглядит крайне высоким.
Однако при анализе динамики отрасли принципиально важно учитывать влияние инфляции и роста себестоимости. После пересчёта показателей через индекс цен производителей становится видно, что реальный объём выпуска вырос на 67,9 процента — с 22,6 до 37,9 млрд руб. Этот темп остаётся высоким, особенно для капиталоёмкого сектора, и отражает фактическое увеличение масштабов производства, а не только ценовые изменения.
Рост отрасли в рассматриваемый период был неравномерным. В 2021 году номинальный прирост составил 11 процентов, однако реальные объёмы производства увеличились лишь на 1,8 процента. Инфляция и рост себестоимости практически полностью нивелировали формальный рост показателей.
В 2022 году начался этап восстановления, когда выпуск увеличился примерно на 13 процентов по сравнению с предыдущим годом. В 2023 году рост ускорился до 16 процентов, а в 2024 году составил ещё 25 процентов. Именно последние два года стали основными драйверами общего увеличения объёмов производства и вывели отрасль на новый уровень.
На макроуровне рынок промышленного холода выглядит устойчивым и расширяющимся. Однако сопоставление агрегированных данных с результатами отдельных компаний выявляет существенное противоречие. При росте совокупного выпуска прибыльность большинства предприятий не увеличивается.
Как показывают данные по финансовым результатам, медианная компания на протяжении нескольких лет не демонстрировала реального роста выручки. Показатели рентабельности и ликвидности при этом оставались на границе нормативных значений. Рост рынка не приводит к пропорциональному улучшению финансового состояния основной массы производителей.
Ключевая особенность текущей динамики заключается в неравномерном распределении роста. Основная часть прироста объёмов концентрируется у крупных производителей. Это соответствует типичной тенденции концентрации в капиталоёмких отраслях. Крупные компании постепенно вытесняют средние, а малые предприятия, особенно не обладающие устойчивым портфелем заказов и эффективным управлением издержками, оказываются в уязвимом положении.
Даже при увеличении совокупного выпуска доля реально прибыльных предприятий остаётся невысокой. В таких условиях формируется так называемый эффект велосипеда. Чтобы не потерять позиции, компании вынуждены постоянно наращивать обороты, привлекать заёмное финансирование, обновлять оборудование и искать новых клиентов. Любое замедление приводит к быстрому ухудшению конкурентного положения.
При этом практически весь прирост выручки и объёмов уходит в оборот и не трансформируется в прибыль. Рынок выглядит динамичным с точки зрения статистики, но остаётся внутренне уязвимым с точки зрения финансовой устойчивости.
Подобный характер роста имеет и макроэкономические последствия. В краткосрочной перспективе рынок промышленного холода выглядит привлекательным за счёт увеличения выпуска, расширения спроса и появления новых ниш. В долгосрочной перспективе высокая концентрация объёмов у крупных игроков и слабая финансовая устойчивость значительной части производителей повышают вероятность консолидации через банкротства и слияния.
Отсутствие устойчивой прибыльности у большинства компаний снижает инвестиционную привлекательность сектора и усиливает системные риски, несмотря на формально положительную динамику производства.