Наталья Карнова
Обозреватель АЭИ "Прайм"
Цены на золото штурмуют все новые вершины, а аналитики соревнуются в прогнозах. Одни предрекают очередной двукратный скачок вверх, другие — столь же впечатляющий обвал. Где истина и что случится, если инвесторы направят все деньги в желтый металл, — в материале "Прайм".
Прогнозы шокируют
Золото не перестает удивлять: в пятницу вплотную приблизилось к очередной психологической отметке в пять тысяч долларов за унцию. За год подорожало почти вдвое.
Аналитики связывают это прежде всего с геополитикой. Громкие заявления Трампа заставляют инвесторов уходить в защитные активы. А их не так уж много: реальность заставляет сомневаться в надежности любых валют и бумаг. Остается вечная ценность —золото.
В этом десятилетии оно только дорожает, а с середины 2024-го делает это удивительно быстро, обгоняя любые рисковые активы. На этом фоне прогноз аналитиков Saxo Bank о десяти тысячах долларов за унцию уже не выглядит эпатажным.
Хотя на самом деле он именно такой. Это один из ежегодных "шокирующих прогнозов" (outrageous predictions) банка. Заведомо маловероятный, но эффектный сценарий.
В Bloomberg же со ссылкой на аналитиков Citi дали другой ориентир: 2500 долларов. По мнению агентства, нынешняя цена сильно завышена из-за ухода инвесторов в защитные активы.
Бессмертный металл
И то, и другое возможно. Однако не в ближней и даже не в среднесрочной перспективе.
По мнению эксперта по рынку драгкамней и металлов Дмитрия Назаркина, золото подорожает еще сильнее.
"На фоне усиливающейся геополитической турбулентности и проблем во многих отраслях промышленности по всему миру, роста закредитованности государств и корпораций, зависимости глобальной экономики от нестабильной и незащищенной цифровой инфраструктуры физические активы, обладающие ценностью, заложенной в них природой, все привлекательнее", — поясняет он.
Золото никогда не ржавеет. Этот актив вполне можно назвать бессмертным. Желтый металл используется и в промышленности, и в инвестициях, он ценен сам по себе, вне зависимости от конъюнктуры.
Это выгодно отличает его от бумажных денег — хрупких физически и максимально зависящих от экономики страны-эмитента. Любая валюта колеблется из-за мнения рынка о ней, золото же в этом мнении не нуждается.
"Что уж говорить о любом виде электронных денег, которым нужна кибербезопасность и как минимум интернет с элементарным источником электричества в точке, где этими деньгами хотят воспользоваться", — добавляет эксперт.
Подорожали и другие драгоценные металлы. Так, серебро за год — более чем вдвое, платина и палладий — почти в два с половиной раза. И тут цены штурмуют исторические рекорды. Промышленные металлы не отстают — медь, олово, алюминий. Сказываются дефицит и восстановление спроса.
Разумный консерватизм
При этом не стоит забывать, что большинство инвесторов настроены консервативно —воздерживаются от резких шагов. Кроме того, деньги любят тишину, а в сегодняшнем скачке золота велика доля паники и сиюминутного хайпа.
Оценка Bloomberg отражает озабоченность многих инвестдомов тем, что такой взлет со временем сдуется, считает эксперт московского отделения "Опоры России" по финансово-правовой безопасности Сергей Елин.
"Они привязывают золото к более "нормальным" реальным ставкам ФРС, охлаждению геополитической напряженности и прекращению паники. Многие участники рынка видят потенциал коррекции в районе 3,7-4 тысячи долларов за унцию в этом году за счет продолжения покупок центробанков и мягкой политики ФРС", — говорит он.
Таким образом, обе полярные оценки предполагают разный уровень допущений по рискам. Десять тысяч — после всемирного шока и тотального оттока из фиатных валют. Две с половиной —геополитический штиль, мягкое снижение ставок и возвращение инвесторов в риск, уточняет эксперт.
По его мнению, в первом случае речь скорее об искусственном моделировании "черных лебедей" — обвала доллара, возвышения "золотого юаня", технологического коллапса или какой-то еще нестабильности. Во втором — осторожный базовый сценарий и управление клиентскими рисками. То есть он ближе к реальности, хотя, возможно, излишне консервативен.
Бегство в золото — есть ли резон
С одной стороны, вероятность дальнейшего подорожания велика, поскольку как минимум геополитика успокаиваться не собирается. Государства продолжают скупать драгметалл в резервы. Так что есть шанс неплохо заработать.
С другой — уже и без того было мощное ралли без значимой коррекции. Консенсус по рынку ближе к плавному росту и стабилизации в районе четырех тысяч долларов, нежели к кратному удвоению или краху.
Если есть желание приобрести золото в качестве защитного актива, то тут много вариантов. Это и физический металл в виде слитков и монет, и цифровые инструменты, позволяющие не только зарабатывать на росте цены, но и получать дивиденды.
По мнению Сергея Елина, частному инвестору разумно рассматривать золото как страховой актив в портфеле на уровне 10-20 процентов. Спекуляция в стиле "ставлю все на десять тысяч" неоправданна, поскольку вероятность экстремального сценария по определению низкая, а просадки на сотни долларов за унцию станут нормой.
"Чтобы бегство инвесторов в золото стало массовым, должен наступить тяжелый кризис. Масштабные геополитические потрясения, потеря доверия к доллару и облигациям, крах мировых валют. Это уже сценарий глобальной рецессии, проблем на долговых рынках и пересмотра моделей роста", — рассуждает эксперт.
Если ничего подобного не произойдет, то центральные банки и крупные фонды увеличат долю золота для страховки от рисков. Это благотворно скажется на жизнеспособности других активов, которыми они обладают, уверен Дмитрий Назаркин. Полностью от акций и облигаций не откажутся, зато давление на самые рискованные сегменты —развивающиеся рынки, технологические стартапы — усилится.
Еще больше новостей в канале ПРАЙМ в МАКС >>